Sub-Penny Trading

Hvað er Sub-Penny Trading?

Undirpeningaviðskipti eru venja þar sem miðlarar og sölumenn eiga viðskipti á óséðum, stjórnlausum mörkuðum í þrepum sem nema einni eyri í gegnum heildsala, dimmu sundlaugar og upplýsta kauphallir.

Sub-Penny Reglan (SEC Rule 612) frá 2005 kemur í veg fyrir að kauphallir sem stjórnast af SEC geti gefið upp viðskipti í þrepum sem eru minna en eyri. Þessi takmörkun getur leitt til gervibreitts landsbundins besta tilboðs og tilboðs (NBBO), sem er verðviðmiðið sem viðskiptavakar utan kauphallar nota.

Skilningur á undirpennaviðskiptum

Kauphallir og rafræn samskiptanet (ECNs) rukka aðgangsgjöld til hvers markaðsaðila sem tekur birt tilboð eða gerir birt tilboð í skiptum fyrir að veita lausafé.

Þátttakendum sem sýna tilboðið eða tilboðið er veittur afsláttur í skiptum fyrir að leggja fram lausafé, sem er hámark 0,3 sent á hlut af verðbréfaeftirlitinu (SEC).

Undirpeningaviðskipti eiga sér stað þegar markaðsaðili í óbirtri markaðsmiðstöð, svo sem dimmri laug,. stígur á undan birtri takmörkunarpöntun um brot úr senti og fangar álagið. Þó að kaupandinn fái betri samning missir seljandinn af tækifærinu til að fylla út pöntunina og lausafjárveitandinn fær enga endurgreiðslu.

Smásölumiðlarar samþykkja undirpenningar pantanir vegna þess að þeim er heimilt að tryggja besta mögulega verðið fyrir viðskiptavini sína, jafnvel þótt viðskiptin séu ekki í kauphöll eða ECN. Og aðgangsgjaldið er oft innifalið í þóknun miðlara,. sem þýðir að þeir eru hvattir til að finna pantanir sem greiða ekki endilega þessi gjöld.

Nýjar reglur og reglugerðir

SEC kynnti reglu 612, Sub-Penny Rule, árið 2005 til að takast á við aukavandann. Einkum segir reglan að lágmarksverðhækkanir fyrir hlutabréf yfir $1,00 verði að vera $0,01 og hlutabréf undir $1,00 geta hækkað um $0,0001.

Reglan bannaði tilboð undir- eyris en ekki undir-eyri viðskipti, þannig að iðkun undir-eyri viðskipti var viðvarandi í kjölfar nýju reglunnar á utan-kauphallarmörkuðum.

Þegar regla 612 var samþykkt árið 2005 var samstaða um að verðhækkanir upp á $0,0001 væru efnahagslega óverulegar og að aðeins háþróaðir fjárfestar myndu nota þessar smærri hækkanir til að stíga á undan almennum fjárfestum. Aðrir héldu því fram að tæknin hefði ekki fleygt nógu fram til að takast almennilega á við aukningu á verðtilboðum í kauphöllinni fyrir viðskipti með undirpeninga.

Í júní 2022 beindi Gary Gensler stjórnarformaður SEC starfsfólki SEC að hugsanlega leyfa kauphöllum að bjóða upp á hlutabréf í þrepum upp á minna en $ 0,01, sem gerir sölustöðum á borð við Nasdaq eða kauphöllina í New York kleift að keppa betur við heildsala, sem oft sigra hlutabréf. opinberlega birt verð í kauphöllum með því að bæta við eða draga hundraðustu úr eyri við verð hlutabréfa.

SEC kynnti rannsókn árið 2015 sem kallaði á breikkun stiga eða merkja en breytingar áttu sér ekki stað fyrr en í júní 2022 þegar Gary Gensler stjórnarformaður SEC fjallaði um framtíð undirpeningaviðskipta í kauphöllum, þar á meðal staðla miðastærð milli mismunandi markaðsmiðstöðva.

Miðað við magn viðskipta utan kauphallar undir-eyris, er Gensler að meta möguleikann á að minnka lágmarksstærð til að samræmast betur starfsemi utan kauphallar.

Hápunktar

• Verslunarmiðlarar samþykkja pantanir fyrir undirpeninga vegna þess að þeim er heimilt að tryggja besta mögulega verðið fyrir viðskiptavini sína, jafnvel þótt viðskiptin séu ekki í kauphöll.

• Viðskiptum undir eyri er lokið í óbirtri markaðsmiðstöð eins og dimmri laug.

• SEC kynnti reglu 612 árið 2005 sem kemur í veg fyrir að kauphallir geti vitnað í þrepum minna en eyri.

Algengar spurningar

Hvernig virkar undirpeningaviðskipti?

Sem stendur er aðeins lokið í dimmum laugum eða upplýstum kauphöllum, gerum ráð fyrir að hlutabréf séu skráð á 0,75 x 0,76 þegar almennur fjárfestir er að leita að selja 1000 hluti. Þó að setja inn sölutakmarkapöntun á 0,75, er viðskiptavaki í samkeppni með falið tilboð upp á 0,7510 í 1000 hluti. Þegar viðskiptavinurinn leggur fram sölupöntunina kaupir falið tilboð 1000 hlutina og viðskiptavinurinn er fylltur á .7510 á 1000 hlutunum, frekar en 0,75 eins og sýnt er á skipulegum kauphallarmarkaði.

Hvar get ég keypt Sub-Penny hlutabréf?

Þrátt fyrir að breytingar séu til skoðunar árið 2022 af SEC til að eiga viðskipti með hlutabréf undir eyri á skipulegum kauphöllum, eiga viðskipti með undirpeninga aðeins sér stað núna á mörkuðum með mörkum, einkakauphöllum fyrir viðskipti með verðbréf sem ekki eru aðgengileg almenningi sem fjárfesta.

Er undirpennaviðskiptum stjórnað?

Undirpeningaviðskipti eru sem stendur stjórnlaus og lokið á óbirtum markaði."Sub-pennying" vísar til tilboða sem miðlarar, sölumenn og hátíðnikaupmenn leggja fram. eyri betur. Með því að gera þetta fá þeir viðskipti sín framkvæmd fyrst, sem gefur bjóðendum bestu möguleika á að ná útbreiðslunni.