Deltagande preferensaktie
Vad är deltagande preferensaktier?
Deltagande preferensaktie är en typ av preferensaktie som ger innehavaren rätt att få utdelningar som motsvarar den sedvanligt specificerade andelen preferensaktier betalas ut till föredragna aktieägare, samt en extra utdelning baserad på något förutbestämt villkor. Deltagande preferensaktier kan också ha likvidationspreferenser vid en likvidationshändelse.
Deltagande preferensaktier
Deltagande preferensaktier – liksom andra former av preferensaktier – har företräde i ett företags kapitalstruktur framför stamaktier men rankas under skuldsättning vid likvidationshändelser. Den extra utdelningen som betalas ut till föredragna aktieägare är vanligtvis strukturerad att betalas ut endast om beloppet av utdelningar som stamaktieägare får överstiger ett specificerat belopp per aktie.
Vidare, i händelse av likvidation,. kan deltagande preferensaktieägare också ha rätt att få tillbaka aktiens inköpspris samt en proportionell andel av eventuell kvarvarande intäkter som stamaktieägarna erhåller.
När det finns en likvidationshändelse, om en investerares preferensaktie är deltagande eller icke-deltagande kommer att avgöra om den investeraren får ytterligare ersättning över likvidationsvärdet för preferensaktien och eventuell utdelning till investeraren. Om en investerares preferensaktie deltar, har den investeraren rätt till eventuellt överblivet värde efter likvidationen som om aktien hade varit stamaktie. Icke-deltagande preferensaktieägare får å andra sidan sitt likvidationsvärde och eventuell utdelning i efterhand, men de har inte rätt till något annat vederlag.
Deltagande preferensaktier utfärdas sällan, men ett sätt på vilket det används är som ett giftpiller. I detta fall emitteras nuvarande aktieägare aktier som ger dem rätt till nya stamaktier till ett fyndpris vid ett oönskat uppköpserbjudande.
Exempel på deltagande preferensaktier
Antag att företag A ger ut deltagande preferensaktier med en utdelningssats på 1 USD per aktie. Preferensaktierna innehåller också en klausul om extra utdelning för deltagande preferensaktier, som utlöses närhelst utdelningen för stamaktier överstiger preferensaktierna. Om företag A under sitt nuvarande kvartal meddelar att det kommer att släppa en utdelning på 1,05 USD per aktie för sina stamaktier, kommer de deltagande preferensaktieägarna också att få en total utdelning på 1,05 USD per aktie (1,00 USD + 0,05).
Överväg nu en likvidationshändelse. Företag A har 10 miljoner USD i preferensaktier utestående, vilket motsvarar 20 % av företagets kapitalstruktur, medan övriga 80 %, eller 40 miljoner USD, utgörs av stamaktier. Företag A likviderar och intäkterna är 60 miljoner dollar. De deltagande preferensaktieägarna skulle få 10 miljoner USD men skulle också ha rätt till 20 % av den återstående intäkterna, 10 miljoner USD i detta fall (20 % x 60 miljoner USD - 10 miljoner USD). Icke-deltagande preferensaktieägare skulle inte få ytterligare ersättning.
Höjdpunkter
– Tilläggsutdelningen säkerställer att dessa aktieägare får en motsvarande utdelning som stamaktieägare.
Deltagande preferensaktier är besläktad med preferensaktier som ger både föredragen utdelning plus en extra utdelning till sina aktieägare.
Deltagande preferensaktier är inte vanligt men kan utfärdas som svar på ett fientligt uppköpsbud som en del av en giftpillerstrategi.
