Actions privilégiées participantes
Qu'est-ce que les actions privilégiées participantes ?
Les actions privilégiées participatives sont un type d' actions privilégiées qui donnent à leur détenteur le droit de recevoir des dividendes égaux au taux habituellement spécifié auquel les dividendes privilégiés sont versés aux actionnaires privilégiés, ainsi qu'un dividende supplémentaire basé sur une condition prédéterminée. Les actions privilégiées participantes peuvent également avoir des préférences de liquidation lors d'un événement de liquidation.
Actions privilégiées participantes
Les actions privilégiées participantes - comme d'autres formes d'actions privilégiées - ont priorité dans la structure du capital d'une entreprise sur les actions ordinaires, mais se classent en dessous de la dette en cas de liquidation. Le dividende supplémentaire versé aux actionnaires privilégiés est généralement structuré pour être versé uniquement si le montant des dividendes que les actionnaires ordinaires reçoivent dépasse un montant par action spécifié.
De plus, en cas de liquidation,. les actionnaires privilégiés participants peuvent également avoir le droit de récupérer le prix d'achat des actions ainsi qu'une part au prorata de tout produit restant que les actionnaires ordinaires reçoivent.
Lorsqu'il y a un événement de liquidation, le fait que les actions privilégiées d'un investisseur soient participantes ou non participantes déterminera si cet investisseur reçoit une contrepartie supplémentaire par rapport à la valeur de liquidation des actions privilégiées et des dividendes dus à l'investisseur. Si l'action privilégiée d'un investisseur participe, cet investisseur a droit à toute valeur restante après la liquidation comme si cette action avait été une action ordinaire. Les actionnaires privilégiés non participants, quant à eux, reçoivent leur valeur de liquidation et tout dividende échu, le cas échéant, mais ils n'ont droit à aucune autre contrepartie.
Les actions privilégiées participatives sont rarement émises, mais elles sont notamment utilisées comme une pilule empoisonnée. Dans ce cas, les actionnaires actuels reçoivent des actions émises qui leur donnent droit à de nouvelles actions ordinaires à un prix avantageux en cas d'offre publique d'achat non désirée.
Exemple d'actions privilégiées participantes
Supposons que la société A émette des actions privilégiées participantes avec un taux de dividende de 1 $ par action. Les actions privilégiées comportent également une clause de dividendes supplémentaires pour les actions privilégiées participantes, qui est déclenchée chaque fois que le dividende des actions ordinaires dépasse celui des actions privilégiées. Si au cours de son trimestre en cours, la Société A annonce qu'elle versera un dividende de 1,05 $ par action pour ses actions ordinaires, les actionnaires privilégiés participants recevront également un dividende total de 1,05 $ par action (1,00 $ + 0,05).
Considérons maintenant un événement de liquidation. La société A a 10 millions de dollars d'actions privilégiées participantes en circulation, ce qui représente 20 % de la structure du capital de la société, les 80 % restants, soit 40 millions de dollars, étant constitués d'actions ordinaires. La société A est liquidée et le produit est de 60 millions de dollars. Les actionnaires privilégiés participants recevraient 10 millions de dollars, mais auraient également droit à 20 % du produit restant, 10 millions de dollars dans ce cas (20 % x 60 millions de dollars - 10 millions de dollars). Les actionnaires privilégiés non participants ne recevraient pas de contrepartie supplémentaire.
Points forts
Le dividende additionnel assure à ces actionnaires un dividende équivalent à celui des actionnaires ordinaires.
Les actions privilégiées participatives s'apparentent à des actions privilégiées qui versent à la fois des dividendes privilégiés et un dividende supplémentaire à leurs actionnaires.
Les actions privilégiées participantes ne sont pas courantes mais peuvent être émises en réponse à une offre publique d'achat hostile dans le cadre d'une stratégie de pilule empoisonnée.
