Sub-Penny Trading
Hva er Sub-Penny Trading?
Sub-penny trading er en praksis der meglere og forhandlere handler i usynlige, uregulerte markeder i trinn på mindre enn en krone gjennom grossister, mørke bassenger og opplyste børser.
Sub-Penny Rule (SEC Rule 612) fra 2005 forhindrer for tiden børser styrt av SEC fra å notere handler i trinn mindre enn en krone. Denne begrensningen kan resultere i et kunstig bredt nasjonalt beste bud og tilbud (NBBO), som er prisreferansen som brukes av markedsmakere utenfor børsen.
Forstå Sub-Penny Trading
Børser og elektroniske kommunikasjonsnettverk (ECN) krever tilgangsgebyrer for enhver markedsdeltaker som tar et vist tilbud eller slår et vist bud i bytte mot å gi likviditet.
Deltakere som viser budet eller tilbudet får en rabatt i bytte for å gi likviditet, som er begrenset til 0,3 cent per aksje av Securities and Exchange Commission (SEC).
Sub-penny-handel skjer når en markedsdeltaker i et uvist markedssenter, for eksempel en mørk pool,. går foran en vist limitordre med en brøkdel av en cent og fanger opp spredningen. Mens kjøperen får en bedre avtale, går selgeren glipp av muligheten til å fylle bestillingen, og likviditetsleverandøren mottar ingen rabatter.
Detaljhandelsmeglere aksepterer underpenningordrer fordi de har lov til å sikre best mulig pris for sine kunder, selv om handelen ikke er på en børs eller ECN. Og tilgangsgebyret er ofte inkludert i en meglers provisjon,. noe som betyr at de oppmuntres til å finne bestillinger som ikke nødvendigvis betaler disse avgiftene.
Nye regler og forskrifter
SEC introduserte regel 612, Sub-Penny Rule, i 2005 for å løse problemet med økningen. Spesielt sier regelen at minsteprisøkningene for aksjer over $1,00 må være $0,01, og aksjer under $1,00 kan øke med $0,0001.
Regelen forbød sub-penny- notering og ikke sub-penny-handel, så praksisen med sub-penny-handel vedvarte etter den nye regelen i markedene utenfor børsen.
Da regel 612 ble vedtatt i 2005, var det enighet om at prisøkninger på $0,0001 var økonomisk ubetydelige, og at bare sofistikerte investorer ville bruke disse mindre trinnene for å gå foran detaljinvestorer. Andre hevdet at teknologien ikke hadde avansert nok til å håndtere en økning i notering på børser for handel med underpenning.
I juni 2022 instruerte SEC-styreleder Gary Gensler SEC-ansatte om å potensielt la børser notere aksjer i trinn på mindre enn $0,01, noe som gjør det mulig for arenaer som Nasdaq eller New York Stock Exchange å bedre konkurrere med grossister, som ofte slår offentlig viste priser på børser ved å legge til eller trekke fra hundredeler av en krone til prisen på en aksje.
SEC introduserte en studie i 2015 som ba om utvidelse av inkrementer eller ticks,. men endringer skjedde ikke før i juni 2022 da SEC-leder Gary Gensler tok for seg fremtiden for sub-penny-handel på børser, inkludert standardisering av tick-størrelse på tvers av forskjellige markedssentre.
Tatt i betraktning volumet av handel utenfor børsen, vurderer Gensler muligheten for å krympe minimumsstørrelsen for å bedre tilpasse seg aktiviteten utenfor børsen.
Høydepunkter
Detaljhandelsmeglere aksepterer underpenningordrer fordi de har lov til å sikre best mulig pris for sine kunder, selv om handelen ikke er på en børs.
Sub-penny trading fullføres i et uvist markedssenter, for eksempel en mørk pool.
SEC introduserte regel 612 i 2005 som forhindrer børser fra å sitere i trinn mindre enn en krone.
FAQ
Hvordan fungerer en sub-penny-handel?
Foreløpig fullført kun i mørke bassenger eller opplyste børser, anta at en aksje er notert til 0,75 x 0,76 når en privat investor ønsker å selge 1000 aksjer. Mens han legger inn en salgsgrenseordre til 0,75, har en konkurrerende market maker et skjult bud på 0,7510 for 1000 aksjer. Når kunden sender inn salgsordren, kjøper det skjulte budet de 1000 aksjene og kunden fylles med 0,7510 på de 1000 aksjene, i stedet for 0,75 som vist i et regulert børsmarked.
Hvor kan jeg kjøpe Sub-Penny Stocks?
Selv om endringer vurderes i 2022 av SEC for å handle sub-penny-aksjer på de regulerte børsene, skjer sub-penny-handel nå kun på dark pool-markeder, private børser for handel med verdipapirer som ikke er tilgjengelig for investorer.
Er Sub-Penny Trading regulert?
Underpennyhandel er for tiden uregulert og fullført i et uvist marked."Sub-pennying" refererer til bud gitt av meglere, forhandlere og høyfrekvente handelsmenn.som ofte tilraner seg en limitordre med et skjult bud som er en brøkdel av en penny bedre. Ved å gjøre dette får de transaksjonene sine utført først, og gir budgivere den beste sjansen til å fange opp spredningen.
