殺菌

##滅菌とは何ですか？

滅菌は、中央銀行がマネーサプライに対する資本の流入と流出の影響を制限しようとする金融行動の一形態です。滅菌は、ほとんどの場合、中央銀行による金融資産の購入または売却を伴い、外国為替介入の影響を相殺するように設計されています。滅菌プロセスは、ある国内通貨の価値を別の通貨と比較して操作するために使用され、外国為替市場で開始されます。

##滅菌を理解する

外国為替に関与することによって国境を越えて見る必要があります。

例として、連邦準備制度（Fed）が外貨（この場合は円）を購入し、その準備金にドルが含まれているとします。この措置により、市場全体の円が少なくなり、連邦政府によって準備金に入れられました。また、連邦政府の準備金にあったドルが現在公開市場にあるため、より多くのドルがあります。

この取引の効果を殺菌するために、連邦政府は政府債券を売却することができます。これにより、公開市場からドルが削除され、政府の義務に置き換えられます。

##滅菌に関する問題

理論的には、上記のような古典的な滅菌は、資本流入の悪影響を打ち消すはずです。ただし、実際には必ずしもそうとは限りません。

中央銀行はまた、外国為替市場に介入して、外貨建ての資産と引き換えに自国の通貨を売却することによって通貨の上昇を防ぎ、それによって幸せな副作用として外国の準備金を積み上げることができます。中央銀行がより多くの通貨を流通させるため、資金供給が拡大します。

外国資産の購入に費やされたお金は、最初は他の国に送られますが、すぐに輸出の支払いとして国内経済に戻ってきます。資金供給の拡大はインフレを引き起こす可能性があり、それは通貨の上昇と同じように国の輸出競争力を損なう可能性があります。

滅菌に関するもう1つの問題は、一部の国では、公開市場で滅菌を効果的に実行するためのツールがない場合があることです。世界経済と完全に統合されていない国は、公開市場で事業を行うことが難しいと感じるかもしれません。

たとえば、開発途上国には、外国人投資家に投資を提供するための高度な金融機器がない場合があります。中央銀行は、資産ポートフォリオのために外貨で取引を行う必要があるため、営業損失にも対処しなければならない場合があります。この問題は、為替レートの不均衡により、開発途上国にとって特に大きな問題となる可能性があります。

##特別な考慮事項

これらの問題を克服するために、国はしばしば古典的な滅菌と他の手段を組み合わせた戦略に頼ります。たとえば、国内の金融機関の資本管理と準備金の要件を緩和して、流出を促進し、経済にバランスをもたらす可能性があります。

彼らはまた、現地のものに対して外貨を売り、後日それを買い戻すことを約束することによって、外国為替交換を行うかもしれません。中央銀行の政策兵器の他のツールは、公共部門の預金を商業銀行から中央銀行に移し、一般の人々がクレジットにアクセスすることを困難にしている。

##滅菌の例

投資家が国内資産を購入するために国内通貨を購入する場合、新興市場は資本流入にさらされる可能性があります。たとえば、インドへの投資を検討している米国の投資家は、ルピーを購入するためにドルを使用する必要があります。多くの米国投資家がルピーを買い始めると、ルピーの為替レートは上昇します。

この時点で、インド中央銀行は変動を継続させてインドの輸出価格を押し上げるか、為替レートを下げるために準備金で外貨を購入することができます。中央銀行が外貨を購入することを決定した場合、ルピー建ての国債を売却することにより、市場でのルピーの増加を相殺することを試みることができます。

##ハイライト

-通常、中央銀行は、インフレなどの問題を克服するために、財政政策措置を含めることによって古典的な滅菌を変更します。

-古典的な滅菌には、中央銀行が公開市場で売買業務を行うことが含まれます。

-滅菌は、国の経済からの資本の流入または流出から生じる悪影響を食い止めるために中央銀行が使用する金銭的措置です。