Aset Tanpa Risiko
Apakah Itu Aset Tanpa Risiko?
bebas risiko ialah aset yang mempunyai pulangan masa hadapan tertentu—dan hampir tiada kemungkinan kerugian. Kewajipan hutang yang dikeluarkan oleh Jabatan Perbendaharaan AS (bon, nota, dan terutamanya bil Perbendaharaan) dianggap sebagai bebas risiko kerana "kepercayaan penuh dan kredit" kerajaan AS menyokongnya. Oleh kerana ia sangat selamat, pulangan ke atas aset bebas risiko adalah sangat hampir dengan kadar faedah semasa.
Ramai ahli akademik mengatakan bahawa, apabila ia berkaitan dengan pelaburan, tiada apa yang boleh dijamin 100%—dan oleh itu tiada perkara seperti aset bebas risiko. Secara teknikal, ini mungkin betul: Semua aset kewangan membawa beberapa tahap bahaya—risiko yang akan jatuh nilainya atau menjadi tidak bernilai sama sekali. Walau bagaimanapun, tahap risiko adalah sangat kecil sehingga, bagi pelabur biasa, adalah wajar untuk menganggap Perbendaharaan AS atau sebarang hutang kerajaan yang dikeluarkan oleh negara Barat yang stabil sebagai bebas risiko.
Memahami Aset Tanpa Risiko
Apabila pelabur mengambil pelaburan, terdapat jangkaan kadar pulangan yang dijangka bergantung pada tempoh aset itu dipegang. Risiko ditunjukkan oleh fakta bahawa pulangan sebenar dan pulangan yang dijangkakan mungkin sangat berbeza. Memandangkan turun naik pasaran sukar untuk diramalkan, aspek pulangan masa hadapan yang tidak diketahui dianggap sebagai risiko. Secara amnya, tahap risiko yang meningkat menunjukkan peluang yang lebih tinggi untuk turun naik yang besar, yang boleh diterjemahkan kepada keuntungan atau kerugian yang ketara bergantung pada hasil muktamad.
Pelaburan bebas risiko dianggap cukup pasti untuk mendapat keuntungan pada tahap yang diramalkan. Oleh kerana keuntungan ini pada asasnya diketahui, kadar pulangan selalunya jauh lebih rendah untuk mencerminkan jumlah risiko yang lebih rendah. Pulangan yang dijangka dan pulangan sebenar berkemungkinan hampir sama.
Walaupun pulangan ke atas aset bebas risiko diketahui, ini tidak menjamin keuntungan dari segi kuasa beli. Bergantung pada tempoh masa sehingga matang, inflasi boleh menyebabkan aset kehilangan kuasa beli walaupun nilai dolar telah meningkat seperti yang diramalkan.
Aset dan Pulangan Tanpa Risiko
Pulangan tanpa risiko ialah pulangan teori yang dikaitkan dengan pelaburan yang memberikan pulangan terjamin dengan risiko sifar. Kadar bebas risiko mewakili faedah ke atas wang pelabur yang akan dijangka daripada aset bebas risiko apabila dilaburkan dalam tempoh masa tertentu. Sebagai contoh, pelabur biasanya menggunakan kadar faedah pada bil-T AS tiga bulan sebagai proksi untuk kadar bebas risiko jangka pendek.
Pulangan bebas risiko ialah kadar pulangan yang lain diukur. Pelabur yang membeli sekuriti dengan beberapa ukuran risiko lebih tinggi daripada aset bebas risiko (seperti bil Perbendaharaan AS) secara semula jadi akan menuntut tahap pulangan yang lebih tinggi, kerana peluang yang lebih besar yang mereka ambil. Perbezaan antara pulangan yang diperoleh dan pulangan bebas risiko mewakili premium risiko ke atas sekuriti. Dalam erti kata lain, pulangan ke atas aset bebas risiko ditambah kepada premium risiko untuk mengukur jumlah pulangan yang dijangkakan ke atas pelaburan.
Risiko Pelaburan Semula
Walaupun mereka tidak berisiko dalam erti kata berkemungkinan lalai , malah aset bebas risiko boleh mempunyai tumit Achilles. Dan itu dikenali sebagai risiko pelaburan semula.
Untuk pelaburan jangka panjang terus bebas risiko, sebarang pelaburan semula yang diperlukan juga mestilah bebas risiko. Dan selalunya, kadar pulangan yang tepat mungkin tidak dapat diramalkan dari awal untuk keseluruhan tempoh pelaburan.
Sebagai contoh, katakan seseorang melabur dalam bil Perbendaharaan enam bulan dua kali setahun, menggantikan satu kelompok apabila ia matang dengan satu lagi. Risiko untuk mencapai setiap kadar pulangan yang ditentukan untuk enam bulan yang meliputi pertumbuhan bil Perbendaharaan tertentu pada dasarnya adalah sifar. Walau bagaimanapun, kadar faedah mungkin berubah antara setiap contoh pelaburan semula. Jadi kadar pulangan pada bil Perbendaharaan kedua yang dibeli sebagai sebahagian daripada proses pelaburan semula enam bulan mungkin tidak sama dengan kadar pada bil Perbendaharaan pertama yang dibeli; bil ketiga mungkin tidak sama dengan bil kedua, dan seterusnya. Sehubungan itu, terdapat beberapa risiko dalam jangka panjang. Pulangan setiap T-bill individu adalah terjamin, tetapi kadar pulangan selama sedekad (atau berapa lama pelabur mengikuti strategi ini) tidak.
Sorotan
Aset bebas risiko ialah aset yang mempunyai pulangan masa hadapan tertentu—dan hampir tiada kemungkinan ia akan jatuh nilai atau menjadi tidak bernilai sama sekali.
Dalam jangka panjang, aset bebas risiko juga mungkin tertakluk kepada risiko pelaburan semula.
Aset bebas risiko dijamin terhadap kerugian nominal, tetapi tidak terhadap kerugian dalam kuasa beli.
Aset bebas risiko cenderung mempunyai kadar pulangan yang rendah, kerana keselamatannya bermakna pelabur tidak perlu diberi pampasan kerana mengambil peluang.
