Permodalan Pendapatan
Apakah itu Permodalan Pendapatan?
Permodalan pendapatan ialah kaedah untuk menentukan nilai organisasi dengan mengira nilai keuntungan yang dijangkakan berdasarkan pendapatan semasa dan prestasi masa hadapan yang dijangkakan. Kaedah ini dicapai dengan mencari nilai semasa bersih (NPV) keuntungan masa depan yang dijangkakan atau aliran tunai, dan membahagikannya dengan kadar permodalan (kadar cap). Ini ialah pendekatan penilaian pendapatan yang menentukan nilai perniagaan dengan melihat aliran tunai semasa, kadar pulangan tahunan dan nilai jangkaan perniagaan.
Memahami Permodalan Pendapatan
Mengira permodalan pendapatan membantu pelabur menentukan potensi risiko dan pulangan pembelian syarikat. Walau bagaimanapun, keputusan pengiraan ini mesti difahami berdasarkan batasan kaedah ini. Ia memerlukan penyelidikan dan data tentang perniagaan, yang seterusnya, bergantung pada jenis perniagaan, mungkin memerlukan generalisasi dan andaian sepanjang perjalanan. Lebih berstruktur perniagaan itu, dan lebih ketat digunakan pada amalan perakaunannya, semakin kurang kesan apa-apa andaian dan generalisasi yang saya miliki.
Menentukan Kadar Permodalan
Menentukan kadar permodalan untuk perniagaan melibatkan penyelidikan dan pengetahuan penting tentang jenis perniagaan dan industri. Biasanya, kadar yang digunakan untuk perniagaan kecil ialah 20% hingga 25%, iaitu pulangan atas pelaburan (ROI) yang biasanya dicari pembeli apabila memutuskan syarikat yang hendak dibeli.
Oleh kerana ROI tidak termasuk gaji untuk pemilik baharu, jumlah tersebut mestilah berasingan daripada pengiraan ROI. Sebagai contoh, perniagaan kecil yang membawa masuk $500,000 setiap tahun dan membayar pemiliknya nilai pasaran saksama (FMV) sebanyak $200,000 setiap tahun menggunakan pendapatan $300,000 untuk tujuan penilaian.
Apabila semua pembolehubah diketahui, pengiraan kadar permodalan dicapai dengan formula mudah, pendapatan operasi / harga belian. Pertama, pendapatan kasar tahunan pelaburan mesti ditentukan. Kemudian, perbelanjaan operasinya mesti ditolak untuk mengenal pasti pendapatan operasi bersih. Pendapatan operasi bersih kemudiannya dibahagikan dengan harga belian pelaburan/hartanah untuk mengenal pasti kadar permodalan.
Kelemahan Permodalan Pendapatan
Menilai syarikat berdasarkan pendapatan masa depan mempunyai kelemahan. Pertama, kaedah di mana pendapatan masa depan diunjurkan mungkin tidak tepat, menyebabkan hasil yang kurang daripada jangkaan. Peristiwa luar biasa boleh berlaku, menjejaskan pendapatan dan oleh itu menjejaskan penilaian pelaburan. Selain itu, syarikat permulaan yang telah menjalankan perniagaan selama satu atau dua tahun mungkin kekurangan data yang mencukupi untuk menentukan penilaian perniagaan yang tepat.
Oleh kerana kadar permodalan harus mencerminkan toleransi risiko pembeli, ciri pasaran dan faktor pertumbuhan jangkaan syarikat, pembeli perlu mengetahui risiko yang boleh diterima dan ROI yang dikehendaki. Contohnya, jika pembeli tidak mengetahui kadar yang disasarkan, dia mungkin membayar terlalu banyak untuk syarikat atau menyerahkan pelaburan yang lebih sesuai.
Contoh Permodalan Pendapatan
Selama 10 tahun yang lalu, perniagaan tempatan telah menikmati aliran tunai tahunan sebanyak $500,000; berdasarkan ramalan, aliran tunai ini dijangka berterusan selama-lamanya. Perbelanjaan tahunan perniagaan ialah $100,000 tetap. Oleh itu, perniagaan memperoleh $400,000 setiap tahun ($500,000 - $100,000 = $400,000). Untuk menentukan nilai perniagaan, pelabur meneliti pelaburan tanpa risiko lain dengan aliran tunai yang serupa. Dia mengenal pasti bon Perbendaharaan $4 juta yang menghasilkan 1% setiap tahun, atau $40,000. Akibatnya, dia menentukan nilai syarikat itu sebagai $4,000,000 kerana ia adalah pelaburan yang sama dari segi risiko dan ganjaran.
Sorotan
Untuk menggunakan formula dengan betul memerlukan pemahaman yang kukuh tentang perniagaan yang sedang disemak.
Permodalan Perolehan ialah kaedah untuk menetapkan nilai syarikat.
Formula ialah Nilai Kini Bersih (NPV) dibahagikan dengan kadar Permodalan.
