Участвующие привилегированные акции

Что такое привилегированные акции?

Привилегированные акции с участием - это тип привилегированных акций,. который дает владельцу право на получение дивидендов, равных обычно установленной ставке, по которой привилегированные дивиденды выплачиваются держателям привилегированных акций, а также дополнительный дивиденд на основе некоторого заранее определенного условия. Участвующие привилегированные акции также могут иметь льготы при ликвидации в случае ликвидации.

Участвующие привилегированные акции

Участвующие привилегированные акции, как и другие формы привилегированных акций, имеют приоритет в структуре капитала фирмы по сравнению с обыкновенными акциями, но стоят ниже долга в случае ликвидации. Дополнительные дивиденды, выплачиваемые держателям привилегированных акций,. обычно структурированы таким образом, чтобы выплачиваться только в том случае, если сумма дивидендов, получаемых держателями обыкновенных акций , превышает указанную сумму на акцию.

Кроме того, в случае ликвидации участвующие держатели привилегированных акций также могут иметь право на получение обратно покупной цены акций, а также пропорциональную долю любых оставшихся доходов, которые получают держатели обыкновенных акций.

Когда происходит ликвидация, участие или неучастие привилегированных акций инвестора будет определять, получит ли этот инвестор дополнительное вознаграждение сверх ликвидационной стоимости привилегированных акций и любых дивидендов, причитающихся инвестору. Если участвуют привилегированные акции инвестора, этот инвестор имеет право на любую оставшуюся стоимость после ликвидации, как если бы эти акции были обыкновенными акциями. С другой стороны, держатели привилегированных акций, не участвующие в акции, получают свою ликвидационную стоимость и любые просроченные дивиденды, если применимо, но они не имеют права на какое-либо другое вознаграждение.

Участвующие привилегированные акции выпускаются редко, но один из способов их использования — это отравляющая пилюля. В этом случае текущим акционерам выпускаются акции, дающие им право на новые обыкновенные акции по выгодной цене в случае нежелательного предложения о поглощении.

Пример участия привилегированных акций

Предположим, компания А выпускает привилегированные акции с участием со ставкой дивидендов в размере 1 долл. США на акцию. Привилегированные акции также содержат пункт о дополнительных дивидендах по участвующим привилегированным акциям, который срабатывает всякий раз, когда дивиденд по обыкновенным акциям превышает дивиденд по привилегированным акциям. Если в течение текущего квартала компания А объявит о выплате дивидендов в размере 1,05 доллара на акцию по своим обыкновенным акциям, участвующие держатели привилегированных акций также получат общий дивиденд в размере 1,05 доллара на акцию (1,00 доллара + 0,05).

Теперь рассмотрим ликвидационное событие. Компания А имеет в обращении привилегированные акции на сумму 10 миллионов долларов, что составляет 20% структуры капитала компании, а остальные 80%, или 40 миллионов долларов, составляют обыкновенные акции. Компания А ликвидируется, и выручка составляет 60 миллионов долларов. Участвующие держатели привилегированных акций получат 10 миллионов долларов, но также будут иметь право на 20% оставшейся выручки, в данном случае 10 миллионов долларов (20% x 60 миллионов долларов - 10 миллионов долларов). Владельцы привилегированных акций, не участвующие в акции, не получат дополнительного вознаграждения.

Особенности

• Дополнительные дивиденды гарантируют, что эти акционеры получат дивиденды, эквивалентные обычным акционерам.

• Участвующие привилегированные акции аналогичны привилегированным акциям, по которым выплачиваются как привилегированные дивиденды, так и дополнительные дивиденды своим акционерам.

• Участвующие привилегированные акции не распространены, но могут быть выпущены в ответ на враждебное поглощение как часть стратегии ядовитых пилюль.