sterilizasyon
Sterilizasyon Nedir?
merkez bankasının sermaye giriş ve çıkışlarının para arzı üzerindeki etkisini sınırlamaya çalıştığı bir parasal eylem biçimidir . Kısırlaştırma çoğunlukla bir merkez bankası tarafından finansal varlıkların satın alınmasını veya satılmasını içerir ve döviz müdahalesinin etkisini dengelemek için tasarlanmıştır. Sterilizasyon işlemi, bir yerel para biriminin diğerine göre değerini manipüle etmek için kullanılır ve döviz piyasasında başlatılır.
Sterilizasyonu Anlamak
döviz işine girerek ulusal sınırlarının ötesine bakmasını gerektirir .
Örnek olarak, Federal Rezerv'in (Fed) rezervlerinde sahip olduğu dolarlarla döviz satın aldığını, bu durumda yen'i düşünün. Bu eylem, genel piyasada daha az yen olmasına (Fed tarafından rezervlere yerleştirildi) ve Fed'in rezervinde bulunan dolarlar artık açık piyasada olduğundan daha fazla dolar olmasına neden olur.
Bu işlemin etkisini sterilize etmek için Fed , açık piyasadan dolar çıkaran ve yerine bir devlet yükümlülüğü getiren devlet tahvilleri satabilir.
Sterilizasyonla İlgili Sorunlar
Teoride, yukarıda açıklanan gibi klasik sterilizasyon, sermaye girişlerinin olumsuz etkilerine karşı koymalıdır. Ancak uygulamada her zaman böyle olmayabilir.
dövize dayalı varlıklar karşılığında kendi para birimini satarak, döviz piyasalarına müdahale ederek paranın değerlenmesini önleyebilir ve bunun da mutlu bir yan etkisi olarak döviz rezervlerini artırabilir. Merkez bankası parasının daha fazlasını dolaşıma soktuğu için para arzı genişler.
ihracat ödemesi olarak iç ekonomiye geri döner . Para arzının genişlemesi, bir ülkenin ihracat rekabet gücünü tıpkı para biriminin değer kazanması kadar aşındırabilecek olan enflasyona neden olabilir.
Sterilizasyonla ilgili diğer sorun, bazı ülkelerin açık pazarlarda sterilizasyonu etkin bir şekilde yürütmek için araçlara sahip olmayabilmesidir. Dünya ekonomisiyle tam olarak bütünleşmemiş bir ülke, açık piyasada işlem yapmakta zorlanabilir.
Örneğin, gelişmekte olan ülkeler, yabancı yatırımcılara yatırım için sunacak gelişmiş finansal araçlara sahip olmayabilir. Merkez bankaları da varlık portföyleri için yabancı para cinsinden işlem yapmaları gerektiğinden faaliyet zararları ile uğraşmak zorunda kalabilirler. Bu sorun özellikle gelişmekte olan ülkeler için döviz kurlarındaki dengesizlik nedeniyle büyük olabilir.
Özel Hususlar
Bu sorunların üstesinden gelmek için ülkeler genellikle klasik sterilizasyonu diğer önlemlerle birleştiren stratejilere başvururlar. Örneğin, çıkışları teşvik etmek ve ekonomiye denge getirmek için yerel finans kurumlarındaki sermaye kontrollerini ve zorunlu karşılıkları kolaylaştırabilirler.
Ayrıca yerel dövize karşı döviz satarak ve daha sonraki bir tarihte geri almayı vaat ederek döviz takası yapabilirler. Bir merkez bankasının politika cephanesindeki diğer araçlar, kamu sektörü mevduatlarını ticari bankalardan merkez bankasına kaydırmak ve genel halkın krediye erişimini zorlaştırmaktır .
Sterilizasyon Örneği
Yatırımcılar, yerel varlıkları satın almak için yerel para birimlerini satın aldıklarında, gelişmekte olan sermaye girişlerine maruz kalabilir. Örneğin, Hindistan'a yatırım yapmak isteyen bir ABD'li yatırımcı, rupi satın almak için dolar kullanmalıdır. Birçok ABD yatırımcısı rupi almaya başlarsa, rupi döviz kuru artacaktır.
Bu noktada Hindistan merkez bankası ya Hindistan ihracatının fiyatını artırabilecek dalgalanmanın devam etmesine izin verebilir ya da döviz kurunu aşağı çekmek için rezervleriyle döviz satın alabilir. Merkez bankası döviz almaya karar verirse, piyasadaki rupi artışını rupi cinsinden devlet tahvili satarak dengelemeye çalışabilir.
##Öne çıkanlar
Genellikle merkez bankaları, enflasyon gibi sorunların üstesinden gelmek için maliye politikası önlemlerini dahil ederek klasik sterilizasyonu değiştirir.
Klasik sterilizasyon, merkez bankalarının açık piyasalarda alım satım işlemlerini gerçekleştirmesini içerir.
Kısırlaştırma, bir ülke ekonomisinden sermaye girişleri veya çıkışlarından kaynaklanan olumsuz etkileri gidermek için merkez bankaları tarafından kullanılan parasal bir işlemdir.
