pensterilan

Apakah itu Pensterilan?

Pensterilan ialah satu bentuk tindakan monetari di mana bank pusat berusaha untuk mengehadkan kesan aliran masuk dan keluar modal ke atas bekalan wang. Pensterilan paling kerap melibatkan pembelian atau penjualan aset kewangan oleh bank pusat dan direka bentuk untuk mengimbangi kesan campur tangan pertukaran asing. Proses pensterilan digunakan untuk memanipulasi nilai satu mata wang domestik berbanding mata wang lain dan dimulakan dalam pasaran pertukaran asing.

Memahami Pensterilan

Pensterilan memerlukan bank pusat melihat di luar sempadan negaranya dengan melibatkan diri dalam pertukaran asing.

Sebagai contoh, pertimbangkan Rizab Persekutuan (Fed) membeli mata wang asing,. dalam kes ini yen, dengan dolar yang ada dalam rizabnya. Tindakan ini menyebabkan yen dalam pasaran keseluruhan berkurangan—ia telah diletakkan dalam rizab oleh Fed—dan lebih banyak dolar, kerana dolar yang berada dalam rizab Fed kini berada di pasaran terbuka.

Untuk mensterilkan kesan transaksi ini, Fed boleh menjual bon kerajaan,. yang mengeluarkan dolar daripada pasaran terbuka dan menggantikannya dengan obligasi kerajaan.

Masalah dengan Pensterilan

Secara teorinya, pensterilan klasik, seperti yang diterangkan di atas, harus mengatasi kesan negatif aliran masuk modal. Walau bagaimanapun, itu mungkin tidak selalu berlaku dalam amalan.

Bank pusat juga boleh campur tangan dalam pasaran pertukaran asing untuk menghalang kenaikan mata wang dengan menjual mata wangnya sendiri sebagai pertukaran untuk aset dalam denominasi mata wang asing, dengan itu membina rizab asingnya sebagai kesan sampingan yang menggembirakan. Oleh kerana bank pusat mengeluarkan lebih banyak mata wangnya ke dalam edaran, bekalan wang berkembang.

Wang yang dibelanjakan untuk membeli aset asing pada mulanya pergi ke negara lain, tetapi ia tidak lama lagi menemui jalan kembali ke dalam ekonomi domestik sebagai bayaran untuk eksport. Pengembangan bekalan wang boleh menyebabkan inflasi,. yang boleh menghakis daya saing eksport negara sama seperti kenaikan mata wang.

Masalah lain dengan pensterilan ialah sesetengah negara mungkin tidak mempunyai alat untuk melaksanakan pensterilan secara berkesan di pasaran terbuka. Negara yang tidak sepadu sepenuhnya dengan ekonomi dunia mungkin sukar untuk menjalankan operasi di pasaran terbuka.

Sebagai contoh, negara membangun mungkin tidak mempunyai instrumen kewangan yang canggih untuk ditawarkan untuk pelaburan kepada pelabur asing. Bank pusat juga mungkin terpaksa berhadapan dengan kerugian operasi kerana mereka dikehendaki menjalankan urus niaga dalam mata wang asing untuk portfolio aset mereka. Masalah ini boleh menjadi besar terutamanya bagi negara membangun disebabkan oleh ketidakseimbangan dalam kadar pertukaran.

Pertimbangan Khas

Untuk mengatasi masalah ini, negara sering menggunakan strategi yang menggabungkan pensterilan klasik dengan langkah lain. Sebagai contoh, mereka mungkin memudahkan kawalan modal dan keperluan rizab di institusi kewangan domestik untuk menggalakkan aliran keluar dan membawa keseimbangan ke dalam ekonomi.

Mereka juga mungkin menjalankan pertukaran tukaran mata wang asing dengan menjual mata wang asing terhadap mata wang tempatan dan berjanji untuk membelinya semula pada masa akan datang. Alat lain dalam senjata dasar bank pusat mengalihkan deposit sektor awam daripada bank perdagangan kepada bank pusat dan menyukarkan orang awam untuk mengakses kredit.

Contoh Pensterilan

muncul boleh terdedah kepada aliran masuk modal apabila pelabur membeli pasaran mata wang domestik untuk membeli aset domestik. Sebagai contoh, pelabur AS yang ingin melabur di India mesti menggunakan dolar untuk membeli rupee. Jika ramai pelabur AS mula membeli rupee, kadar pertukaran rupee akan meningkat.

Pada ketika ini, bank pusat India boleh sama ada membiarkan turun naik berterusan, yang boleh memacu harga eksport India, atau ia boleh membeli mata wang asing dengan rizabnya untuk menurunkan kadar pertukaran. Jika bank pusat memutuskan untuk membeli mata wang asing, ia boleh cuba mengimbangi kenaikan rupee dalam pasaran dengan menjual bon kerajaan dalam denominasi rupee.

##Sorotan

• Biasanya, bank pusat mengubah suai pensterilan klasik dengan memasukkan langkah dasar fiskal untuk mengatasi masalah seperti inflasi.

• Pensterilan klasik melibatkan bank pusat menjalankan operasi beli dan jual di pasaran terbuka.

• Pensterilan ialah tindakan monetari yang digunakan oleh bank pusat untuk membendung kesan negatif yang timbul daripada aliran masuk atau keluar modal daripada ekonomi sesebuah negara.