Sub-Penny Trading
Mikä on sub-penny-kauppa?
Sub-penny-kaupankäynti on käytäntö, jossa välittäjät ja jälleenmyyjät käyvät kauppaa näkymättömillä, sääntelemättömillä markkinoilla alle pennin välein tukkukauppiaiden, pimeiden poolien ja valaistujen pörssien kautta.
Sub-penny Rule (SEC Rule 612) vuodelta 2005 estää tällä hetkellä SEC:n hallitsemia pörssejä noteeraamasta kauppoja alle pennin. Tämä rajoitus voi johtaa keinotekoisen laajaan National Best Bid and Offer (NBBO) -hintaan, joka on pörssin ulkopuolisten markkinatakaajien käyttämä hintavertailu.
Sub-penny-kaupan ymmärtäminen
Pörssit ja sähköiset viestintäverkot (ECN) veloittavat käyttömaksuja kaikilta markkinatoimijoilta, jotka ottavat näytetyn tarjouksen tai tekevät näytetyn tarjouksen vastineeksi likviditeetin tarjoamisesta.
Osallistujat, jotka esittävät ostotarjouksen tai tarjouksen, saavat alennuksen vastineeksi likviditeetin tarjoamisesta, jonka enimmäismäärä on 0,3 senttiä osaketta kohden Securities and Exchange Commission (SEC).
Subpenny-kaupankäynti tapahtuu, kun markkinaosapuoli näyttämättömässä markkinakeskuksessa, kuten pimeässä poolissa,. astuu sentin murto-osalla näytetyn rajatoimeksiannon edellä ja kaappaa eron. Vaikka ostaja saa paremman tarjouksen, myyjä menettää tilaisuuden täyttää tilauksen, eikä likviditeetin tarjoaja saa alennuksia.
Vähittäiskaupan välittäjät hyväksyvät pienemmät penniäiset toimeksiannot, koska he voivat varmistaa asiakkailleen parhaan mahdollisen hinnan, vaikka kauppa ei olisikaan pörssissä tai ECN:ssä. Ja pääsymaksu sisältyy usein välittäjän palkkioon,. mikä tarkoittaa, että heitä kannustetaan löytämään tilauksia, jotka eivät välttämättä maksa näitä maksuja.
Uudet säännöt ja määräykset
SEC otti käyttöön säännön 612, Sub-Penny Rule -säännön, vuonna 2005 korjatakseen lisäysongelman. Erityisesti säännössä todetaan, että yli 1,00 dollarin osakkeiden vähimmäishinnan lisäyksen on oltava 0,01 dollaria, ja alle 1,00 dollarin osakkeet voivat nousta 0,0001 dollarilla.
Sääntö kielsi pienemmällä pennin noteeraamisen eikä alle pennin kaupankäynnin, joten pienemmällä pennin kaupankäynnin käytäntö säilyi uuden säännön jälkeen pörssin ulkopuolisilla markkinoilla.
Kun sääntö 612 hyväksyttiin vuonna 2005, yksimielisyys vallitsi, että 0,0001 dollarin hinnankorotukset olivat taloudellisesti merkityksettömiä ja että vain kokeneet sijoittajat käyttäisivät näitä pienempiä korotuksia astuakseen yksityissijoittajien edellä. Toiset väittivät, että tekniikka ei ollut kehittynyt tarpeeksi, jotta se pystyisi kunnolla käsittelemään pörssinoteerauksen kasvua pienemmässä pennin kaupankäynnissä.
Kesäkuussa 2022 SEC:n puheenjohtaja Gary Gensler määräsi SEC:n henkilöstön mahdollisesti sallimaan pörssien noteerata osakkeita alle 0,01 dollarin erissä, jolloin Nasdaqin tai New Yorkin pörssin kaltaiset tapahtumapaikat voivat kilpailla paremmin tukkukauppiaiden kanssa, jotka usein päihittävät julkisesti näkyvät hinnat pörsseissä lisäämällä tai vähentämällä sentin sadasosia osakkeen hintaan.
SEC esitteli vuonna 2015 tutkimuksen, jossa vaadittiin lisäysten tai punkkien laajentamista, mutta muutoksia tapahtui vasta kesäkuussa 2022, kun SEC:n puheenjohtaja Gary Gensler käsitteli pörssissä tapahtuvan subsentin kaupankäynnin tulevaisuutta, mukaan lukien punkkikoon standardointi eri markkinakeskuksissa.
Ottaen huomioon pörssin ulkopuolisen alipennillä tapahtuvan kaupankäynnin Gensler arvioi mahdollisuutta pienentää vähimmäispistekokoa, jotta se vastaa paremmin pörssin ulkopuolista toimintaa.
Kohokohdat
Vähittäiskaupan välittäjät hyväksyvät pienemmät pennying-toimeksiannot, koska he voivat varmistaa asiakkailleen parhaan mahdollisen hinnan, vaikka kauppa ei olisikaan pörssissä.
Subpenny-kaupankäynti suoritetaan näyttämättömässä markkinakeskuksessa, kuten pimeässä poolissa.
SEC otti käyttöön säännön 612 vuonna 2005, joka estää pörssiä noteeraamasta alle penniäin.
UKK
Kuinka sub-penny-kauppa toimii?
Tällä hetkellä vain tummissa pooleissa tai valaistuissa pörsseissä oletetaan, että osakkeen noteeraus on 0,75 x 0,76, kun yksityissijoittaja aikoo myydä 1000 osaketta. Kun kilpaileva markkinatakaaja asettaa myyntirajoitustoimeksiannon hintaan 0,75, piilotettu tarjous on 0,7510 1000 osakkeesta. Kun asiakas antaa myyntitoimeksiannon, piilotettu ostotarjous ostaa 1000 osaketta ja asiakkaalle täytetään 0,7510 1000 osakkeesta 0,75:n sijaan, kuten säännellyillä pörssimarkkinoilla.
Mistä voin ostaa sub-penny-osakkeita?
Vaikka SEC harkitsee vuonna 2022 muutoksia pennin alapuolella olevien osakkeiden vaihtamiseksi säännellyissä pörsseissä, pienemmällä pennin osakkeilla käydään nyt vain pimeitä poolimarkkinoita, yksityisiä arvopapereita käydään kauppaa varten, joihin sijoittajayleisö ei pääse.
Onko sub-penny-kauppaa säännelty?
Subpenny-kaupankäynti on tällä hetkellä sääntelemätöntä ja se on suoritettu näyttämättömillä markkinoilla."Alipennyillä" tarkoitetaan välittäjien, jälleenmyyjien ja korkean taajuuden kauppiaiden tekemiä tarjouksia. jotka usein anastavat rajatoimeksiannon piilotetulla tarjouksella, joka on murto-osa penniäkään parempi. Näin he saavat liiketoiminsa toteutettua ensin, mikä antaa tarjoajille parhaan mahdollisuuden saada ero.
