Investor's wiki

Денежный доход от валовых инвестиций (CROGI)

Денежный доход от валовых инвестиций (CROGI)

Π§Ρ‚ΠΎ Ρ‚Π°ΠΊΠΎΠ΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚ Π½Π° Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ инвСстиции (CROGI)?

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… инвСстиций (CROGI) β€” это ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ финансовых Ρ€Π΅Π·ΡƒΠ»ΡŒΡ‚Π°Ρ‚ΠΎΠ² ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ измСряСт Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ , ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ компания Π³Π΅Π½Π΅Ρ€ΠΈΡ€ΡƒΠ΅Ρ‚ Π·Π° счСт инвСстированного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π°.

CROGI рассчитываСтся ΠΏΡƒΡ‚Π΅ΠΌ дСлСния Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠ° послС ΡƒΠΏΠ»Π°Ρ‚Ρ‹ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΎΠ² Π½Π° Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ инвСстиции. CROGI Π²Π°ΠΆΠ΅Π½, ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΌΡƒ Ρ‡Ρ‚ΠΎ инвСсторы хотят ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ, насколько эффСктивно компания ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ дСньги, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΎΠ½Π° инвСстируСт Π² сСбя.

ПониманиС Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½ΠΎΠ³ΠΎ Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° Π½Π° Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ инвСстиции (CROGI)

Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… инвСстиций (CROGI) β€” это ΠΎΠ΄ΠΈΠ½ ΠΈΠ· многочислСнных ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠΆΠ½ΠΎ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΠΎΠ²Π°Ρ‚ΡŒ для ΠΎΡ†Π΅Π½ΠΊΠΈ стоимости ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ. Он рассчитываСтся ΠΊΠ°ΠΊ:

CROGI = Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ / Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ инвСстиции

ΠΊΡƒΠ΄Π°:

Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΈΠ΅ измСрСния Π²ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°ΡŽΡ‚ дисконтированный свободный Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊ, ΡΠΊΠΎΠ½ΠΎΠΌΠΈΡ‡Π΅ΡΠΊΡƒΡŽ Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»Π΅Π½Π½ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ, ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ прСдприятия, Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΠ³ΠΎ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° (ROCE) ΠΈ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ чистых Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ² (RONA), ΠΈ это лишь Π½Π΅ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΈΠ· Π½ΠΈΡ…. КаТдоС ΠΈΠ· этих ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½ΠΈΠΉ рассчитываСтся с использованиСм подмноТСства Ρ†ΠΈΡ„Ρ€, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΊΠΎΠΌΠΏΠ°Π½ΠΈΠΈ ΡΠΎΠΎΠ±Ρ‰Π°ΡŽΡ‚ Π² своих финансовых ΠΎΡ‚Ρ‡Π΅Ρ‚Π°Ρ…, Ρ‚Π°ΠΊΠΈΡ… ΠΊΠ°ΠΊ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Ρ‹, расходы, Π·Π°Π΄ΠΎΠ»ΠΆΠ΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ ΠΈ Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ.

АналогичноС ΠΈΠ·ΠΌΠ΅Ρ€Π΅Π½ΠΈΠ΅, Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ Π½Π° Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ инвСстиции с ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π½Π° ΠΈΠ½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡŽ (CROIGI), позволяСт инвСсторам Π΄ΠΎΠ±Π°Π²Π»ΡΡ‚ΡŒ ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΡƒ Π½Π° ΠΈΠ½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡŽ ΠΊ Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹ΠΌ основным Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²Π°ΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Π»ΠΈΠ·ΠΈΡ‚ΡŒ ΠΈΡ… ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π² ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ…. Π­Ρ‚ΠΎ Π΄Π°Π΅Ρ‚ ΡΠΏΡ€Π°Π²Π΅Π΄Π»ΠΈΠ²ΡƒΡŽ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ Π±Π°Π·Ρ‹ Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠ²ΠΎΠ², нСзависимо ΠΎΡ‚ возраста. НапримСр, CROIGI ΠΏΠΎΠ·Π²ΠΎΠ»ΠΈΡ‚ инвСстору ΠΎΠΏΡ€Π΅Π΄Π΅Π»ΠΈΡ‚ΡŒ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ 10-Π»Π΅Ρ‚Π½Π΅Π³ΠΎ Π·Π°Π²ΠΎΠ΄Π°-изготовитСля ΠΌΠΎΠΆΠ΅Ρ‚ Π±Ρ‹Ρ‚ΡŒ Π½ΠΈΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π½ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ Π·Π°Π²ΠΎΠ΄Π°, Ссли ΡΡ€Π°Π²Π½ΠΈΡ‚ΡŒ ΡΡ‚ΠΎΠΈΠΌΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстиций Π² ΡΠ΅Π³ΠΎΠ΄Π½ΡΡˆΠ½ΠΈΡ… Π΄ΠΎΠ»Π»Π°Ρ€Π°Ρ….

CROGI ΠΏΡ€ΠΎΡ‚ΠΈΠ² ROGIC

Π”Ρ€ΡƒΠ³ΠΎΠΉ Π°Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈΡ‡Π½Ρ‹ΠΉ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ извСстСн ΠΊΠ°ΠΊ Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠ³ΠΎ инвСстированного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° (ROGIC). ЕдинствСнная Ρ€Π°Π·Π½ΠΈΡ†Π° ΠΌΠ΅ΠΆΠ΄Ρƒ Π½ΠΈΠΌΠΈ Π·Π°ΠΊΠ»ΡŽΡ‡Π°Π΅Ρ‚ΡΡ Π² Ρ‚ΠΎΠΌ, Ρ‡Ρ‚ΠΎ CROGI ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΈ Π² числитСлС, Π° ROGIC ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΎΠΏΠ΅Ρ€Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ послС налогооблоТСния (NOPAT). NOPAT рассчитываСтся ΠΊΠ°ΠΊ (чистая опСрационная ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ Π΄ΠΎ налогооблоТСния + износ ΠΈ амортизация) * (1 - ставка Π½Π°Π»ΠΎΠ³Π° Π½Π° ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ). Они ΠΎΠ±Π° ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ инвСстиции Π² Π·Π½Π°ΠΌΠ΅Π½Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅.

Подобно ROGIC, это Ρ€Π΅Π½Ρ‚Π°Π±Π΅Π»ΡŒΠ½ΠΎΡΡ‚ΡŒ инвСстированного ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° (ROIC), Π½ΠΎ ROIC ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ чистый (Π° Π½Π΅ Π²Π°Π»ΠΎΠ²ΠΎΠΉ) инвСстированный ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π». Π˜Π½Π²Π΅ΡΡ‚ΠΈΡ€ΠΎΠ²Π°Π½Π½Ρ‹ΠΉ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π» Ρ€Π°Π²Π΅Π½ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΌΡƒ Π΄ΠΎΠ»Π³Ρƒ Ρ„ΠΈΡ€ΠΌΡ‹, Π°Ρ€Π΅Π½Π΄Π΅ ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Π° ΠΈ собствСнному ΠΊΠ°ΠΏΠΈΡ‚Π°Π»Ρƒ плюс Π²Π½Π΅Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΠ·Π°Ρ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Π΅ расходы.

И CROGI, ΠΈ ROGIC ΡΠ²Π»ΡΡŽΡ‚ΡΡ Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΈΠΌΠΈ ΠΌΠ΅Ρ€Π°ΠΌΠΈ для выявлСния Ρ„ΠΈΡ€ΠΌ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹Π΅ ΠΌΠΎΠ³ΡƒΡ‚ ΡΡ‚Π°Π±ΠΈΠ»ΡŒΠ½ΠΎ Π²ΠΎΠ·Π½Π°Π³Ρ€Π°ΠΆΠ΄Π°Ρ‚ΡŒ инвСсторов Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄Π°ΠΌΠΈ ΠΎΡ‚ инвСстиций. ΠžΠ±Ρ€Π°Ρ‚ΠΈΡ‚Π΅ Π²Π½ΠΈΠΌΠ°Π½ΠΈΠ΅, Ρ‡Ρ‚ΠΎ расчСты CROGI ΠΈ ROGIC ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π½Π° ΠΏΡ€Π°ΠΊΡ‚ΠΈΠΊΠ΅ Π³ΠΎΡ€Π°Π·Π΄ΠΎ Ρ€Π΅ΠΆΠ΅, Ρ‡Π΅ΠΌ Π°Π½Π°Π»ΠΈΠ· Π²ΠΎΠ·Π²Ρ€Π°Ρ‚Π° инвСстиций (ROI), ΠΏΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ ROI β€” это ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΡŒ, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ Ρ‡ΠΈΡΡ‚ΡƒΡŽ ΠΏΡ€ΠΈΠ±Ρ‹Π»ΡŒ ΠΈΠ»ΠΈ ΡƒΠ±Ρ‹Ρ‚ΠΊΠΈ ΠΎΡ‚ инвСстиций ΠΏΠΎ ΠΎΡ‚Π½ΠΎΡˆΠ΅Π½ΠΈΡŽ ΠΊ ΠΎΠ±Ρ‰Π΅ΠΉ суммС ΠΏΠ΅Ρ€Π²ΠΎΠ½Π°Ρ‡Π°Π»ΡŒΠ½ΠΎ Π²Π»ΠΎΠΆΠ΅Π½Π½Ρ‹Ρ… Π΄Π΅Π½Π΅Π³.

ΠžΡΠΎΠ±Π΅Π½Π½ΠΎΡΡ‚ΠΈ

  • ΠŸΠΎΡΠΊΠΎΠ»ΡŒΠΊΡƒ Π² Π½Π΅ΠΌ ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΡŽΡ‚ΡΡ Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹Π΅ ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»ΠΈ (вмСсто чистых ΠΏΠΎΠΊΠ°Π·Π°Ρ‚Π΅Π»Π΅ΠΉ), CROGI являСтся Π³Ρ€ΡƒΠ±Ρ‹ΠΌ расчСтом, ΠΊΠΎΡ‚ΠΎΡ€Ρ‹ΠΉ Π½Π΅ ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚Ρ‹Π²Π°Π΅Ρ‚ Ρ‚Π°ΠΊΠΈΠ΅ Π²Π΅Ρ‰ΠΈ, ΠΊΠ°ΠΊ Ρ‚Ρ€Π°Π½Π·Π°ΠΊΡ†ΠΈΠΎΠ½Π½Ρ‹Π΅ ΠΈΠ·Π΄Π΅Ρ€ΠΆΠΊΠΈ, Π½Π°Π»ΠΎΠ³ΠΈ, амортизация ΠΈΠ»ΠΈ инфляция.

  • Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… инвСстиций с ΠΏΠΎΠΏΡ€Π°Π²ΠΊΠΎΠΉ Π½Π° ΠΈΠ½Ρ„Π»ΡΡ†ΠΈΡŽ (CROIGI) добавляСт эффСкт инфляции, Ρ‡Ρ‚ΠΎΠ±Ρ‹ ΠΏΠΎΠ»ΡƒΡ‡ΠΈΡ‚ΡŒ Π±ΠΎΠ»Π΅Π΅ Ρ€Π΅Π°Π»ΠΈΡΡ‚ΠΈΡ‡Π½ΡƒΡŽ Ρ†ΠΈΡ„Ρ€Ρƒ, особСнно для долгосрочных ΠΏΡ€ΠΎΠ΅ΠΊΡ‚ΠΎΠ².

  • Π”Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹ΠΉ Π΄ΠΎΡ…ΠΎΠ΄ ΠΎΡ‚ Π²Π°Π»ΠΎΠ²Ρ‹Ρ… инвСстиций (CROGI) являСтся ΠΌΠ΅Ρ€ΠΎΠΉ Ρ‚ΠΎΠ³ΠΎ, насколько Ρ…ΠΎΡ€ΠΎΡˆΠΎ компания ΠΈΡΠΏΠΎΠ»ΡŒΠ·ΡƒΠ΅Ρ‚ свои дСньги для получСния Π΄Π΅Π½Π΅ΠΆΠ½Ρ‹Ρ… ΠΏΠΎΡ‚ΠΎΠΊΠΎΠ² ΠΎΡ‚ инвСстиций.