ambil alih

Apakah Itu Pengambilalihan?

Pengambilalihan berlaku apabila satu syarikat membuat tawaran yang berjaya untuk mengambil alih kawalan atau memperoleh syarikat lain. Pengambilalihan boleh dilakukan dengan membeli pegangan majoriti dalam firma sasaran. Pengambilalihan juga biasanya dilakukan melalui proses penggabungan dan pengambilalihan. Dalam pengambilalihan, syarikat yang membuat tawaran adalah pemeroleh dan syarikat yang ingin dikawalnya dipanggil sasaran.

Pengambilalihan biasanya dimulakan oleh syarikat yang lebih besar yang ingin mengambil alih yang lebih kecil. Mereka boleh menjadi sukarela, bermakna ia adalah hasil keputusan bersama antara kedua-dua syarikat. Dalam kes lain, mereka mungkin tidak dialu-alukan, di mana pemeroleh mengejar sasaran tanpa pengetahuannya atau beberapa kali tanpa persetujuan penuhnya.

Dalam kewangan korporat, terdapat pelbagai cara untuk menstrukturkan pengambilalihan. Pemeroleh boleh memilih untuk mengambil alih kepentingan mengawal saham tertunggak syarikat, membeli keseluruhan syarikat secara langsung, menggabungkan syarikat yang diambil alih untuk mewujudkan sinergi baharu, atau memperoleh syarikat itu sebagai anak syarikat.

Memahami Pengambilalihan

Pengambilalihan adalah perkara biasa dalam dunia perniagaan. Walau bagaimanapun, mereka mungkin distrukturkan dalam pelbagai cara. Sama ada kedua-dua pihak bersetuju atau tidak, selalunya akan mempengaruhi penstrukturan pengambilalihan.

Perlu diingat, jika syarikat memiliki lebih daripada 50% saham syarikat, ia dianggap sebagai kepentingan mengawal. Kepentingan mengawal memerlukan syarikat mengambil kira syarikat yang dimiliki sebagai anak syarikat dalam pelaporan kewangannya, dan ini memerlukan penyata kewangan yang disatukan. apabila penggabungan atau pengambilalihan berlaku, saham selalunya akan digabungkan di bawah satu simbol.

Jenis Pengambilalihan

Pengambilalihan boleh mengambil pelbagai bentuk. Pengambilalihan yang dialu-alukan atau mesra biasanya akan distrukturkan sebagai penggabungan atau pengambilalihan. Ini biasanya berjalan lancar kerana lembaga pengarah bagi kedua-dua syarikat biasanya menganggapnya sebagai situasi yang positif. Pengundian masih mesti dilakukan dalam pengambilalihan mesra. Walau bagaimanapun, apabila lembaga pengarah dan pemegang saham utama memihak kepada pengambilalihan, pengundian pengambilalihan boleh dicapai dengan lebih mudah.

Biasanya, dalam kes penggabungan atau pengambilalihan ini, saham akan digabungkan di bawah satu simbol. Ini boleh dilakukan dengan menukar saham daripada pemegang saham sasaran kepada saham entiti gabungan.

yang tidak diingini atau bermusuhan boleh menjadi agak agresif kerana satu pihak bukan peserta yang bersedia. Firma yang memperoleh boleh menggunakan taktik yang tidak menguntungkan seperti serbuan subuh,. di mana ia membeli kepentingan yang besar dalam syarikat sasaran sebaik sahaja pasaran dibuka, menyebabkan sasaran hilang kawalan sebelum menyedari apa yang berlaku.

Pengurusan dan lembaga pengarah firma sasaran mungkin menentang keras percubaan pengambilalihan dengan melaksanakan taktik seperti pil racun,. yang membolehkan pemegang saham sasaran membeli lebih banyak saham pada harga diskaun untuk mencairkan pegangan dan hak mengundi bakal pemeroleh.

Pengambilalihan terbalik berlaku apabila syarikat swasta mengambil alih syarikat awam. Syarikat yang memperoleh mesti mempunyai modal yang mencukupi untuk membiayai pengambilalihan. Pengambilalihan terbalik menyediakan cara bagi syarikat swasta untuk mendedahkan kepada umum tanpa perlu mengambil risiko atau perbelanjaan tambahan untuk melalui tawaran awam permulaan (IPO).

Pengambilalihan yang merayap berlaku apabila satu syarikat perlahan-lahan meningkatkan pemilikan sahamnya dalam syarikat lain. Sebaik sahaja pemilikan saham mencapai 50% atau lebih, syarikat yang mengambil alih perlu mengambil kira perniagaan sasaran melalui pelaporan penyata kewangan yang disatukan . mengawal pemilikan. Selepas ambang 50% telah dilanggar, syarikat sasaran harus dianggap sebagai anak syarikat.

Pengambilalihan yang menjalar juga mungkin melibatkan aktivis yang semakin membeli saham syarikat dengan niat untuk mencipta nilai melalui perubahan pengurusan. Pengambilalihan aktivis mungkin akan berlaku secara beransur-ansur dari semasa ke semasa.

50%

Ambang pemilikan untuk mengawal lwn. pemilikan bukan kawalan.

Sebab Pengambilalihan

Terdapat banyak sebab mengapa syarikat boleh memulakan pengambilalihan. Syarikat pemeroleh mungkin meneruskan pengambilalihan oportunistik, di mana ia percaya sasaran itu berharga baik. Dengan membeli sasaran, pemeroleh mungkin merasakan terdapat nilai jangka panjang. Dengan pengambilalihan ini, syarikat yang memperoleh biasanya meningkatkan bahagian pasarannya,. mencapai skala ekonomi, mengurangkan kos dan meningkatkan keuntungan melalui sinergi.

Sesetengah syarikat mungkin memilih pengambilalihan strategik. Ini membolehkan pemeroleh memasuki pasaran baharu tanpa mengambil sebarang masa tambahan, wang atau risiko. Pemeroleh juga mungkin dapat menghapuskan persaingan dengan melalui pengambilalihan strategik.

Terdapat juga pengambilalihan aktivis. Dengan pengambilalihan ini, pemegang saham mencari pemilikan kepentingan mengawal untuk memulakan perubahan atau memperoleh hak mengundi mengawal.

Syarikat yang membuat sasaran pengambilalihan yang menarik termasuk:

• Mereka yang mempunyai niche unik dalam produk atau perkhidmatan tertentu

• Syarikat kecil dengan produk atau perkhidmatan yang berdaya maju tetapi pembiayaan tidak mencukupi

• Syarikat serupa dalam jarak geografi yang berdekatan di mana gabungan kuasa boleh meningkatkan kecekapan

• Syarikat lain yang berdaya maju yang membayar terlalu banyak untuk hutang yang boleh dibiayai semula pada kos yang lebih rendah jika syarikat yang lebih besar dengan kredit yang lebih baik mengambil alih

• Syarikat yang mempunyai nilai potensi yang baik tetapi menghadapi cabaran pengurusan

Pengambilalihan Pembiayaan

Pengambilalihan pembiayaan boleh datang dalam pelbagai bentuk. Apabila sasarannya ialah syarikat dagangan awam,. syarikat pemeroleh boleh membeli saham perniagaan di pasaran sekunder. Dalam penggabungan atau pengambilalihan mesra, pemeroleh membuat tawaran untuk semua saham tertunggak sasaran. Penggabungan atau pengambilalihan mesra biasanya akan dibiayai melalui tunai, hutang atau terbitan saham baharu entiti gabungan itu.

Apabila syarikat menggunakan hutang, ia dikenali sebagai pembelian berleveraj. Modal hutang untuk pemeroleh mungkin datang daripada saluran pembiayaan baharu atau terbitan bon korporat baharu.

Contoh Pengambilalihan

ConAgra pada mulanya mencuba pengambilalihan mesra Ralcorp pada tahun 2011. Apabila pendahuluan awal ditolak, ConAgra berhasrat untuk mengambil alih bermusuhan. Ralcorp bertindak balas dengan menggunakan strategi pil racun. ConAgra bertindak balas dengan menawarkan $94 sesaham, yang jauh lebih tinggi daripada $65 sesaham yang didagangkan oleh Ralcorp ketika percubaan pengambilalihan bermula. Ralcorp menafikan percubaan itu, walaupun kedua-dua syarikat kembali ke meja tawar-menawar pada tahun berikutnya .

itu akhirnya dibuat sebagai sebahagian daripada pengambilalihan mesra dengan harga setiap saham $90. perniagaan .

##Sorotan

• Syarikat mungkin memulakan pengambilalihan kerana mereka mendapati nilai dalam syarikat sasaran, mereka mahu memulakan perubahan atau mereka mungkin mahu menghapuskan persaingan.

• Pengambilalihan biasanya dimulakan oleh syarikat yang lebih besar yang ingin mengambil alih yang lebih kecil.

• Pengambilalihan boleh dialu-alukan dan mesra, atau mereka mungkin tidak dialu-alukan dan bermusuhan.

• Pengambilalihan berlaku apabila syarikat pengambilalihan berjaya menutup tawaran untuk mengambil alih kawalan atau memperoleh syarikat sasaran.