Pulangan Tunai Atas Pelaburan Kasar (CROGI)

Apakah Pulangan Tunai Atas Pelaburan Kasar (CROGI)?

Pulangan Tunai Atas Pelaburan Kasar (CROGI) ialah tolok prestasi kewangan syarikat yang mengukur aliran tunai yang dijana oleh syarikat dengan modal yang dilaburkannya.

CROGI dikira dengan membahagikan aliran tunai kasar selepas cukai dengan pelaburan kasar. CROGI adalah penting kerana pelabur ingin menentukan sejauh mana keberkesanan syarikat menggunakan wang yang dilaburkannya sendiri.

Memahami Pulangan Tunai Atas Pelaburan Kasar (CROGI)

Pulangan Tunai Atas Pelaburan Kasar (CROGI) adalah salah satu daripada pelbagai ukuran yang boleh digunakan untuk menilai nilai syarikat. Ia dikira sebagai:

CROGI = aliran tunai kasar / pelaburan kasar

di mana:

• Aliran tunai kasar ialah aliran tunai sebelum cukai

• Pelaburan kasar = modal kerja bersih + aset tetap + susut nilai terkumpul dan pelunasan

Pengukuran lain termasuk aliran tunai percuma terdiskaun, nilai tambah ekonomi, nilai perusahaan, pulangan atas modal yang digunakan (ROCE) dan pulangan atas aset bersih (RONA), untuk menamakan beberapa. Setiap ukuran ini dikira menggunakan subset nombor yang dilaporkan syarikat dalam penyata kewangan mereka, seperti hasil, perbelanjaan, hutang dan cukai.

Pengukuran serupa, Pulangan Tunai atas Pelaburan Kasar Dilaraskan Inflasi (CROIGI), membolehkan pelabur menambah pelarasan inflasi kepada aset tetap kasar untuk menganggarkan nilainya dalam dolar hari ini. Ini memberikan nilai saksama kepada asas aset, tanpa mengira umur. Sebagai contoh, CROIGI akan membenarkan pelabur untuk menentukan bahawa pulangan kilang pembuatan berusia 10 tahun mungkin lebih rendah daripada pulangan kilang baharu sebaik sahaja nilai pelaburan dibandingkan dalam dolar hari ini.

CROGI lwn ROGIC

Satu lagi ukuran serupa dikenali sebagai pulangan dalam modal pelaburan kasar (ROGIC). Satu-satunya perbezaan antara keduanya ialah CROGI menggunakan aliran tunai kasar dalam pengangka manakala ROGIC menggunakan nilai operasi bersih selepas cukai (NOPAT). NOPAT dikira sebagai (keuntungan operasi bersih sebelum cukai + susut nilai dan pelunasan) * (1 - kadar cukai pendapatan). Mereka berdua menggunakan pelaburan kasar dalam penyebut.

Sama seperti ROGIC ialah pulangan atas modal yang dilaburkan (ROIC), tetapi ROIC menggunakan modal pelaburan bersih (dan bukan kasar). Modal yang dilaburkan adalah sama dengan jumlah hutang firma, pajakan modal dan ekuiti serta perbelanjaan tunai bukan operasi.

CROGI dan ROGIC adalah langkah yang baik dalam mengenal pasti firma yang boleh memberi ganjaran kepada pelabur dengan pulangan pelaburan. Ambil perhatian bahawa pengiraan CROGI dan ROGIC digunakan jauh lebih sedikit dalam amalan berbanding analisis pulangan pelaburan (ROI), kerana ROI ialah metrik yang menggunakan keuntungan atau kerugian bersih yang dijana atas pelaburan, berbanding dengan jumlah wang yang dilaburkan pada mulanya.

Sorotan

• Kerana ia menggunakan angka kasar (bukan angka bersih), CROGI ialah pengiraan kasar yang tidak mengambil kira perkara seperti kos transaksi, cukai, susut nilai atau inflasi.

• Pulangan tunai ke atas pelaburan kasar diselaraskan inflasi (CROIGI) menambah kesan inflasi untuk mencapai angka yang lebih realistik, terutamanya pada projek jangka panjang.

• Pulangan tunai atas pelaburan kasar (CROGI) ialah ukuran sejauh mana syarikat menggunakan wangnya untuk menjana aliran tunai daripada pelaburan.