Belian Leveraj (LBO)

Apakah pembelian berleveraj?

Pembelian berleveraj ialah pemerolehan syarikat oleh sekumpulan pelabur menggunakan wang yang dipinjam, atau leveraj,. untuk membiayai perjanjian itu. Aset syarikat yang dibeli digunakan sebagai cagaran untuk pembelian. Terdapat unsur risiko yang dikaitkan dengan pembelian berleveraj kerana tahap hutang yang tinggi, yang boleh mencapai sehingga 90 peratus daripada nilai syarikat.

Definisi yang lebih mendalam

Belian berleveraj ialah cara popular untuk membeli syarikat. Pelabur yang menyokong pengambilalihan tidak perlu memegang sejumlah besar modal, memandangkan pembelian itu dibiayai dengan dana yang dipinjam yang dijamin oleh syarikat yang dibeli.

Untuk pembelian berleveraj berjaya, perniagaan yang dibeli harus menawarkan pulangan yang mencukupi yang membolehkan pembayaran faedah ke atas hutang yang digunakan untuk membiayai urus niaga sambil mengekalkan tunai yang mencukupi untuk dapat beroperasi dengan menguntungkan dan berkembang. Untuk mengehadkan risiko, garis panduan Rizab Persekutuan menyatakan bahawa hutang yang diandaikan melalui pembelian berleveraj tidak boleh melebihi enam kali ganda pendapatan tahunan syarikat.

Memudahkan pembelian berleveraj ialah satu cara pemilik perniagaan boleh menjual syarikat, dan apabila pilihan ini dipilih, ia sering dijual kepada pasukan pengurusan sedia ada, yang mempunyai kepentingan dalam kelangsungan hidup syarikat. Selalunya, terdapat keperluan untuk pembiayaan tambahan daripada rakan kongsi ekuiti persendirian yang akan menumpukan pada membuat syarikat menguntungkan dan kemudian, selepas tempoh yang munasabah, menjual bahagiannya dalam perniagaan.

Satu lagi sebab biasa untuk pembelian berleveraj adalah untuk mengambil syarikat awam secara persendirian, selalunya atas hasutan pasukan pengurusan syarikat. Di samping itu, ia digunakan sebagai cara untuk menukar bahagian perbadanan kepada syarikat yang berasingan.

Contoh belian berleveraj

Mason ialah pengurus kanan di alat XYZ. Dia dan rakan sekerjanya telah mendengar bahawa pemilik syarikat mahu keluar kerana mereka memerlukan wang untuk membiayai baki portfolio perniagaan mereka. Mason dan rakan-rakannya berkumpul dengan dana modal teroka dan membuat tawaran untuk membeli syarikat itu, menggunakan wang yang dipinjam daripada dana teroka. Setiap pengurus perlu meletakkan sedikit ekuiti, jadi Mason menggadaikan semula rumahnya untuk meningkatkan bahagiannya.

Sorotan

Dalam pembelian berleveraj (LBO), biasanya terdapat nisbah 90% hutang kepada 10% ekuiti.
Pembelian berleveraj berlaku apabila pengambilalihan syarikat lain diselesaikan hampir keseluruhannya dengan dana yang dipinjam.
Pembelian berleveraj merosot dalam populariti selepas krisis kewangan 2008, tetapi mereka sekali lagi meningkat.
LBO telah memperoleh reputasi sebagai taktik perniagaan yang kejam dan pemangsa, terutamanya kerana aset syarikat sasaran boleh digunakan sebagai leverage terhadapnya.

Soalan Lazim

Apakah Jenis Syarikat Yang Menarik untuk LBO?

Firma ekuiti lazimnya akan menyasarkan syarikat dalam industri yang mantap dan matang untuk pembelian berleveraj, bukannya industri baru atau lebih spekulatif. Calon terbaik untuk LBO biasanya mempunyai aliran tunai operasi yang kukuh dan boleh dipercayai, barisan produk yang mantap, pasukan pengurusan yang kukuh dan strategi keluar yang berdaya maju supaya pemeroleh dapat merealisasikan keuntungan.

Mengapa Pembelian Leveraj Berlaku?

Pembelian berleveraj (LBO) lazimnya digunakan untuk menjadikan syarikat awam persendirian, atau untuk memisahkan sebahagian daripada perniagaan sedia ada dengan menjualnya. Mereka juga boleh digunakan untuk memindahkan harta persendirian, seperti perubahan dalam pemilikan perniagaan kecil. Kelebihan utama pembelian berleveraj ialah syarikat yang memperoleh boleh membeli syarikat yang jauh lebih besar, dengan memanfaatkan sebahagian kecil aset mereka sendiri.

Bagaimanakah Pembelian Leverage Berfungsi?

Pembelian berleveraj (LBO) ialah apabila satu syarikat cuba membeli syarikat lain, meminjam sejumlah besar wang untuk membiayai pemerolehan. Syarikat pemeroleh mengeluarkan bon terhadap gabungan aset kedua-dua syarikat, bermakna aset syarikat yang diambil alih sebenarnya boleh digunakan sebagai cagaran terhadapnya. Walaupun sering dilihat sebagai tindakan pemangsa atau bermusuhan, LBO berskala besar mengalami kebangkitan semula pada awal 2020-an.