Kecembungan
Kecembungan menerangkan hubungan antara harga dan hasil untuk bon standard yang tidak boleh dipanggil.
Harga dan hasil bon bergerak dalam arah yang bertentangan: Hasil bon meningkat apabila harganya jatuh, dan jatuh apabila harganya meningkat.
Apabila hubungan antara harga dan hasil digraf, ia menghasilkan garis yang melengkung, atau cembung, seperti yang ditunjukkan oleh graf ini. Untuk maklumat lebih terperinci tentang kecembungan, klik di sini.
Sorotan
Jika tempoh bon meningkat apabila hasil meningkat, bon itu dikatakan mempunyai kecembungan negatif.
Jika tempoh ikatan meningkat dan hasil jatuh, ikatan tersebut dikatakan mempunyai kecembungan positif.
Kecembungan ialah ukuran kelengkungan dalam hubungan antara harga bon dan hasil bon.
Kecembungan menunjukkan bagaimana tempoh bon berubah apabila kadar faedah berubah.
Convexity ialah alat pengurusan risiko, digunakan untuk mengukur dan mengurus pendedahan portfolio kepada risiko pasaran.
Soalan Lazim
Mengapa Kadar Faedah dan Harga Bon Bergerak Berlawanan Arah?
Apabila kadar faedah jatuh, harga bon meningkat dan sebaliknya. Sebagai contoh, jika kadar pasaran meningkat, atau dijangka meningkat, terbitan bon baharu juga mesti mempunyai kadar yang lebih tinggi untuk memenuhi permintaan pelabur untuk meminjamkan wang mereka kepada penerbit. Walau bagaimanapun, harga bon yang pulangan kurang daripada kadar itu akan jatuh kerana akan terdapat sedikit permintaan untuk mereka kerana pemegang bon akan berusaha untuk menjual bon sedia ada mereka dan memilih bon, kemungkinan besar terbitan yang lebih baru, membayar hasil yang lebih tinggi. Akhirnya, harga bon ini dengan kadar kupon yang lebih rendah akan turun ke tahap di mana kadar pulangan adalah sama dengan kadar faedah pasaran semasa.
Apakah itu Convexity Negatif dan Positif?
Jika tempoh bon meningkat apabila hasil meningkat, bon itu dikatakan mempunyai kecembungan negatif. Dalam erti kata lain, harga bon akan menurun dengan kadar yang lebih tinggi dengan kenaikan hasil berbanding jika hasil telah jatuh. Oleh itu, jika bon mempunyai kecembungan negatif, tempohnya akan meningkat apabila harga menurun dan sebaliknya. Jika tempoh bon meningkat dan hasil jatuh, bon itu dikatakan mempunyai kecembungan positif. Dalam erti kata lain, apabila hasil jatuh, harga bon meningkat dengan kadar yang lebih besar—atau tempoh— berbanding jika hasil meningkat. Kecembungan positif membawa kepada kenaikan harga bon yang lebih besar. Jika bon mempunyai kecembungan positif, ia biasanya akan mengalami kenaikan harga yang lebih besar apabila hasil jatuh, berbanding dengan penurunan harga apabila hasil meningkat.
Apakah Tempoh Bon?
Tempoh bon mengukur perubahan dalam harga bon apabila kadar faedah turun naik. Jika tempohnya tinggi, ini bermakna harga bon akan bergerak ke arah yang bertentangan ke tahap yang lebih besar daripada perubahan dalam kadar faedah. Sebaliknya, apabila angka ini rendah instrumen hutang akan menunjukkan kurang pergerakan kepada perubahan dalam kadar faedah. Pada asasnya, semakin tinggi tempoh bon, semakin besar perubahan dalam harga apabila kadar faedah berubah. Dengan kata lain, semakin besar risiko kadar faedahnya. Jadi, jika pelabur percaya bahawa perubahan besar dalam kadar faedah boleh memberi kesan negatif ke atas portfolio bon mereka, mereka harus mempertimbangkan bon dengan tempoh yang lebih rendah.
