살균

살균이란?

중앙 은행 이 통화 공급에 대한 자본 유입 및 유출의 영향을 제한하려는 통화 조치의 한 형태입니다 . 살균은 가장 자주 중앙 은행의 금융 자산 매매를 포함하며 외환 개입 의 영향을 상쇄하도록 설계되었습니다. 살균 과정은 한 국내 통화의 가치를 다른 통화와 비교하여 조작하는 데 사용되며 외환 시장에서 시작됩니다.

살균에 대한 이해

외환 거래 에 참여하여 국경을 넘어 볼 수 있어야 합니다 .

예를 들어 연방 준비 제도 이사회(Fed)가 외환 준비금에 보유하고 있는 달러로 엔화를 구매하는 경우 를 생각해 보십시오. 이 조치로 인해 전체 시장에서 엔화가 줄어들고(연준이 준비금에 예치한) 달러가 더 많아졌습니다. 연준의 준비금에 있던 달러가 이제 공개 시장에 있기 때문입니다.

이 거래의 효과를 없애기 위해 연준은 공개 시장에서 달러를 제거하고 정부 의무로 대체하는 국채 를 판매할 수 있습니다.

살균 문제

이론적으로 위에서 설명한 것과 같은 고전적 살균은 자본 유입의 부정적인 영향을 상쇄해야 합니다. 그러나 실제로는 항상 그런 것은 아닙니다.

중앙은행은 또한 외환시장에 개입하여 외화 표시 자산과 교환하여 자국 통화를 판매함으로써 환율 상승을 방지할 수 있으며, 이에 따라 행복한 부작용으로 외환 보유고를 축적할 수 있습니다. 중앙 은행이 더 많은 통화를 유통에 출시하기 때문에 통화 공급 이 확대됩니다.

외국 자산을 구매하는 데 사용한 돈은 처음에는 다른 나라로 가지만 곧 수출 대금으로 국내 경제로 돌아갑니다. 통화 공급의 확대는 인플레이션 을 유발할 수 있으며 , 이는 통화 절상만큼이나 국가의 수출 경쟁력을 약화시킬 수 있습니다.

살균의 또 다른 문제는 일부 국가에서는 공개 시장에서 살균을 효과적으로 실행할 수 있는 도구가 없을 수 있다는 것입니다. 세계 경제와 완전히 통합되지 않은 국가는 공개 시장에서 운영하기 어려울 수 있습니다.

외국 투자자에게 투자를 제공할 정교한 금융 상품 이 없을 수 있습니다 . 중앙 은행은 자산 포트폴리오에 대해 외화 거래를 수행해야 하기 때문에 영업 손실을 처리해야 할 수도 있습니다. 이 문제는 환율 의 불균형으로 인해 개발 도상국에서 특히 클 수 있습니다 .

특별 고려 사항

이러한 문제를 극복하기 위해 국가에서는 종종 고전적 살균과 다른 조치를 결합한 전략에 의존합니다. 예를 들어, 국내 금융 기관의 자본 통제 및 준비금 요건 을 완화하여 유출을 촉진하고 경제에 균형을 가져올 수 있습니다.

그들은 또한 현지 통화에 대해 외화를 매도하고 나중에 다시 사겠다고 약속함으로써 외환 스왑 을 수행할 수 있습니다. 중앙 은행의 정책 무기고에 있는 다른 도구는 공공 부문 예금을 상업 은행에서 중앙 은행으로 옮기고 일반 대중이 신용 에 접근하기 어렵게 만드는 것 입니다.

살균의 예

이머징 은 투자자가 국내 자산을 구매하기 위해 시장에서 국내 통화를 구매할 때 자본 유입에 노출될 수 있습니다. 예를 들어, 인도에 투자하려는 미국 투자자는 달러를 사용하여 루피를 구매해야 합니다. 많은 미국 투자자들이 루피를 사기 시작하면 루피 환율이 상승합니다.

이 시점에서 인도 중앙 은행은 변동이 계속되도록 하여 인도 수출 가격을 높일 수 있거나 환율을 낮추기 위해 준비금으로 외화를 살 수 있습니다. 중앙 은행이 외화를 구매하기로 결정하면 루피 표시 국채를 판매하여 시장에서 루피 상승을 상쇄할 수 있습니다.

##하이라이트

• 일반적으로 중앙은행은 인플레이션과 같은 문제를 극복하기 위해 재정 정책 조치를 포함하여 고전적 불임화를 수정합니다.

• 고전적 살균은 중앙 은행이 공개 시장에서 매수 및 매도 작업을 수행하는 것을 포함합니다.

• 불임은 한 국가의 경제에서 자본 유입 또는 유출로 인해 발생하는 부정적인 영향을 막기 위해 중앙 은행이 사용하는 통화 조치입니다.