Capitalização de Lucros
O que é Capitalização de Lucros?
A capitalização de lucros é um método para determinar o valor de uma organização calculando o valor de seus lucros previstos com base nos lucros atuais e no desempenho futuro esperado. Este método é realizado encontrando o valor presente líquido (VPL) dos lucros futuros esperados ou fluxos de caixa, e dividindo-os pela taxa de capitalização (cap rate). Essa é uma abordagem de avaliação de renda que determina o valor de uma empresa observando o fluxo de caixa atual, a taxa de retorno anual e o valor esperado da empresa.
Entendendo a Capitalização dos Lucros
O cálculo da capitalização dos lucros ajuda os investidores a determinar os riscos potenciais e o retorno da compra de uma empresa. No entanto, os resultados desse cálculo devem ser entendidos à luz das limitações desse método. Requer pesquisas e dados sobre o negócio, que por sua vez, dependendo da natureza do negócio, podem exigir generalizações e suposições ao longo do caminho. Quanto mais estruturado for o negócio, e quanto mais rigor aplicado às suas práticas contábeis, menor será o impacto de quaisquer suposições e generalizações.
Determinando uma taxa de capitalização
Determinar uma taxa de capitalização para um negócio envolve pesquisa e conhecimento significativos do tipo de negócio e setor. Normalmente, as taxas usadas para pequenas empresas são de 20% a 25%, que é o retorno do investimento (ROI) que os compradores geralmente procuram ao decidir qual empresa comprar.
Como o ROI não inclui um salário para o novo proprietário, esse valor deve ser separado do cálculo do ROI. Por exemplo, uma pequena empresa que fatura US$ 500.000 anualmente e paga a seu proprietário um valor justo de mercado (FMV) de US$ 200.000 anualmente usa US$ 300.000 em receita para fins de avaliação.
Quando todas as variáveis são conhecidas, o cálculo da taxa de capitalização é feito com uma fórmula simples, resultado operacional/preço de compra. Em primeiro lugar, deve ser determinado o rendimento bruto anual do investimento. Em seguida, suas despesas operacionais devem ser deduzidas para identificar a receita operacional líquida. A receita operacional líquida é então dividida pelo preço de compra do investimento/propriedade para identificar a taxa de capitalização.
Desvantagens da Capitalização de Lucros
Avaliar uma empresa com base em ganhos futuros tem desvantagens. Primeiro, o método pelo qual os lucros futuros são projetados pode ser impreciso, resultando em rendimentos abaixo do esperado. Eventos extraordinários podem ocorrer, comprometendo os resultados e, portanto, afetando a valorização do investimento. Além disso, uma startup que está no mercado há um ou dois anos pode não ter dados suficientes para determinar uma avaliação precisa do negócio.
Como a taxa de capitalização deve refletir a tolerância ao risco do comprador, as características do mercado e o fator de crescimento esperado da empresa, o comprador precisa conhecer os riscos aceitáveis e o ROI desejado. Por exemplo, se um comprador desconhece uma taxa direcionada, ele pode pagar muito por uma empresa ou repassar um investimento mais adequado.
Exemplo de Capitalização de Ganhos
Nos últimos 10 anos, uma empresa local desfrutou de fluxos de caixa anuais de $ 500.000; com base nas previsões, espera-se que esses fluxos de caixa continuem indefinidamente. As despesas anuais da empresa são constantes de $ 100.000. Portanto, a empresa ganha $ 400.000 anualmente ($ 500.000 - $ 100.000 = $ 400.000). Para determinar o valor do negócio, o investidor examina outros investimentos sem risco com fluxos de caixa semelhantes. Ele identifica um título do Tesouro de US$ 4 milhões com rendimento de 1% ao ano, ou US$ 40.000. Como resultado, ele determina o valor da empresa como $ 4.000.000 porque é um investimento semelhante em termos de riscos e recompensas.
Destaques
Para aplicar corretamente a fórmula, é necessário um forte entendimento do negócio que está sendo revisado.
Capitalização de Lucros é um método de estabelecer o valor de uma empresa.
A fórmula é Valor Presente Líquido (VPL) dividido pela Taxa de Capitalização.
