yang mendasari

Apakah yang mendasari?

Asas, apabila digunakan dalam perdagangan ekuiti, ialah saham biasa yang mesti dihantar apabila waran dilaksanakan, atau apabila bon boleh tukar atau saham keutamaan boleh tukar ditukar kepada saham biasa.

Harga asas adalah faktor utama yang menentukan harga sekuriti derivatif, waran dan boleh tukar. Oleh itu, perubahan dalam harga asas menghasilkan perubahan serentak dalam harga aset derivatif yang dikaitkan dengannya.

Memahami Dasar

Asas digunakan untuk kedua-dua ekuiti dan derivatif. Kontrak derivatif biasanya distrukturkan di sekitar harga atau nilai aset lain, seperti harga saham. Dalam kes ini, saham ialah aset asas derivatif. Apabila harga saham pendasar naik, harga pasaran derivatif mungkin naik atau turun juga.

Dalam kontrak niaga hadapan,. asas adalah komoditi, seperti emas, minyak, atau gandum. Jika pasaran komoditi tersebut menghadapi gangguan, niaga hadapan yang menggunakan komoditi itu sebagai asas juga akan terjejas.

Boleh tukar juga distrukturkan di sekitar aset asas, kadangkala menggunakan ciri seperti derivatif. Ini adalah hutang yang mungkin dibayar balik seperti bon, atau, di bawah syarat tertentu, juga boleh dibayar balik dalam saham syarikat. Oleh kerana nilai saham akan mempengaruhi nilai boleh tukar, saham tersebut digambarkan sebagai aset asas kepada boleh tukar.

Walaupun lazimnya digunakan untuk merujuk kepada aset, asas juga boleh menjadi kadar faedah, penanda aras atau derivatif lain.

Derivatif Kewangan

Istilah "asas" muncul paling kerap berkaitan dengan kontrak derivatif, yang sering distrukturkan di sekitar aset lain. Dagangan opsyen mewakili salah satu dagangan derivatif yang paling popular, di mana peniaga membuat pertaruhan canggih pada harga masa depan saham atau komoditi tertentu. Sekiranya syarat kontrak dipenuhi, peniaga boleh mendapat keuntungan.

Walau bagaimanapun, derivatif asas tidak selalunya merupakan aset. Terdapat juga derivatif yang asasnya ialah indeks penanda aras, kadar faedah atau metrik kewangan penting lain. Apabila metrik ini meningkat atau menurun, derivatif yang menggunakan metrik sebagai asas melihat kenaikan atau penurunan harga. Asasnya juga boleh menjadi derivatif lain.

Banyak swap kadar faedah menggunakan kadar pembiayaan semalaman bercagar (SOFR) untuk menukar aliran tunai antara dua entiti. Apabila kadar penanda aras SOFR meningkat, nilai swap juga berubah.

Kebaikan dan Keburukan Asas

Apabila melabur dalam derivatif, adalah penting untuk memahami ciri pelaburan aset atau indeks pendasar. Setiap aset menanggung profil risikonya sendiri yang turut mempengaruhi kontrak yang menggunakannya sebagai asas. Saham dipengaruhi oleh risiko pelaburan, bon membawa risiko lalai, dan derivatif lain dipengaruhi oleh risiko pasaran.

Walau bagaimanapun, aset asas cenderung kurang menentu berbanding derivatifnya. Nilai pilihan panggilan atau letak boleh jatuh kepada sifar apabila ia menghampiri tamat tempoh; manakala harga saham juga boleh berayun, mereka tidak mungkin kehilangan nilai sepenuhnya.

Apabila aset digunakan sebagai asas kontrak derivatif atau niaga hadapan, ini mempunyai kelebihan untuk menyediakan kecairan dan volum tambahan kepada pasaran untuk aset tersebut yang mungkin tidak tersedia dalam pasaran spot.

Sebagai contoh, apabila peniaga membeli atau menjual kontrak opsyen, mereka berdagang dengan kewajipan untuk membeli atau menjual keselamatan asas. Jika pilihan itu dilaksanakan, seseorang perlu membeli sekuriti itu, dengan itu meningkatkan kecairan pasaran.

Kelemahan utama ialah bahaya bahawa aset asas boleh terjejas oleh spekulasi dalam pasaran derivatif. Semasa krisis perumahan 2007, harga hartanah melonjak, sebahagiannya disebabkan oleh perdagangan spekulatif dalam sekuriti bersandarkan gadai janji dan kontrak derivatif yang sangat rumit . Apabila buih derivatif runtuh, harga aset pendasar juga jatuh.

TTT

Contoh Asas

Dua daripada jenis derivatif yang paling biasa dirujuk sebagai panggilan dan letak. Kontrak derivatif panggilan memberi pemilik hak, tetapi bukan kewajipan, untuk membeli saham atau aset tertentu pada harga mogok tertentu. Jika syarikat A berdagang pada $5 dan harga mogok dicecah pada $3, harga saham sedang dalam arah aliran meningkat, panggilan secara teorinya bernilai $2. Dalam kes ini, asas ialah saham berharga $5, dan derivatif ialah panggilan berharga $2.

Kontrak derivatif meletakkan memberi pemilik hak, tetapi bukan kewajipan, untuk menjual saham tertentu pada harga mogok tertentu. Jika syarikat A berdagang pada $5 dan harga mogok dicecah pada $7, harga saham menurun, harga jual didagangkan $2 dalam wang dan secara teori bernilai $2. Dalam kes ini, asas ialah saham berharga $5 dan derivatif ialah kontrak jual berharga $2. Kedua-dua panggilan dan put adalah bergantung pada pergerakan harga dalam aset asas, yang dalam kes ini ialah harga saham syarikat A.

##Sorotan

• Untuk sekuriti boleh tukar, asas adalah saham yang boleh ditukar dengan nota.

• Dalam derivatif, asas ialah sekuriti atau aset yang menyediakan aliran tunai kepada derivatif.

• Pendasar merujuk kepada sekuriti atau aset yang mesti diserahkan apabila kontrak atau waran dilaksanakan.

• Asas derivatif boleh menjadi aset, indeks atau derivatif lain.

• Aset pendasar cenderung kurang menentu berbanding derivatifnya.

##Soalan Lazim

Apakah Aset Asas Utama?

Aset asas yang paling biasa ialah saham, komoditi, bon dan mata wang. Walau bagaimanapun, terdapat juga derivatif dengan nilai asas yang lebih abstrak, seperti kadar faedah dan penanda aras.

Apa Berlaku Apabila Harga Aset Asas Meningkat?

Perubahan harga kepada aset asas biasanya menyebabkan perubahan harga kepada derivatifnya juga. Sebagai contoh, pilihan panggilan mewakili hak untuk membeli saham tertentu untuk harga tertentu. Jika saham asas berharga $3 lebih tinggi daripada harga mogok, pilihan mempunyai harga sekitar $3. Jika pendasar jatuh di bawah harga mogok pada masa tamat tempoh, pilihan mempunyai nilai $0.

Adakah Saham Aset Asas?

Saham boleh menjadi aset asas, jika derivatif berstruktur di sekelilingnya. Saham biasanya digunakan sebagai aset asas untuk pilihan panggilan dan letak, yang mewakili pertaruhan canggih pada harga saham masa hadapan. Saham juga boleh menjadi asas untuk hutang boleh tukar, yang boleh ditukar kepada saham jika syarat tertentu dipenuhi.