Negociação de sub centavos
O que é negociação de sub centavos?
A negociação de sub-penny é uma prática em que corretores e revendedores negociam em mercados invisíveis e não regulamentados em incrementos de menos de um centavo por meio de atacadistas, dark pools e exchanges iluminadas.
A Sub-Penny Rule (SEC Rule 612) de 2005 atualmente impede que as bolsas regidas pela SEC citem negócios em incrementos inferiores a um centavo. Essa limitação pode resultar em um National Best Bid and Offer (NBBO) artificialmente amplo, que é a referência de preços usada por formadores de mercado fora da bolsa.
Entendendo a Negociação de Sub-Penny
As bolsas e as redes de comunicações eletrónicas (ECNs) cobram taxas de acesso a qualquer participante do mercado que aceite uma oferta apresentada ou acerte uma oferta apresentada em troca de fornecer liquidez.
Os participantes que exibem a oferta ou oferta recebem um desconto em troca de fornecer liquidez, que é limitado a 0,3 centavos por ação pela Securities and Exchange Commission (SEC).
A negociação de sub-penny ocorre quando um participante do mercado em um centro de mercado não exibido, como um dark pool,. se adianta a uma ordem de limite exibida por uma fração de centavo e captura o spread. Enquanto o comprador recebe um negócio melhor, o vendedor perde a oportunidade de atender o pedido e o provedor de liquidez não recebe nenhum desconto.
Os corretores de varejo aceitam ordens de um centavo porque podem garantir o melhor preço possível para seus clientes, mesmo que a negociação não seja em uma bolsa ou ECN. E, a taxa de acesso é muitas vezes incluída na comissão de um corretor,. o que significa que eles são incentivados a encontrar ordens que não necessariamente pagam essas taxas.
Novas Regras e Regulamentos
A SEC introduziu a Regra 612, a Regra Sub-Penny, em 2005 para resolver a questão do incremento. Em particular, a regra afirma que os incrementos de preço mínimo para ações acima de US$ 1,00 devem ser de US$ 0,01, e ações abaixo de US$ 1,00 podem aumentar em US$ 0,0001.
A regra proibia a cotação de moedas de um centavo e não a negociação de moedas de um centavo, de modo que a prática de negociação de moedas de um centavo persistiu seguindo a nova regra nos mercados fora da bolsa.
Quando a Regra 612 foi adotada em 2005, o consenso era de que aumentos de preço de US$ 0,0001 eram economicamente insignificantes e que apenas investidores sofisticados usariam esses aumentos menores para passar à frente dos investidores de varejo. Outros argumentaram que a tecnologia não avançou o suficiente para lidar adequadamente com um aumento nas cotações na bolsa para negociações abaixo de um centavo.
Em junho de 2022, o presidente da SEC, Gary Gensler, orientou a equipe da SEC a permitir que as bolsas de valores cotassem ações em incrementos de menos de US$ 0,01, permitindo que locais como Nasdaq ou a Bolsa de Valores de Nova York competissem melhor com atacadistas, que geralmente superam os preços exibidos publicamente nas bolsas, adicionando ou subtraindo centésimos de centavo ao preço de uma ação.
A SEC introduziu um estudo em 2015 que pedia a ampliação de incrementos ou ticks,. mas as mudanças não ocorreram até junho de 2022, quando o presidente da SEC, Gary Gensler, abordou o futuro da negociação de sub-penny em exchanges, incluindo a padronização do tamanho do tick em diferentes centros de mercado.
Considerando o volume de negociação de subpenny fora da bolsa, a Gensler está avaliando a possibilidade de diminuir o tamanho mínimo do tick para melhor alinhar com a atividade fora da bolsa.
##Destaques
Os corretores de varejo aceitam ordens de um centavo porque podem garantir o melhor preço possível para seus clientes, mesmo que a negociação não seja em uma bolsa.
A negociação de sub-penny é concluída em um centro de mercado não exibido, como um dark pool.
A SEC introduziu a Regra 612 em 2005, que impede as bolsas de cotar em incrementos inferiores a um centavo.
##PERGUNTAS FREQUENTES
Como funciona uma troca de centavos?
Atualmente concluído apenas em dark pools ou exchanges iluminadas, suponha que uma ação esteja cotada a 0,75 x 0,76 quando um investidor de varejo estiver procurando vender 1.000 ações. Ao colocar uma ordem de limite de venda em 0,75, um formador de mercado concorrente tem um lance oculto de 0,7510 por 1.000 ações. Quando o cliente envia a ordem de venda, a oferta oculta compra as 1.000 ações e o cliente é preenchido em 0,7510 nas 1.000 ações, em vez de 0,75 como mostrado em um mercado de câmbio regulamentado.
Onde posso comprar ações de baixo custo?
Embora as mudanças estejam sendo consideradas em 2022 pela SEC para negociar ações abaixo de um centavo nas bolsas regulamentadas, a negociação abaixo de um centavo só ocorre agora em mercados dark pool, bolsas privadas para negociação de títulos que não são acessíveis ao público investidor.
O Sub-Penny Trading é regulamentado?
A negociação de sub-penny não é regulamentada e é concluída em um mercado não exibido. "Sub-pennying" refere-se a lances lançados por corretores, revendedores e comerciantes de alta frequência. que geralmente usurpam uma ordem de limite com um lance oculto que é uma fração de centavo melhor. Ao fazer isso, eles executam suas transações primeiro, dando aos licitantes a melhor chance de capturar o spread.
