Operaciones por debajo de un centavo
驴Qu茅 es el comercio de sub-penny?
El comercio por debajo de un centavo es una pr谩ctica en la que los corredores y comerciantes comercian en mercados no regulados e invisibles en incrementos de menos de un centavo a trav茅s de mayoristas, grupos oscuros e intercambios iluminados.
La Regla Sub-Penny (Regla 612 de la SEC) de 2005 actualmente impide que los intercambios regidos por la SEC coticen operaciones en incrementos de menos de un centavo. Esta limitaci贸n puede resultar en una mejor oferta y oferta nacional (NBBO) artificialmente amplia , que es el punto de referencia de precios utilizado por los creadores de mercado fuera de la bolsa.
Comprender el comercio de sub-penny
Los intercambios y las redes de comunicaci贸n electr贸nica (ECN) cobran tarifas de acceso a cualquier participante del mercado que acepte una oferta mostrada o que alcance una oferta mostrada a cambio de proporcionar liquidez.
Los participantes que muestran la demanda u oferta reciben un reembolso a cambio de proporcionar liquidez, que tiene un tope de 0,3 centavos por acci贸n por parte de la Comisi贸n de Bolsa y Valores (SEC).
El comercio de sub-centavos ocurre cuando un participante del mercado en un centro de mercado no mostrado, como un grupo oscuro,. se adelanta a una orden de l铆mite mostrada por una fracci贸n de centavo y captura el diferencial. Mientras que el comprador recibe una mejor oferta, el vendedor pierde la oportunidad de completar el pedido y el proveedor de liquidez no recibe ning煤n reembolso.
Los corredores minoristas aceptan 贸rdenes de sub-centavo porque se les permite asegurar el mejor precio posible para sus clientes, incluso si la operaci贸n no se realiza en una bolsa o ECN. Y, la tarifa de acceso a menudo se incluye en la comisi贸n de un corredor , lo que significa que est谩n incentivados para encontrar 贸rdenes que no necesariamente pagan estas tarifas.
Nuevas reglas y regulaciones
La SEC introdujo la Regla 612, la Regla Sub-Penny, en 2005 para abordar el problema del incremento. En particular, la regla establece que los incrementos de precio m铆nimo para las acciones de m谩s de $1,00 deben ser de $0,01, y las acciones de menos de $1,00 pueden incrementarse en $0,0001.
La regla prohib铆a la cotizaci贸n por debajo del centavo y no el comercio por debajo del centavo, por lo que la pr谩ctica del comercio por debajo del centavo persisti贸 despu茅s de la nueva regla en los mercados extraburs谩tiles.
Cuando se adopt贸 la Regla 612 en 2005, el consenso fue que los incrementos de precio de $0.0001 eran econ贸micamente insignificantes y que solo los inversionistas sofisticados usar铆an estos incrementos m谩s peque帽os para adelantarse a los inversionistas minoristas. Otros argumentaron que la tecnolog铆a no hab铆a avanzado lo suficiente como para manejar adecuadamente un aumento en las cotizaciones en bolsa para el comercio de menos de un centavo.
En junio de 2022, el presidente de la SEC, Gary Gensler, orden贸 al personal de la SEC que permitiera potencialmente que las bolsas de valores cotizaran acciones en incrementos de menos de $.01, lo que permitir铆a que lugares como Nasdaq o la Bolsa de Valores de Nueva York compitieran mejor con los mayoristas, que a menudo superaban a los precios mostrados p煤blicamente en las bolsas sumando o restando cent茅simas de centavo al precio de una acci贸n.
La SEC present贸 un estudio en 2015 que ped铆a la ampliaci贸n de los incrementos o ticks,. pero los cambios no ocurrieron hasta junio de 2022, cuando el presidente de la SEC, Gary Gensler, abord贸 el futuro del comercio de menos de un centavo en las bolsas, incluida la estandarizaci贸n del tama帽o de los ticks en diferentes centros de mercado.
Teniendo en cuenta el volumen de transacciones de sub-centavos fuera de la bolsa, Gensler est谩 evaluando la posibilidad de reducir el tama帽o m铆nimo de marca para alinearse mejor con la actividad fuera de la bolsa.
Reflejos
Los corredores minoristas aceptan 贸rdenes de sub-centavo porque se les permite asegurar el mejor precio posible para sus clientes, incluso si la operaci贸n no se realiza en una bolsa.
El comercio de menos de un centavo se completa en un centro de mercado no mostrado, como un grupo oscuro.
La SEC introdujo la Regla 612 en 2005 que impide que los intercambios coticen en incrementos inferiores a un centavo.
PREGUNTAS M脕S FRECUENTES
驴C贸mo funciona una operaci贸n de menos de un centavo?
Actualmente se completa solo en grupos oscuros o intercambios iluminados, suponga que una acci贸n se cotiza a 0,75 x 0,76 cuando un inversor minorista busca vender 1000 acciones. Mientras coloca una orden de l铆mite de venta en .75, un creador de mercado competidor tiene una oferta oculta de .7510 por 1000 acciones. Cuando el cliente env铆a la orden de venta, la oferta oculta compra las 1000 acciones y el cliente obtiene 0,7510 en las 1000 acciones, en lugar de 0,75 como se muestra en un mercado de intercambio regulado.
驴D贸nde puedo comprar acciones sub-penny?
Aunque la SEC est谩 considerando cambios en 2022 para negociar acciones por debajo del centavo en los intercambios regulados, el comercio por debajo del centavo solo ocurre ahora en mercados de grupos oscuros, intercambios privados para negociar valores a los que no puede acceder el p煤blico inversionista.
驴Est谩 regulado el comercio de subpeniques?
El comercio de menos de un centavo actualmente no est谩 regulado y se completa en un mercado no mostrado. "Sub-pennying" se refiere a las ofertas lanzadas por corredores, distribuidores y comerciantes de alta frecuencia, que a menudo usurpan una orden de l铆mite con una oferta oculta que es una fracci贸n de un centavo mejor. Al hacer esto, ejecutan sus transacciones primero, lo que brinda a los postores la mejor oportunidad de capturar el diferencial.
