서브 페니 거래

서브페니 거래란 무엇입니까?

서브 페니 거래는 브로커와 딜러가 도매업자, 다크 풀 및 조명 거래소를 통해 보이지 않는 규제되지 않은 시장에서 1페니 미만의 증분으로 거래하는 관행입니다.

2005년의 하위 페니 규칙(SEC 규칙 612)은 현재 SEC가 관리하는 거래소가 1페니 미만의 증분으로 거래를 인용하는 것을 금지합니다. 이러한 제한으로 인해 NBBO( National Best Bid and Offer )가 인위적으로 확대될 수 있으며, 이는 장외 시장 조성자가 사용하는 가격 벤치마크입니다.

서브 페니 거래 이해

거래소와 전자 통신 네트워크 (ECN)는 유동성을 제공하는 대가로 표시된 제안을 받거나 표시된 입찰을 하는 모든 시장 참가자에게 액세스 수수료를 부과합니다.

증권 거래 위원회 (SEC) 에서 주당 0.3센트로 제한되는 유동성을 제공하는 대가로 리베이트를 제공받습니다 .

다크 풀 과 같이 표시 되지 않은 시장 센터의 시장 참가자가 표시된 지정가 주문보다 1센트 앞당겨 스프레드를 포착할 때 발생합니다. 구매자가 더 나은 거래를 받는 동안 판매자는 주문을 완료할 기회를 놓치고 유동성 공급자는 리베이트를 받지 않습니다.

소매 중개인은 거래가 거래소나 ECN에서 이루어지지 않더라도 고객에게 최상의 가격을 보장할 수 있기 때문에 하위 페니 주문을 수락합니다. 그리고 액세스 수수료는 종종 브로커의 수수료 에 포함됩니다. 즉, 이러한 수수료를 반드시 지불하지 않아도 되는 주문을 찾는 데 인센티브가 부여됩니다.

새로운 규칙 및 규정

SEC는 증분 문제를 해결하기 위해 2005년에 규칙 612, 하위 페니 규칙을 도입했습니다. 특히, 규칙은 $1.00 이상의 주식에 대한 최소 가격 증가분은 $0.01이어야 하고 $1.00 미만의 주식은 $0.0001만큼 증가할 수 있다고 명시하고 있습니다.

이 규칙은 1페니 이하 거래를 금지 하고 1 페니 이하 거래를 금지했기 때문에 장외 시장에서 새로운 규칙에 따라 1페니 이하 거래 관행이 지속되었습니다.

규칙 612가 2005년에 채택되었을 때 $0.0001의 가격 인상은 경제적으로 중요하지 않으며 정교한 투자자만이 이러한 작은 증가를 사용하여 개인 투자자보다 앞서 나갈 것이라는 합의가 있었습니다. 다른 사람들은 기술이 1페니 이하 거래에 대한 거래소 시세의 증가를 적절하게 처리할 만큼 충분히 발전하지 못했다고 주장했습니다.

2022년 6월, SEC 의장 Gary Gensler는 SEC 직원에게 증권 거래소가 $.01 미만의 증분으로 주식을 호가할 수 있도록 하여 Nasdaq 또는 New York Stock Exchange와 같은 행사장이 종종 도매상을 능가하는 도매상과 더 잘 경쟁할 수 있도록 지시했습니다. 주식 가격에 1/100 페니를 더하거나 빼서 거래소에 공개적으로 표시되는 가격.

SEC는 2015년에 증분 또는 틱 의 확대를 요구하는 연구를 도입 했지만 SEC 의장 Gary Gensler가 다양한 시장 센터에서 틱 크기 표준화를 포함하여 거래소에서 서브 페니 거래의 미래를 언급한 2022년 6월까지 변경이 발생하지 않았습니다.

장외(off-exchange) 하위 페니 거래의 양을 고려하여 Gensler는 장외 활동과 더 잘 일치하도록 최소 틱 크기를 축소할 가능성을 평가하고 있습니다.

##하이라이트

• 소매 중개인은 거래가 거래소에 있지 않더라도 고객에게 최상의 가격을 보장할 수 있기 때문에 하위 페니 주문을 수락합니다.

• 서브페니 거래는 다크풀과 같은 미공개 마켓센터에서 완료됩니다.

• SEC는 2005년 규칙 612를 도입하여 거래소가 1페니 미만으로 호가하는 것을 방지합니다.

##자주하는 질문

서브 페니 거래는 어떻게 작동합니까?

현재 다크 풀 또는 조명 거래소에서만 완료되며, 소매 투자자가 1000주를 판매하려고 할 때 주식이 0.75 x 0.76으로 호가된다고 가정합니다. 0.75에 매도 지정가 주문을 하는 동안 경쟁 시장 조성자는 1000주에 대해 0.7510의 숨은 입찰가를 제시합니다. 고객이 매도 주문을 제출하면 숨은 입찰가가 1000주를 매수하고 고객은 규제된 교환 시장에서 볼 수 있는 0.75가 아니라 1000주에 0.7510으로 채워집니다.

서브페니 주식은 어디서 살 수 있나요?

SEC는 2022년에 규제된 거래소에서 서브페니 주식을 거래하기 위한 변경을 고려하고 있지만 서브페니 거래는 현재 투자 대중이 접근할 수 없는 증권 거래를 위한 사설 거래소인 다크 풀 시장에서만 발생합니다.

하위 페니 거래가 규제됩니까?

서브 페니 거래는 현재 규제되지 않고 표시되지 않은 시장에서 완료됩니다. "서브 페니"는 브로커, 딜러 및 빈도가 높은 거래자가 유동적인 입찰가를 나타냅니다. 더 나은 페니. 이를 통해 거래를 먼저 실행하여 입찰자에게 스프레드를 포착할 수 있는 최고의 기회를 제공합니다.