Aliran Tunai Terdiskaun (DCF)

Aliran Tunai Terdiskaun (DCF), ialah kaedah yang digunakan oleh penganalisis dan pelabur untuk mengkaji daya tarikan peluang pelaburan, yang menggunakan unjuran aliran tunai percuma masa hadapan. Unjuran tersebut didiskaun, atau diselaraskan untuk mengambil kira nilai masa wang, untuk menetapkan nilai pelaburan dalam dolar hari ini (nilai semasa, atau PV).

Sorotan

• Jika DCF melebihi kos semasa pelaburan, peluang itu boleh menghasilkan pulangan yang positif.

• Nilai semasa aliran tunai masa hadapan yang dijangka dicapai dengan menggunakan kadar diskaun untuk mengira DCF.

• DCF mempunyai had, terutamanya kerana ia bergantung pada anggaran aliran tunai masa hadapan, yang mungkin terbukti tidak tepat.

• Aliran tunai terdiskaun (DCF) membantu menentukan nilai pelaburan berdasarkan aliran tunai masa hadapannya.

• Syarikat biasanya menggunakan kos purata wajaran modal (WACC) untuk kadar diskaun, kerana ia mengambil kira kadar pulangan yang dijangkakan oleh pemegang saham.

Soalan Lazim

Apakah Contoh Pengiraan DCF?

Anda mempunyai kadar diskaun sebanyak 10% dan peluang pelaburan yang akan menghasilkan $100 setahun untuk tiga tahun berikutnya. Matlamat anda adalah untuk mengira nilai hari ini—dengan kata lain, "nilai semasa"—aliran aliran tunai ini. Oleh kerana wang pada masa hadapan bernilai kurang daripada wang hari ini, anda mengurangkan nilai semasa setiap aliran tunai ini dengan kadar diskaun 10% anda. Secara khususnya, aliran tunai tahun pertama bernilai $90.91 hari ini, aliran tunai tahun kedua bernilai $82.64 hari ini dan aliran tunai tahun ketiga bernilai $75.13 hari ini. Menambah tiga aliran tunai ini, anda membuat kesimpulan bahawa DCF pelaburan ialah $248.68.

Adakah DCF Sama dengan Nilai Kini Bersih (NPV)?

Tidak, DCF tidak sama dengan NPV, walaupun kedua-dua konsep itu berkait rapat. Pada asasnya, NPV menambah langkah keempat kepada proses pengiraan DCF. Selepas meramalkan aliran tunai yang dijangkakan, memilih kadar diskaun dan mendiskaun aliran tunai tersebut, NPV kemudiannya menolak kos pendahuluan pelaburan daripada DCF pelaburan. Sebagai contoh, jika kos membeli pelaburan dalam contoh di atas kami ialah $200, maka NPV pelaburan itu ialah $248.68 tolak $200, atau $48.68.

Bagaimana Anda Mengira DCF?

Pengiraan DCF melibatkan tiga langkah asas—satu, meramalkan aliran tunai yang dijangkakan daripada pelaburan. Kedua, anda memilih kadar diskaun, biasanya berdasarkan kos pembiayaan pelaburan atau kos peluang yang dibentangkan oleh pelaburan alternatif. Ketiga, langkah terakhir ialah mendiskaun aliran tunai yang diramalkan kembali ke hari ini, menggunakan kalkulator kewangan, hamparan atau pengiraan manual.