Sterilointi
Mikä on sterilointi?
Sterilisaatio on rahapolitiikan muoto, jossa keskuspankki pyrkii rajoittamaan pääoman sisään- ja ulosvirtausten vaikutusta rahan tarjontaan. Sterilisaatioon liittyy useimmiten keskuspankin rahoitusvarojen osto tai myynti, ja se on suunniteltu tasoittamaan valuuttainterventioiden vaikutusta. Sterilointiprosessia käytetään manipuloimaan yhden kotimaan valuutan arvoa suhteessa toiseen, ja se aloitetaan valuuttamarkkinoilla.
Sterilisoinnin ymmärtäminen
Sterilisaatio vaatii keskuspankkia katsomaan kansallisten rajojensa ulkopuolelle osallistumalla valuuttaan.
Esimerkkinä voidaan ajatella, että Federal Reserve (Fed) ostaa ulkomaista valuuttaa,. tässä tapauksessa jeniä, dollareilla, jotka sillä on varannoissaan. Tämä toimenpide johtaa siihen, että jeniä on kokonaismarkkinoilla vähemmän – Fed on sijoittanut sen varantoon – ja lisää dollareita, koska Fedin reservissä olleet dollarit ovat nyt avoimilla markkinoilla.
Tämän transaktion vaikutuksen steriloimiseksi Fed voi myydä valtion obligaatioita,. mikä poistaa dollareita avoimista markkinoista ja korvaa ne valtion velvoitteella.
Sterilisaatioongelmia
Teoriassa klassisen steriloinnin, kuten edellä kuvatun, pitäisi torjua pääomavirtojen kielteisiä vaikutuksia. Käytännössä näin ei kuitenkaan aina ole.
Keskuspankki voi myös puuttua valuuttamarkkinoihin estääkseen valuutan arvonnousun myymällä omaa valuuttaansa vastineeksi valuuttamääräisistä omaisuuseristä, jolloin se kasvattaa valuuttavarantoaan iloisena sivuvaikutuksena. Koska keskuspankki laskee enemmän rahaa kiertoon, rahan tarjonta laajenee.
viennin maksuna . Rahan tarjonnan kasvu voi aiheuttaa inflaatiota,. joka voi heikentää maan vientikilpailukykyä yhtä paljon kuin valuutan vahvistuminen.
Toinen steriloinnin ongelma on se, että joillakin mailla ei ehkä ole välineitä steriloinnin tehokkaaseen toteuttamiseen avoimilla markkinoilla. Maan, joka ei ole täysin integroitunut maailmantalouteen, voi olla vaikeaa toimia avoimilla markkinoilla.
Esimerkiksi kehitysmailla ei ehkä ole kehittyneitä rahoitusvälineitä tarjotakseen investointeja ulkomaisille sijoittajille. Keskuspankit saattavat myös joutua käsittelemään liiketappioita, koska niiden on suoritettava omaisuussalkkunsa liiketoimia ulkomaan valuutoissa. Tämä ongelma voi olla erityisen suuri kehitysmaille valuuttakurssien epätasapainon vuoksi.
Erityisiä huomioita
Näiden ongelmien ratkaisemiseksi maat turvautuvat usein strategioihin, joissa klassinen sterilointi yhdistetään muihin toimenpiteisiin. Ne voivat esimerkiksi helpottaa kotimaisten rahoituslaitosten pääomavalvontaa ja varantovaatimuksia edistääkseen ulosvirtausta ja tasapainottaakseen taloutta.
Ne voivat myös tehdä valuuttaswapeja myymällä ulkomaan valuutan paikallista valuuttaa vastaan ja lupaamalla ostaa sen takaisin myöhemmin. Muita keskuspankin politiikka-arsenaalin työkaluja ovat julkisen sektorin talletusten siirtäminen liikepankeilta keskuspankkiin ja suuren yleisön luoton saannin vaikeuttaminen.
Esimerkki steriloinnista
Kehittyvät markkinat voivat altistua pääomavirroille, kun sijoittajat ostavat kotimaisia valuuttoja ostaakseen kotimaisia varoja. Esimerkiksi yhdysvaltalaisen sijoittajan, joka haluaa sijoittaa Intiaan, on käytettävä dollareita ostaakseen rupia. Jos monet yhdysvaltalaiset sijoittajat alkavat ostaa rupia, rupian kurssi nousee.
Tässä vaiheessa Intian keskuspankki voi joko antaa heilahtelun jatkua, mikä voi nostaa Intian viennin hintaa, tai se voi ostaa valuuttavaroillaan valuuttaakseen kurssia alas. Jos keskuspankki päättää ostaa valuuttaa, se voi yrittää kompensoida rupian nousua markkinoilla myymällä rupiamääräisiä valtion joukkovelkakirjoja.
Kohokohdat
Yleensä keskuspankit muokkaavat klassista sterilointia sisällyttämällä siihen finanssipoliittisia toimenpiteitä inflaation kaltaisten ongelmien voittamiseksi.
Perinteinen sterilointi tarkoittaa, että keskuspankit tekevät osto- ja myyntioperaatioita avoimilla markkinoilla.
Sterilisointi on rahapoliittinen toimenpide, jota keskuspankit käyttävät pysäyttääkseen kielteisiä vaikutuksia, joita syntyy pääoman sisään- tai ulosvirtauksesta maan taloudesta.
