Pelaburan Nilai

Apakah Pelaburan Nilai?

Pelaburan nilai ialah strategi pelaburan yang melibatkan pemilihan saham yang kelihatan berdagang kurang daripada nilai intrinsik atau bukunya. Pelabur nilai secara aktif mengeluarkan saham yang mereka fikir pasaran saham memandang rendah. Mereka percaya pasaran bertindak balas berlebihan terhadap berita baik dan buruk, mengakibatkan pergerakan harga saham yang tidak sepadan dengan asas jangka panjang syarikat . Reaksi keterlaluan menawarkan peluang untuk mendapat keuntungan dengan membeli saham pada harga diskaun—dijual.

Warren Buffett mungkin merupakan pelabur nilai yang paling terkenal hari ini, tetapi terdapat ramai lagi, termasuk Benjamin Graham (profesor dan mentor Buffett), David Dodd, Charlie Munger,. Christopher Browne (seorang lagi pelajar Graham), dan pengurus dana lindung nilai bilionair,. Seth Klarman.

Memahami Pelaburan Nilai

Konsep asas di sebalik pelaburan nilai harian adalah mudah: Jika anda tahu nilai sebenar sesuatu, anda boleh menjimatkan banyak wang apabila anda membelinya semasa jualan. Kebanyakan orang akan bersetuju bahawa sama ada anda membeli TV baharu untuk jualan, atau pada harga penuh, anda akan mendapat TV yang sama dengan saiz skrin dan kualiti gambar yang sama.

Saham berfungsi dengan cara yang sama, bermakna harga saham syarikat boleh berubah walaupun nilai atau penilaian syarikat kekal sama. Saham, seperti TV, melalui tempoh permintaan yang lebih tinggi dan lebih rendah yang membawa kepada turun naik harga—tetapi itu tidak mengubah apa yang anda peroleh untuk wang anda.

Sama seperti pembeli yang bijak berhujah bahawa tidak masuk akal untuk membayar harga penuh untuk TV kerana TV mula dijual beberapa kali setahun, pelabur nilai yang bijak percaya saham berfungsi dengan cara yang sama. Sudah tentu, tidak seperti TV, stok tidak akan dijual pada masa yang boleh diramal dalam setahun seperti Black Friday,. dan harga jualannya tidak akan diiklankan.

Pelaburan nilai adalah proses melakukan kerja detektif untuk mencari jualan rahsia ini pada saham dan membelinya pada harga diskaun berbanding dengan cara pasaran menghargainya. Sebagai balasan untuk membeli dan memegang saham bernilai ini untuk jangka panjang, pelabur boleh diberi ganjaran yang lumayan.

Pelaburan nilai dibangunkan daripada konsep oleh profesor Columbia Business School Benjamin Graham dan David Dodd pada tahun 1934 dan telah dipopularkan dalam buku Graham 1949, "The Intelligent Investor**."**

Nilai Intrinsik dan Nilai Pelaburan

Dalam pasaran saham, persamaan saham yang murah atau diskaun adalah apabila sahamnya dinilai rendah. Pelabur nilai berharap mendapat keuntungan daripada saham yang mereka anggap sangat didiskaun.

Pelabur menggunakan pelbagai metrik untuk cuba mencari penilaian atau nilai intrinsik sesuatu saham. Nilai intrinsik ialah gabungan menggunakan analisis kewangan seperti mengkaji prestasi kewangan, hasil, pendapatan, aliran tunai dan keuntungan syarikat serta faktor asas, termasuk jenama syarikat, model perniagaan, pasaran sasaran dan kelebihan daya saing. Beberapa metrik yang digunakan untuk menilai saham syarikat termasuk:

Harga ke buku (P/B) atau nilai buku, yang mengukur nilai aset syarikat dan membandingkannya dengan harga saham. Jika harganya lebih rendah daripada nilai aset, saham tersebut dinilai rendah, dengan mengandaikan syarikat tidak mengalami kesulitan kewangan.
Harga kepada pendapatan (P/E), yang menunjukkan rekod prestasi syarikat untuk pendapatan untuk menentukan sama ada harga saham tidak menggambarkan semua pendapatan atau dinilai rendah.
Aliran tunai percuma,. iaitu tunai yang dijana daripada hasil atau operasi syarikat selepas kos perbelanjaan ditolak. Aliran tunai percuma ialah baki tunai selepas perbelanjaan dibayar, termasuk perbelanjaan operasi dan pembelian besar yang dipanggil perbelanjaan modal,. iaitu pembelian aset seperti peralatan atau menaik taraf kilang pembuatan. Jika syarikat menjana aliran tunai percuma, ia akan mempunyai baki wang untuk dilaburkan pada masa hadapan perniagaan, membayar hutang, membayar dividen atau ganjaran kepada pemegang saham dan mengeluarkan pembelian balik saham.

Sudah tentu, terdapat banyak metrik lain yang digunakan dalam analisis, termasuk menganalisis hutang, ekuiti, jualan dan pertumbuhan hasil. Selepas menyemak metrik ini, pelabur nilai boleh membuat keputusan untuk membeli saham jika nilai perbandingan—harga semasa saham berbanding nilai intrinsik syarikatnya—cukup menarik.

Margin keselamatan

Pelabur nilai memerlukan sedikit ruang untuk kesilapan dalam anggaran nilai mereka, dan mereka sering menetapkan " margin keselamatan " mereka sendiri berdasarkan toleransi risiko tertentu mereka. Margin prinsip keselamatan, salah satu kunci kepada pelaburan nilai yang berjaya, adalah berdasarkan premis bahawa membeli saham pada harga murah memberi anda peluang yang lebih baik untuk memperoleh keuntungan kemudian apabila anda menjualnya. Margin keselamatan juga menjadikan anda kurang berkemungkinan kehilangan wang jika stok tidak berfungsi seperti yang anda jangkakan.

Pelabur nilai menggunakan jenis penaakulan yang sama. Jika saham bernilai $100 dan anda membelinya pada harga $66, anda akan mendapat keuntungan sebanyak $34 hanya dengan menunggu harga saham meningkat kepada nilai sebenar $100. Selain itu, syarikat mungkin berkembang dan menjadi lebih berharga, memberi anda peluang untuk membuat lebih banyak wang. Jika harga saham meningkat kepada $110, anda akan memperoleh $44 sejak anda membeli saham untuk jualan. Jika anda telah membelinya pada harga penuh $100, anda hanya akan mendapat keuntungan $10.

Benjamin Graham, bapa pelaburan nilai, hanya membeli saham apabila ia berharga dua pertiga atau kurang daripada nilai intrinsiknya. Ini adalah margin keselamatan yang dia rasa perlu untuk memperoleh pulangan terbaik sambil meminimumkan kemerosotan pelaburan.

Pasaran Tidak Cekap

Pelabur nilai tidak percaya pada pothesis pasaran cekap,. yang mengatakan bahawa harga saham sudah mengambil kira semua maklumat tentang syarikat, jadi harga mereka sentiasa mencerminkan nilainya. Sebaliknya, pelabur nilai percaya bahawa saham mungkin terlebih atau terkurang harga atas pelbagai sebab.

Sebagai contoh, saham mungkin kurang harga kerana ekonomi berprestasi buruk dan pelabur panik dan menjual (seperti yang berlaku semasa Kemelesetan Besar). Atau saham mungkin terlalu mahal pelabur kerana terlalu teruja dengan teknologi baharu yang belum terbukti (seperti kes gelembung dot-com). Kecondongan psikologi boleh mendorong harga saham naik atau turun berdasarkan berita, seperti pengumuman pendapatan yang mengecewakan atau tidak dijangka, penarikan balik produk atau litigasi. Saham juga mungkin dinilai rendah kerana ia berdagang di bawah radar, bermakna ia tidak dilindungi secukupnya oleh penganalisis dan media.

Jangan Ikut Kawanan

Pelabur nilai mempunyai banyak ciri kontrarian — mereka tidak mengikut kumpulan. Mereka bukan sahaja menolak hipotesis pasaran cekap, tetapi apabila orang lain membeli, mereka sering menjual atau mundur. Apabila orang lain menjual, mereka membeli atau menahan. Pelabur nilai tidak membeli saham yang bergaya (kerana ia biasanya terlalu mahal). Sebaliknya, mereka melabur dalam syarikat yang bukan nama keluarga jika kewangan menyemak. Mereka juga melihat kedua-dua saham yang menjadi nama isi rumah apabila harga saham tersebut telah menjunam, percaya syarikat sedemikian boleh pulih daripada kemunduran jika asas mereka kekal kukuh dan produk dan perkhidmatan mereka masih berkualiti.

Pelabur nilai hanya mengambil berat tentang nilai intrinsik saham. Mereka berfikir tentang membeli saham untuk apa yang sebenarnya: peratusan pemilikan dalam syarikat. Mereka mahu memiliki syarikat yang mereka tahu mempunyai prinsip yang kukuh dan kewangan yang kukuh, tidak kira apa yang orang lain katakan atau lakukan.

Pelaburan Nilai Memerlukan Ketekunan dan Kesabaran

Menganggarkan nilai intrinsik sebenar sesuatu saham melibatkan beberapa analisis kewangan tetapi juga melibatkan jumlah subjektiviti yang saksama—bermakna ada kalanya, ia boleh menjadi lebih kepada seni daripada sains. Dua pelabur yang berbeza boleh menganalisis data penilaian yang sama pada syarikat dan membuat keputusan yang berbeza.

Sesetengah pelabur, yang hanya melihat pada kewangan sedia ada, tidak begitu percaya dalam menganggarkan pertumbuhan masa hadapan. Pelabur nilai lain memberi tumpuan terutamanya pada potensi pertumbuhan masa depan syarikat dan anggaran aliran tunai. Dan ada yang melakukan kedua-duanya: Guru pelaburan nilai terkenal Warren Buffett dan Peter Lynch, yang mengendalikan Dana Magellan Fidelity Investment selama beberapa tahun terkenal kerana menganalisis penyata kewangan dan melihat gandaan penilaian, untuk mengenal pasti kes-kes di mana pasaran telah salah harga saham.

Walaupun pendekatan berbeza, logik asas pelaburan nilai adalah untuk membeli aset kurang daripada nilai semasa, memegangnya untuk jangka panjang, dan untung apabila ia kembali kepada nilai intrinsik atau lebih tinggi. Ia tidak memberikan kepuasan segera. Anda tidak boleh mengharapkan untuk membeli saham pada harga $50 pada hari Selasa dan menjualnya pada harga $100 pada hari Khamis. Sebaliknya, anda mungkin perlu menunggu bertahun-tahun sebelum pelaburan saham anda membuahkan hasil, dan kadangkala anda akan kehilangan wang. Berita baiknya ialah, bagi kebanyakan pelabur, keuntungan modal jangka panjang dikenakan cukai pada kadar yang lebih rendah daripada keuntungan pelaburan jangka pendek.

Seperti semua strategi pelaburan, anda mesti mempunyai kesabaran dan ketekunan untuk berpegang pada falsafah pelaburan anda. Sesetengah saham yang anda mungkin ingin beli kerana asasnya kukuh, tetapi anda perlu menunggu jika harganya terlalu tinggi. Anda perlu membeli saham yang berharga paling menarik pada masa itu, dan jika tiada saham memenuhi kriteria anda, anda perlu duduk dan menunggu dan biarkan wang tunai anda terbiar sehingga peluang muncul.

##Mengapa Saham Menjadi Rendah Nilai

Jika anda tidak percaya dengan hipotesis pasaran yang cekap, anda boleh mengenal pasti sebab mengapa saham mungkin didagangkan di bawah nilai intrinsiknya. Berikut ialah beberapa faktor yang boleh menyeret harga saham ke bawah dan menjadikannya rendah nilai.

Pergerakan Pasaran dan Mentaliti Kumpulan

Kadangkala orang melabur secara tidak rasional berdasarkan berat sebelah psikologi dan bukannya asas pasaran. Apabila harga saham tertentu meningkat atau apabila pasaran keseluruhan meningkat, mereka membeli. Mereka melihat bahawa jika mereka telah melabur 12 minggu yang lalu, mereka boleh memperoleh 15% sekarang, dan mereka mengalami ketakutan untuk terlepas.

Sebaliknya, apabila harga saham jatuh atau apabila pasaran keseluruhan menurun, penghindaran kerugian memaksa orang ramai untuk menjual saham mereka. Oleh itu, daripada menyimpan kerugian mereka di atas kertas dan menunggu pasaran menukar arah, mereka menerima kerugian tertentu dengan menjual. Tingkah laku pelabur sedemikian sangat meluas sehingga menjejaskan harga saham individu, memburukkan kedua-dua pergerakan pasaran ke atas dan ke bawah mewujudkan pergerakan yang berlebihan.

Ranap Pasaran

Apabila pasaran mencapai tahap tinggi yang sukar dipercayai, ia biasanya menghasilkan gelembung. Tetapi kerana tahap tidak mampan, pelabur akhirnya panik, membawa kepada penjualan besar-besaran. Ini mengakibatkan kejatuhan pasaran. Itulah yang berlaku pada awal 2000-an dengan gelembung dotcom, apabila nilai saham teknologi melonjak melebihi nilai syarikat. Kami melihat perkara yang sama berlaku apabila gelembung perumahan pecah dan pasaran jatuh pada pertengahan tahun 2000-an.

Stok Tidak Diperhatikan dan Tidak Diperhatikan

Lihat di luar apa yang anda dengar dalam berita. Anda mungkin mendapati peluang pelaburan yang benar-benar hebat dalam saham kurang nilai yang mungkin tidak berada dalam radar orang ramai seperti saham kecil atau saham asing. Kebanyakan pelabur mahukan perkara besar seterusnya seperti permulaan teknologi dan bukannya pengeluar barang tahan lama pengguna yang membosankan.

Sebagai contoh, saham seperti Meta (dahulunya Facebook), Apple dan Google lebih berkemungkinan terjejas oleh pelaburan mentaliti kumpulan berbanding konglomerat seperti Proctor & Gamble atau Johnson & Johnson.

###Berita buruk

Malah syarikat yang baik menghadapi kemunduran, seperti litigasi dan penarikan balik. Walau bagaimanapun, hanya kerana syarikat mengalami satu peristiwa negatif tidak bermakna syarikat itu masih tidak bernilai pada asasnya atau sahamnya tidak akan bangkit semula. Dalam kes lain, mungkin terdapat segmen atau bahagian yang menjejaskan keuntungan syarikat. Tetapi itu boleh berubah jika syarikat memutuskan untuk melupuskan atau menutup cabang perniagaan itu.

Penganalisis tidak mempunyai rekod prestasi yang baik untuk meramal masa depan, namun pelabur sering panik dan menjual apabila syarikat mengumumkan pendapatan yang lebih rendah daripada jangkaan penganalisis. Tetapi nilai pelabur yang boleh melihat di luar penurunan taraf dan berita negatif boleh membeli saham pada diskaun yang lebih mendalam kerana mereka dapat mengenali nilai jangka panjang syarikat.

Kitaran

Kitaran ditakrifkan sebagai turun naik yang mempengaruhi perniagaan. Syarikat tidak terlepas daripada jatuh bangun dalam kitaran ekonomi, sama ada bermusim dan masa dalam setahun, atau sikap dan perasaan pengguna. Semua ini boleh menjejaskan tahap keuntungan dan harga saham syarikat, tetapi ia tidak menjejaskan nilai syarikat dalam jangka panjang.

Strategi Pelaburan Nilai

Kunci untuk membeli saham yang kurang nilai adalah dengan menyelidik syarikat secara menyeluruh dan membuat keputusan yang masuk akal. Pelabur nilai Christopher H. Browne mengesyorkan bertanya sama ada syarikat berkemungkinan meningkatkan pendapatannya melalui kaedah berikut:

Menaikkan harga produk
Meningkatkan angka jualan
Mengurangkan perbelanjaan
Menjual atau menutup bahagian yang tidak menguntungkan

Browne juga mencadangkan mengkaji pesaing syarikat untuk menilai prospek pertumbuhan masa depannya. Tetapi jawapan kepada semua soalan ini cenderung spekulatif, tanpa sebarang data berangka yang menyokong sebenar. Ringkasnya: Masih belum ada program perisian kuantitatif untuk membantu mencapai jawapan ini, yang menjadikan pelaburan saham bernilai agak permainan meneka yang hebat. Atas sebab ini, Warren Buffett mengesyorkan untuk melabur hanya dalam industri yang anda pernah bekerja secara peribadi, atau barangan pengguna yang anda kenali, seperti kereta, pakaian, peralatan dan makanan.

Satu perkara yang pelabur boleh lakukan ialah memilih saham syarikat yang menjual produk dan perkhidmatan permintaan tinggi. Walaupun sukar untuk meramalkan bila produk baharu yang inovatif akan menguasai bahagian pasaran, adalah mudah untuk mengukur berapa lama syarikat telah berada dalam perniagaan dan mengkaji cara ia telah menyesuaikan diri dengan cabaran dari semasa ke semasa.

Pembelian dan Jualan Orang Dalam

Untuk tujuan kami, orang dalam ialah pengurus kanan dan pengarah syarikat, serta mana-mana pemegang saham yang memiliki sekurang-kurangnya 10% daripada saham syarikat. Pengurus dan pengarah syarikat mempunyai pengetahuan unik tentang syarikat yang mereka kendalikan, jadi jika mereka membeli sahamnya, adalah munasabah untuk mengandaikan bahawa prospek syarikat kelihatan menguntungkan.

Begitu juga, pelabur yang memiliki sekurang-kurangnya 10% saham syarikat tidak akan membeli begitu banyak jika mereka tidak melihat potensi keuntungan. Sebaliknya, penjualan saham oleh orang dalam tidak semestinya menunjukkan berita buruk tentang prestasi jangkaan syarikat — orang dalam mungkin hanya memerlukan wang tunai atas beberapa sebab peribadi. Walau bagaimanapun, jika penjualan besar-besaran berlaku oleh orang dalam, keadaan sedemikian mungkin memerlukan analisis lebih mendalam tentang sebab di sebalik penjualan.

Analisis Laporan Pendapatan

Pada satu ketika, pelabur nilai perlu melihat kewangan syarikat untuk melihat prestasinya dan membandingkannya dengan rakan industri.

Laporan kewangan membentangkan keputusan prestasi tahunan dan suku tahunan syarikat. Laporan tahunan ialah borang SEC 10-K, dan laporan suku tahunan ialah borang SEC 10-Q. Syarikat dikehendaki memfailkan laporan ini dengan Suruhanjaya Sekuriti dan Bursa (SEC). Anda boleh menemuinya di laman web SEC atau halaman perhubungan pelabur syarikat di tapak web mereka.

Anda boleh belajar banyak daripada laporan tahunan syarikat. Ia akan menerangkan produk dan perkhidmatan yang ditawarkan serta ke mana hala tuju syarikat.

Menganalisis Penyata Kewangan

Kunci kira-kira syarikat memberikan gambaran besar tentang keadaan kewangan syarikat. Lembaran imbangan terdiri daripada dua bahagian, satu menyenaraikan aset syarikat dan satu lagi menyenaraikan liabiliti dan ekuitinya. Bahagian aset dipecahkan kepada tunai syarikat dan setara tunai; pelaburan; akaun belum terima atau wang yang terhutang daripada pelanggan, inventori dan aset tetap seperti loji dan peralatan.

Bahagian liabiliti menyenaraikan akaun belum bayar syarikat atau wang yang terhutang, liabiliti terakru,. hutang jangka pendek dan hutang jangka panjang. Bahagian ekuiti pemegang saham menggambarkan jumlah wang yang dilaburkan dalam syarikat, jumlah saham terkumpul dan jumlah pendapatan tertahan syarikat. Pendapatan tertahan ialah sejenis akaun simpanan yang memegang keuntungan terkumpul daripada syarikat. Pendapatan tertahan digunakan untuk membayar dividen, contohnya, dan dianggap sebagai tanda syarikat yang sihat dan menguntungkan.

Penyata pendapatan memberitahu anda berapa banyak hasil yang dijana, perbelanjaan syarikat dan keuntungan. Melihat penyata pendapatan tahunan dan bukannya penyata suku tahunan akan memberi anda gambaran yang lebih baik tentang kedudukan keseluruhan syarikat kerana banyak syarikat mengalami turun naik dalam volum jualan pada tahun tersebut.

Kajian secara konsisten mendapati bahawa saham bernilai mengatasi saham pertumbuhan dan pasaran secara keseluruhan, dalam jangka panjang.

Pelaburan Nilai Kentang Pelamin

Ia adalah mungkin untuk menjadi pelabur nilai tanpa membaca 10-K. Pelaburan kentang sofa ialah strategi pasif untuk membeli dan memegang beberapa kenderaan pelaburan yang mana orang lain telah melakukan analisis pelaburan—iaitu, dana bersama atau dana dagangan bursa. Dalam kes pelaburan nilai, dana tersebut ialah dana yang mengikuti strategi nilai dan membeli saham bernilai—atau menjejaki langkah pelabur bernilai tinggi, seperti Warren Buffett.

Pelabur boleh membeli saham syarikat induknya, Berkshire Hathaway, yang memiliki atau mempunyai kepentingan dalam berpuluh-puluh syarikat yang telah diteliti dan dinilai oleh Oracle of Omaha.

Risiko dengan Pelaburan Nilai

Seperti mana-mana strategi pelaburan, terdapat risiko kerugian dengan pelaburan nilai walaupun ia merupakan strategi berisiko rendah hingga sederhana. Di bawah ini kami menyerlahkan beberapa risiko tersebut dan sebab kerugian boleh berlaku.

Angka-angka itu Penting

Ramai pelabur menggunakan penyata kewangan apabila mereka membuat keputusan pelaburan nilai. Jadi, jika anda bergantung pada analisis anda sendiri, pastikan anda mempunyai maklumat terkini dan pengiraan anda adalah tepat. Jika tidak, anda mungkin akan membuat pelaburan yang lemah atau terlepas pelaburan yang hebat. Jika anda masih belum yakin dengan keupayaan anda untuk membaca dan menganalisis penyata dan laporan kewangan, teruskan mempelajari subjek ini dan jangan lakukan sebarang perdagangan sehingga anda benar-benar bersedia.

Satu strategi ialah membaca nota kaki. Ini adalah nota dalam Borang 10-K atau Borang 10-Q yang menerangkan penyata kewangan syarikat dengan lebih terperinci. Nota mengikut penyata dan menerangkan kaedah perakaunan syarikat dan menghuraikan keputusan yang dilaporkan. Jika nota kaki tidak dapat difahami atau maklumat yang mereka sampaikan kelihatan tidak munasabah, anda akan mempunyai idea yang lebih baik sama ada untuk menyampaikan stok tersebut.

Untung atau Rugi Luar Biasa

Terdapat beberapa insiden yang mungkin muncul pada penyata pendapatan syarikat yang harus dianggap sebagai pengecualian atau luar biasa. Ini biasanya di luar kawalan syarikat dan dipanggil item luar biasa -untung atau item luar biasa -kerugian. Beberapa contoh termasuk tindakan undang-undang, penstrukturan semula, atau bahkan bencana alam. Jika anda mengecualikan ini daripada analisis anda, anda mungkin dapat merasakan prestasi masa depan syarikat.

Walau bagaimanapun, fikirkan secara kritis tentang item ini, dan gunakan pertimbangan anda. Jika syarikat mempunyai corak pelaporan item luar biasa yang sama tahun demi tahun, ia mungkin tidak terlalu luar biasa. Selain itu, jika terdapat kerugian yang tidak dijangka tahun demi tahun, ini boleh menjadi petanda bahawa syarikat mengalami masalah kewangan. Perkara luar biasa sepatutnya luar biasa dan tidak berulang. Juga, berhati-hati dengan corak hapus kira.

Mengabaikan Kepincangan Analisis Nisbah

Bahagian awal tutorial ini telah membincangkan pengiraan pelbagai nisbah kewangan yang membantu pelabur mendiagnosis kesihatan kewangan syarikat. Terdapat bukan hanya satu cara untuk menentukan nisbah kewangan, yang boleh menjadi agak bermasalah. Perkara berikut boleh mempengaruhi cara nisbah boleh ditafsirkan:

Nisbah boleh ditentukan menggunakan nombor sebelum cukai atau selepas cukai.
Sesetengah nisbah tidak memberikan hasil yang tepat tetapi membawa kepada anggaran.
Bergantung pada cara istilah pendapatan ditakrifkan, pendapatan sesaham (EPS) syarikat mungkin berbeza.
Membandingkan syarikat yang berbeza mengikut nisbah mereka—walaupun nisbahnya sama—mungkin sukar kerana syarikat mempunyai amalan perakaunan yang berbeza.

###Membeli Stok Terlebih Nilai

Lebih bayar untuk saham adalah salah satu risiko utama bagi pelabur nilai. Anda boleh berisiko kehilangan sebahagian atau semua wang anda jika anda terlebih bayar. Begitu juga jika anda membeli saham yang hampir dengan nilai pasaran saksamanya. Membeli saham yang dinilai rendah bermakna risiko anda kehilangan wang dikurangkan, walaupun syarikat itu tidak berjaya.

Ingat bahawa salah satu prinsip asas pelaburan nilai adalah untuk membina margin keselamatan ke dalam semua pelaburan anda. Ini bermakna membeli saham pada harga sekitar dua pertiga atau kurang daripada nilai intrinsiknya. Pelabur nilai ingin mempertaruhkan modal sesedikit mungkin dalam aset yang berpotensi terlebih nilai, jadi mereka cuba untuk tidak membayar lebih untuk pelaburan.

Tidak Mempelbagaikan

Kebijaksanaan pelaburan konvensional mengatakan bahawa melabur dalam saham individu boleh menjadi strategi berisiko tinggi. Sebaliknya, kita diajar untuk melabur dalam berbilang saham atau indeks saham supaya kita mendapat pendedahan kepada pelbagai jenis syarikat dan sektor ekonomi. Walau bagaimanapun, sesetengah pelabur nilai percaya bahawa anda boleh memiliki portfolio terpelbagai walaupun anda hanya memiliki sebilangan kecil saham, selagi anda memilih saham yang mewakili industri yang berbeza dan sektor ekonomi yang berbeza. Pelabur nilai dan pengurus pelaburan Christopher H. Browne mengesyorkan memiliki sekurang-kurangnya 10 saham dalam "Buku Kecil Nilai Pelaburan" beliau. Menurut Benjamin Graham,. pelabur nilai terkenal, anda harus melihat memilih 10 hingga 30 saham jika anda ingin mempelbagaikan pegangan anda.

Satu lagi kumpulan pakar, bagaimanapun, berkata secara berbeza. Jika anda ingin mendapatkan pulangan yang besar, cuba pilih hanya beberapa saham, menurut pengarang edisi kedua "Pelaburan Nilai untuk Dummies." Mereka berkata mempunyai lebih banyak saham dalam portfolio anda mungkin akan membawa kepada pulangan purata. Sudah tentu, nasihat ini mengandaikan bahawa anda hebat dalam memilih pemenang, yang mungkin tidak berlaku, terutamanya jika anda seorang pemula pelaburan nilai.

Mendengar Emosi Anda

Sukar untuk mengabaikan emosi anda semasa membuat keputusan pelaburan. Walaupun anda boleh mengambil pendirian yang terpisah dan kritikal apabila menilai nombor, ketakutan dan keseronokan mungkin menyelinap apabila tiba masanya untuk benar-benar menggunakan sebahagian daripada simpanan titik peluh anda untuk membeli saham. Lebih penting lagi, apabila anda telah membeli saham tersebut, anda mungkin akan tergoda untuk menjualnya jika harganya jatuh. Perlu diingat bahawa titik nilai pelaburan adalah untuk menahan godaan untuk panik dan pergi bersama kumpulan. Oleh itu, jangan jatuh ke dalam perangkap membeli apabila harga saham meningkat dan dijual apabila ia jatuh. Tingkah laku sedemikian akan menghapuskan pulangan anda. (Bermain ikut ketua dalam pelaburan boleh menjadi permainan berbahaya dengan cepat.

Contoh Pelaburan Nilai

Pelabur nilai mencari keuntungan daripada reaksi berlebihan pasaran yang biasanya datang daripada keluaran laporan pendapatan suku tahunan. Sebagai contoh sebenar sejarah, pada 4 Mei 2016, Fitbit mengeluarkan laporan pendapatan Q1 2016 dan menyaksikan penurunan mendadak dalam dagangan selepas waktu kerja. Selepas kesibukan itu berakhir, syarikat itu kehilangan hampir 19% daripada nilainya. Walau bagaimanapun, walaupun penurunan besar dalam harga saham syarikat bukanlah sesuatu yang luar biasa selepas pengeluaran laporan pendapatan, Fitbit bukan sahaja memenuhi jangkaan penganalisis untuk suku tersebut tetapi juga meningkatkan panduan untuk 2016.

Syarikat itu memperoleh pendapatan $505.4 juta untuk suku pertama 2016, meningkat lebih daripada 50% jika dibandingkan dengan tempoh masa yang sama dari setahun lalu. Selanjutnya, Fitbit menjangka menjana antara $565 juta dan $585 juta pada suku kedua 2016, iaitu melebihi $531 juta yang diramalkan oleh penganalisis.

Syarikat itu kelihatan kukuh dan berkembang. Walau bagaimanapun, sejak Fitbit melabur banyak dalam kos penyelidikan dan pembangunan pada tahun pertama, pendapatan sesaham (EPS) menurun jika dibandingkan dengan suku yang lalu. Ini adalah semua pelabur purata yang diperlukan untuk melompat pada Fitbit, menjual saham yang mencukupi untuk menyebabkan harga menurun. Walau bagaimanapun, pelabur nilai melihat asas Fitbit dan memahami ia adalah keselamatan yang kurang nilai, yang berpotensi untuk meningkat pada masa hadapan.

Garisan bawah

Pelaburan nilai adalah strategi jangka panjang. Warren Buffett, sebagai contoh, membeli saham dengan niat untuk memegangnya hampir selama-lamanya. Dia pernah berkata, “Saya tidak pernah mencuba untuk membuat wang di pasaran saham. Saya membeli dengan andaian bahawa mereka boleh menutup pasaran pada hari berikutnya dan tidak membukanya semula selama lima tahun.” Anda mungkin ingin menjual saham anda apabila tiba masanya untuk membuat pembelian besar atau bersara, tetapi dengan memegang pelbagai saham dan mengekalkan prospek jangka panjang, anda boleh menjual saham anda hanya apabila harganya melebihi nilai pasaran saksama ( dan harga yang anda bayar untuk mereka).

##Sorotan

Pelaburan nilai ialah strategi pelaburan yang melibatkan pemilihan saham yang kelihatan berdagang kurang daripada nilai intrinsik atau bukunya.
Pelabur nilai secara aktif mencari saham yang mereka fikir pasaran saham memandang rendah.
Pelabur nilai menggunakan analisis kewangan, tidak mengikut kumpulan, dan merupakan pelabur jangka panjang syarikat berkualiti.

##Soalan Lazim

Apakah Metrik Pelaburan Nilai Sepunya?

Bersama-sama dengan menganalisis nisbah harga kepada pendapatan syarikat, yang boleh menggambarkan betapa mahalnya syarikat berkaitan dengan pendapatannya, metrik biasa termasuk nisbah harga kepada buku, yang membandingkan harga saham syarikat dengan nilai bukunya (P/ BV) sesaham.Yang penting, ini menyerlahkan perbezaan antara nilai buku syarikat dan nilai pasarannya. AB/V daripada 1 akan menunjukkan bahawa nilai pasaran syarikat didagangkan pada nilai bukunya. Aliran tunai percuma (FCF) adalah satu lagi, yang menunjukkan wang tunai yang dimiliki oleh syarikat selepas perbelanjaan dan perbelanjaan modal diambil kira. Akhir sekali, nisbah hutang kepada ekuiti (D/E) melihat sejauh mana aset syarikat dibiayai oleh hutang.

Apakah Itu Pelaburan Bernilai?

Pelaburan nilai ialah falsafah pelaburan yang melibatkan pembelian aset pada harga diskaun kepada nilai intrinsiknya. Ini juga dikenali sebagai margin keselamatan keselamatan. Benjamin Graham, yang dikenali sebagai bapa pelaburan nilai, mula-mula menubuhkan istilah ini dengan buku pentingnya, The Intelligent Investor, pada tahun 1949. Penyokong pelabur nilai yang terkenal termasuk Warren Buffett, Seth Klarman, Mohnish Pabrai dan Joel Greenblatt.

Siapakah En. pasaran?

Pertama kali dicipta oleh Benjamin Graham, “Mr. Pasaran” mewakili pelabur hipotesis yang terdedah kepada perubahan perasaan takut, sikap tidak peduli dan euforia yang mendadak. "Encik. Pasaran” mewakili akibat tindak balas emosi terhadap pasaran saham, bukannya secara rasional atau dengan analisis asas. Sebagai arketaip untuk tingkah lakunya, "Mr. Pasaran” merujuk kepada turun naik harga yang wujud dalam pasaran, dan emosi yang boleh mempengaruhinya pada skala yang melampau, seperti ketamakan dan ketakutan.

Apakah Contoh Pelaburan Nilai?

Akal waras dan analisis asas mendasari banyak prinsip pelaburan nilai. Margin keselamatan, iaitu diskaun yang didagangkan saham berbanding dengan nilai intrinsiknya, adalah satu prinsip utama. Metrik asas, seperti nisbah harga kepada pendapatan (PE), contohnya, menggambarkan pendapatan syarikat berhubung dengan harga mereka. Pelabur nilai mungkin melabur dalam syarikat dengan nisbah PE yang rendah kerana ia menyediakan satu barometer untuk menentukan sama ada syarikat itu dinilai rendah atau terlebih nilai.