Sub-Penny Trading
Hvad er Sub-Penny Trading?
Sub-penny handel er en praksis, hvor mæglere og forhandlere handler på usete, uregulerede markeder i trin på mindre end en øre gennem grossister, mørke pools og tændte børser.
Sub-Penny Rule (SEC Rule 612) fra 2005 forhindrer i øjeblikket børser styret af SEC i at citere handler i trin mindre end en øre. Denne begrænsning kan resultere i et kunstigt bredt nationalt bedste bud og tilbud (NBBO), som er det benchmark for prissætning, der bruges af markedsskabere uden for børsen.
Forstå Sub-Penny Trading
Børser og elektroniske kommunikationsnetværk (ECN'er) opkræver adgangsgebyrer til enhver markedsdeltager, der tager et vist tilbud eller rammer et vist bud i bytte for at stille likviditet til rådighed.
Deltagere, der viser buddet eller tilbuddet, får en rabat til gengæld for at tilvejebringe likviditet, som er begrænset til 0,3 cent pr. aktie af Securities and Exchange Commission (SEC).
Sub-penny handel opstår, når en markedsdeltager i et ikke-vist markedscenter, såsom en mørk pool,. træder en brøkdel af en cent foran en vist limitordre og fanger spreadet. Mens køberen får en bedre handel, går sælgeren glip af muligheden for at udfylde ordren, og likviditetsudbyderen modtager ingen rabatter.
Detailmæglere accepterer sub-pennying-ordrer, fordi de har lov til at sikre den bedst mulige pris for deres kunder, selvom handlen ikke er på en børs eller ECN. Og adgangsgebyret er ofte inkluderet i en mæglers kommission,. hvilket betyder, at de er tilskyndet til at finde ordrer, der ikke nødvendigvis betaler disse gebyrer.
Nye regler og forskrifter
SEC indførte Regel 612, Sub-Penny Rule, i 2005 for at løse problemet med stigningen. Især siger reglen, at minimumsprisstigningerne for aktier over 1,00 USD skal være 0,01 USD, og aktier under 1,00 USD kan stige med 0,0001 USD.
Reglen forbød sub-penny - notering og ikke sub-penny-handel, så praksis med sub-penny-handel fortsatte efter den nye regel på off-exchange-markederne.
Da Regel 612 blev vedtaget i 2005, var der konsensus om, at prisstigninger på $0,0001 var økonomisk ubetydelige, og at kun sofistikerede investorer ville bruge disse mindre stigninger til at gå foran detailinvestorer. Andre hævdede, at teknologien ikke var avanceret nok til korrekt at håndtere en stigning i børsnoteringer til handel med mindre øre.
I juni 2022 instruerede SEC-formand Gary Gensler SEC-medarbejdere til potentielt at tillade børser at notere aktier i trin på mindre end $0,01, hvilket gør det muligt for spillesteder som Nasdaq eller New York Stock Exchange bedre at konkurrere med grossister, som ofte slår de offentligt viste priser på børser ved at tilføje eller trække hundrededele af en krone til prisen på en aktie.
SEC introducerede en undersøgelse i 2015, der opfordrede til udvidelse af stigninger eller ticks,. men ændringer fandt ikke sted før juni 2022, da SEC-formand Gary Gensler adresserede fremtiden for sub-penny-handel på børser, herunder standardisering af tick-størrelse på tværs af forskellige markedscentre.
I betragtning af omfanget af handel uden for børser, vurderer Gensler muligheden for at formindske den mindste krydsstørrelse for bedre at tilpasse sig aktiviteten uden for børsen.
Højdepunkter
Detailmæglere accepterer sub-pennying-ordrer, fordi de har lov til at sikre den bedst mulige pris for deres kunder, selvom handlen ikke er på en børs.
Sub-penny handel afsluttes i et uvist markedscenter såsom en mørk pool.
SEC indførte Regel 612 i 2005, som forhindrer børser i at citere i trin mindre end en øre.
Ofte stillede spørgsmål
Hvordan fungerer en sub-penny handel?
I øjeblikket kun gennemført i mørke pools eller tændte børser, antag, at en aktie er noteret til 0,75 x 0,76, når en detailinvestor ønsker at sælge 1000 aktier. Mens han afgiver en salgsgrænseordre til 0,75, har en konkurrerende market maker et skjult bud på 0,7510 for 1000 aktier. Når kunden afgiver salgsordren, køber det skjulte bud de 1000 aktier, og kunden fyldes med 0,7510 på de 1000 aktier i stedet for 0,75 som vist på et reguleret børsmarked.
Hvor kan jeg købe Sub-Penny Aktier?
Selvom ændringer i 2022 overvejes af SEC for at handle sub-penny-aktier på de regulerede børser, sker sub-penny-handel kun nu på dark pool-markeder, private børser til handel med værdipapirer, som ikke er tilgængelige for investorerne.
Er Sub-Penny Trading reguleret?
Sub-penny-handel er i øjeblikket ureguleret og afsluttet på et ikke-vist marked."Sub-pennying" refererer til bud fra mæglere, forhandlere og højfrekvente handlende. som ofte tilraner sig en limiteret ordre med et skjult bud, der er en brøkdel af en øre bedre. Ved at gøre dette får de deres transaktioner eksekveret først, hvilket giver tilbudsgivere den bedste chance for at fange spredningen.
