Торговля субпенни

Что такое субпенсовая торговля?

Торговля за копейки — это практика, при которой брокеры и дилеры торгуют на невидимых, нерегулируемых рынках с шагом менее копейки через оптовиков, темные пулы и освещенные биржи.

Правило субпенни (Правило SEC 612) от 2005 года в настоящее время запрещает биржам, регулируемым SEC, котировать сделки с шагом менее пенни. Это ограничение может привести к искусственно расширенному Национальному лучшему предложению и предложению (NBBO), которое является эталоном ценообразования, используемым внебиржевыми маркет-мейкерами.

Понимание торговли субпенни

Биржи и сети электронной связи (ECN) взимают плату за доступ к любому участнику рынка, принимающему отображаемое предложение или совершающему отображаемое предложение, в обмен на предоставление ликвидности.

Участникам, которые отображают предложение или предложение, предоставляется скидка в обмен на предоставление ликвидности, которая ограничена Комиссией по ценным бумагам и биржам (SEC) на уровне 0,3 цента на акцию.

Торговля за копейки происходит, когда участник рынка в скрытом рыночном центре, таком как темный пул,. опережает отображаемый лимитный ордер на долю цента и захватывает спред. В то время как покупатель получает более выгодную сделку, продавец упускает возможность выполнить заказ, а поставщик ликвидности не получает никаких рибейтов.

Розничные брокеры принимают ордера меньше копейки, потому что им разрешено обеспечивать наилучшую возможную цену для своих клиентов, даже если сделка ведется не на бирже или в ECN. Кроме того, плата за доступ часто включается в комиссию брокера,. что означает, что они заинтересованы в поиске заказов, которые не обязательно оплачивают эти комиссии.

Новые правила и положения

SEC ввела Правило 612, Правило субпенса, в 2005 году для решения проблемы приращения. В частности, правило гласит, что минимальный прирост цены для акций дороже 1 доллара должен составлять 0,01 доллара, а акции дешевле 1 доллара могут увеличиваться на 0,0001 доллара.

Правило запрещало котировки меньше копейки , а не торговлю меньше копейки, поэтому практика торговли меньше копейки сохранилась после нового правила на внебиржевых рынках.

Когда в 2005 г. было принято Правило 612, все пришли к единому мнению, что прирост цены на 0,0001 доллара экономически незначителен и что только искушенные инвесторы будут использовать эти меньшие приросты, чтобы опередить розничных инвесторов. Другие утверждали, что технологии недостаточно развиты, чтобы должным образом справляться с увеличением биржевых котировок для торговли за копейки.

В июне 2022 года председатель SEC Гэри Генслер поручил сотрудникам SEC потенциально разрешить фондовым биржам котировать акции с шагом менее 0,01 доллара, что позволит таким площадкам, как Nasdaq или Нью-Йоркская фондовая биржа, лучше конкурировать с оптовиками, которые часто опережают публично отображать цены на биржах, добавляя или вычитая сотые доли пенни к цене акции.

SEC представила исследование в 2015 году, в котором содержится призыв к увеличению приращений или тиков,. но изменения не происходили до июня 2022 года, когда председатель SEC Гэри Генслер рассмотрел будущее торговли на биржах за копейки, включая стандартизацию размера тика в разных рыночных центрах.

Учитывая объем внебиржевой торговли ценными бумагами, Gensler оценивает возможность уменьшения минимального размера тика, чтобы лучше соответствовать внебиржевой активности.

Особенности

• Розничные брокеры принимают ордера меньше копейки, потому что им разрешено обеспечивать наилучшую возможную цену для своих клиентов, даже если сделка ведется не на бирже.

• Торговля за копейки завершается в скрытом рыночном центре, таком как темный пул.

• В 2005 году SEC ввела Правило 612, которое запрещает биржам устанавливать котировки с шагом менее копейки.

ЧАСТО ЗАДАВАЕМЫЕ ВОПРОСЫ

Как работает субпенсовая сделка?

В настоящее время выполняется только в темных пулах или на освещенных биржах, предположим, что акции котируются по 0,75 x 0,76, когда розничный инвестор хочет продать 1000 акций. Выставляя лимитный ордер на продажу по цене 0,75, конкурирующий маркет-мейкер имеет скрытую ставку 0,7510 на 1000 акций. Когда клиент отправляет ордер на продажу, скрытая заявка покупает 1000 акций, и клиент исполняется по 0,7510 за 1000 акций, а не 0,75, как показано на регулируемом биржевом рынке.

Где я могу купить дешевые акции?

Хотя в 2022 году Комиссия по ценным бумагам и биржам рассматривает изменения для торговли акциями дешевле пенни на регулируемых биржах, сейчас торговля акциями меньше копейки происходит только на рынках темных пулов, частных биржах для торговли ценными бумагами, недоступных для инвесторов.

Регулируется ли торговля субпенни?

Торговля за копейки в настоящее время не регулируется и осуществляется на скрытом рынке. копейки лучше. Делая это, они выполняют свои транзакции первыми, давая участникам торгов наилучшие шансы захватить спред.