Handel sub-groszami

Co to jest handel sub-penny?

Handel sub-penny to praktyka, w której brokerzy i dealerzy handlują na niewidocznych, nieuregulowanych rynkach w przyrostach mniejszych niż grosz za pośrednictwem hurtowników, ciemnych basenów i oświetlonych giełd.

Sub-Penny Rule (SEC Rule 612) z 2005 r. obecnie uniemożliwia giełdom zarządzanym przez SEC kwotowanie transakcji w przyrostach mniejszych niż grosz. To ograniczenie może skutkować sztucznie poszerzoną krajową najlepszą ofertą i ofertą (NBBO), która jest wzorcem cenowym stosowanym przez animatorów rynku pozagiełdowego.

Zrozumienie handlu sub-penny

Giełdy i sieci komunikacji elektronicznej (ECN) pobierają opłaty za dostęp od każdego uczestnika rynku, który przyjmuje wyświetlaną ofertę lub trafia na wyświetlaną ofertę w zamian za zapewnienie płynności.

Uczestnicy, którzy wyświetlają ofertę lub ofertę, otrzymują rabat w zamian za zapewnienie płynności, który jest ograniczony do 0,3 centa za akcję przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC).

Handel sub-penny występuje, gdy uczestnik rynku w niewidocznym centrum rynku, takim jak dark pool,. wyprzedza wyświetlane zlecenie z limitem o ułamek centa i przejmuje spread. Podczas gdy kupujący otrzymuje lepszą ofertę, sprzedający traci możliwość realizacji zamówienia, a dostawca płynności nie otrzymuje żadnych rabatów.

Brokerzy detaliczni akceptują zlecenia subpenningowe, ponieważ mogą zapewnić swoim klientom najlepszą możliwą cenę, nawet jeśli transakcja nie odbywa się na giełdzie lub ECN. A opłata za dostęp jest często wliczona w prowizję brokera,. co oznacza, że są oni zachęcani do znajdowania zleceń, które niekoniecznie płacą te opłaty.

Nowy Regulamin

SEC wprowadziła Zasadę 612, Zasadę Sub-Penny, w 2005 r., aby rozwiązać problem przyrostu. W szczególności reguła mówi, że minimalna zmiana ceny akcji powyżej 1,00 USD musi wynosić 0,01 USD, a akcje poniżej 1,00 USD mogą zwiększyć się o 0,0001 USD.

Reguła zakazywała kwotowania sub-groszowego , a nie handlu sub-groszowego, więc praktyka handlu sub-groszowego utrzymywała się po nowej zasadzie na rynkach pozagiełdowych.

Kiedy w 2005 r. przyjęto Zasadę 612, konsensus był taki, że przyrosty cen w wysokości 0,0001 USD są nieistotne ekonomicznie i że tylko wyrafinowani inwestorzy wykorzystają te mniejsze przyrosty, aby wyprzedzić inwestorów detalicznych. Inni argumentowali, że technologia nie jest wystarczająco zaawansowana, aby właściwie poradzić sobie ze wzrostem kwotowań giełdowych dla handlu poniżej grosza.

W czerwcu 2022 r. przewodniczący SEC, Gary Gensler, polecił personelowi SEC, aby potencjalnie zezwolił giełdom na notowanie akcji w krokach mniejszych niż 0,01 USD, umożliwiając takim platformom, jak Nasdaq lub Nowojorska Giełda Papierów Wartościowych, lepsze konkurowanie z hurtowniami, które często biją publicznie prezentować ceny na giełdach, dodając lub odejmując setne części grosza od ceny akcji.

SEC wprowadziła badanie w 2015 r., które wzywało do poszerzenia przyrostów lub tików,. ale zmiany nastąpiły dopiero w czerwcu 2022 r., kiedy przewodniczący SEC Gary Gensler zajął się przyszłością handlu sub-groszowego na giełdach, w tym standaryzacji wielkości ticka w różnych centrach rynkowych.

Biorąc pod uwagę wielkość transakcji poniżej grosza pozagiełdowego, Gensler ocenia możliwość zmniejszenia minimalnej wielkości notowania, aby lepiej dostosować się do aktywności pozagiełdowej.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

Brokerzy detaliczni akceptują zlecenia subpenningowe, ponieważ mogą zapewnić swoim klientom najlepszą możliwą cenę, nawet jeśli transakcja nie odbywa się na giełdzie.
Handel sub-pensowy jest zakończony w niewidocznym centrum targowym, takim jak ciemny basen.
SEC wprowadziła w 2005 r. zasadę 612, która uniemożliwia giełdom kwotowanie w przyrostach mniejszych niż grosz.

##FAQ

Jak działa handel sub-pensowy?

Obecnie ukończone tylko w ciemnych basenach lub oświetlonych giełdach, załóżmy, że akcje są notowane na poziomie 0,75 x 0,76, gdy inwestor detaliczny chce sprzedać 1000 akcji. Podczas składania zlecenia sprzedaży z limitem na 0,75, konkurencyjny animator rynku ma ukrytą ofertę 0,7510 za 1000 akcji. Kiedy klient składa zlecenie sprzedaży, ukryta oferta kupuje 1000 akcji, a klient jest wypełniany po 0,7510 na 1000 akcji, a nie 0,75, jak pokazano na regulowanym rynku giełdowym.

Gdzie mogę kupić akcje sub-penny?

Chociaż SEC rozważa zmiany w 2022 r. W celu handlu akcjami poniżej grosza na regulowanych giełdach, handel poniżej grosza ma miejsce tylko na rynkach ciemnej puli, prywatnych giełdach obrotu papierami wartościowymi, które nie są dostępne dla inwestorów publicznych.

Czy handel sub-groszami jest regulowany?

Handel sub-pensowy jest obecnie nieuregulowany i zakończony na niewidocznym rynku. „Sub-pennying” odnosi się do ofert składanych przez brokerów, dealerów i handlowców o wysokiej częstotliwości. grosz lepiej. W ten sposób najpierw wykonują swoje transakcje, co daje licytującym najlepszą szansę na zdobycie spreadu.