Investor's wiki

Капитализация прибыли

Капитализация прибыли

Что такое капитализация прибыли?

Капитализация прибыли — это метод определения стоимости организации путем расчета стоимости ее ожидаемой прибыли на основе текущих доходов и ожидаемых результатов в будущем. Этот метод достигается путем нахождения чистой приведенной стоимости (NPV) ожидаемой будущей прибыли или денежных потоков и деления ее на ставку капитализации (ставка капитализации). Это подход к оценке дохода, который определяет стоимость бизнеса, глядя на текущий денежный поток, годовую норму прибыли и ожидаемую стоимость бизнеса.

Понимание капитализации прибыли

Расчет капитализации прибыли помогает инвесторам определить потенциальные риски и прибыль от покупки компании. Однако результаты этого расчета следует понимать в свете ограничений этого метода. Для этого требуются исследования и данные о бизнесе, что, в свою очередь, в зависимости от характера бизнеса, может потребовать обобщений и предположений на этом пути. Чем более структурирован бизнес и чем более строго применяются его методы бухгалтерского учета, тем меньшее влияние оказывают любые предположения и обобщения.

Определение ставки капитализации

Определение ставки капитализации для бизнеса требует значительных исследований и знаний о типе бизнеса и отрасли. Как правило, ставки, используемые для малого бизнеса, составляют от 20% до 25%, что является возвратом инвестиций (ROI), на который покупатели обычно обращают внимание при принятии решения о покупке компании.

Поскольку ROI не включает зарплату нового владельца, эта сумма должна быть отделена от расчета ROI. Например, малый бизнес, приносящий 500 000 долларов в год и выплачивающий своему владельцу справедливую рыночную стоимость (FMV) в размере 200 000 долларов в год, использует 300 000 долларов дохода для целей оценки.

Когда все переменные известны, расчет ставки капитализации достигается по простой формуле: операционная прибыль / цена покупки. Во-первых, необходимо определить годовой валовой доход от инвестиций. Затем необходимо вычесть его операционные расходы, чтобы определить чистую операционную прибыль. Затем чистый операционный доход делится на покупную цену инвестиций/недвижимости, чтобы определить уровень капитализации.

Недостатки капитализации прибыли

Оценка компании на основе будущих доходов имеет недостатки. Во-первых, метод, с помощью которого прогнозируются будущие доходы, может быть неточным, что приводит к получению меньшей, чем ожидалось, доходности. Могут произойти чрезвычайные события, ставящие под угрозу прибыль и, следовательно, влияющие на оценку инвестиций. Кроме того, у стартапа, работающего в течение одного или двух лет, может не хватить данных для определения точной оценки бизнеса.

Поскольку ставка капитализации должна отражать толерантность покупателя к риску, характеристики рынка и ожидаемый фактор роста компании, покупателю необходимо знать приемлемые риски и желаемую рентабельность инвестиций. Например, если покупатель не знает целевой ставки, он может переплатить за компанию или отказаться от более подходящей инвестиции.

Пример капитализации прибыли

За последние 10 лет местный бизнес получил ежегодный денежный поток в размере 500 000 долларов США; на основе прогнозов ожидается, что эти денежные потоки будут продолжаться в течение неопределенного времени. Годовые расходы бизнеса составляют постоянные 100 000 долларов. Таким образом, бизнес зарабатывает 400 000 долларов в год (500 000 долларов - 100 000 долларов = 400 000 долларов). Чтобы определить стоимость бизнеса, инвестор изучает другие безрисковые инвестиции с аналогичными денежными потоками. Он определяет казначейские облигации на 4 миллиона долларов с доходностью 1% годовых, или 40 000 долларов. В результате он определяет стоимость компании в 4 000 000 долларов, потому что это аналогичная инвестиция с точки зрения риска и выгоды.

Особенности

  • Для правильного применения формулы требуется глубокое понимание рассматриваемого бизнеса.

  • Капитализация прибыли – это метод определения стоимости компании.

  • Формула: чистая приведенная стоимость (NPV), деленная на ставку капитализации.