Harga Panggilan
Apakah Itu Harga Panggilan?
Harga panggilan (juga dikenali sebagai "harga penebusan") ialah harga di mana pengeluar sekuriti boleh panggil mempunyai hak untuk membeli balik sekuriti itu daripada pelabur atau pemiutang. Harga panggilan biasanya ditemui dalam bon boleh panggil atau saham pilihan boleh panggil. Harga panggilan ditetapkan pada masa sekuriti dikeluarkan dan diketahui dengan membaca prospektus terbitan.
Memahami Harga Panggilan
Sekuriti boleh panggil lazimnya ditemui dalam pasaran pendapatan tetap dan membenarkan penerbit melindungi dirinya daripada membayar lebih hutang dengan membenarkannya membeli balik terbitan pada harga yang telah ditetapkan jika kadar faedah atau harga pasaran berubah. Harga yang telah ditetapkan ini ialah harga panggilan. Sebagai contoh, jika syarikat mengeluarkan bon membayar kupon tetap sebanyak 5% apabila kadar faedah juga 5%, mereka boleh menggunakan pilihan panggilan untuk menebus bon tersebut jika kadar faedah turun kepada, katakan, 3% untuk dapat membiayai semula hutang mereka.
Oleh kerana pilihan panggilan memberi manfaat kepada penerbit dan bukan pelabur, sekuriti ini berdagang pada harga yang lebih tinggi untuk memberi pampasan kepada pemegang keselamatan boleh panggil untuk risiko pelaburan semula yang terdedah kepada mereka dan untuk melucutkan pendapatan faedah masa hadapan. Oleh itu, pengeluar akan membayar premium panggilan. Premium panggilan ialah jumlah melebihi nilai muka sekuriti dan dibayar sekiranya sekuriti itu ditebus sebelum tarikh matang yang dijadualkan. Dengan kata lain, premium panggilan ialah perbezaan antara harga panggilan bon dan nilai tara yang dinyatakan. Untuk sekuriti tidak boleh panggil atau untuk bon yang ditebus awal semasa tempoh perlindungan panggilannya, premium panggilan adalah penalti yang dibayar oleh penerbit kepada pemegang bon.
Bon Boleh Panggil
Penubuhan harga panggilan dan jangka masa apabila ia mungkin dicetuskan biasanya diperincikan dalam perjanjian inden bon. Ini membolehkan pengeluar bon menuntut pemegangnya untuk menjual balik bon itu, biasanya untuk nilai mukanya, bersama-sama dengan peratusan tertunggak yang dipersetujui. Premium ini boleh ditetapkan pada faedah selama satu tahun. Bergantung pada struktur terma, premium itu mungkin menyusut apabila bon matang disebabkan pelunasan premium.
Lazimnya, panggilan akan dilakukan sebelum bon mencapai tempoh matangnya, terutamanya dalam keadaan di mana penerbit mempunyai peluang untuk membiayai semula hutang yang dilindungi oleh bon itu pada kadar yang lebih rendah. Syarat harga panggilan mungkin menetapkan jangka masa apabila pengeluar boleh melaksanakannya, bersama-sama dengan tempoh apabila sekuriti tidak boleh dipanggil, dan pemegang bon tidak boleh dipaksa untuk menjualnya kembali .
Sesetengah bon tidak boleh dipanggil untuk tempoh masa awal, dan kemudian ia boleh dipanggil. Apabila syarikat memanggil terbitan bon, hampir selalunya syarikat membuat penjimatan ekonomi yang besar dari segi pembayaran faedah masa hadapan, dengan mengorbankan pelabur bon yang akan terpaksa melabur semula wangnya pada kadar faedah yang lebih rendah. . Apabila bon telah dipanggil, pengeluar tidak mempunyai kewajipan undang-undang untuk membuat sebarang pembayaran faedah selepas tarikh panggilan.
Pilihan Boleh Panggil
Syarikat juga boleh menggunakan haknya untuk memanggil saham pilihan jika ia ingin menghentikan pembayaran dividen yang dikaitkan dengan saham tersebut. Ia mungkin memilih untuk melakukan ini untuk meningkatkan pendapatan bagi pemegang saham biasa.
Contoh
Sebagai contoh, katakan Konglomerat Sukan TSJ mengeluarkan 100,000 saham pilihan dengan nilai muka $100 dengan peruntukan panggilan terbina pada $110. Ini bermakna jika TSJ menggunakan haknya untuk memanggil saham, harga panggilan ialah $110.
Sorotan
Kerana sekuriti boleh panggil menjana risiko tambahan untuk pelabur, bon atau saham dengan harga panggilan akan didagangkan pada harga yang lebih tinggi daripada sebaliknya, yang dikenali sebagai premium panggilan.
Harga panggilan ialah harga yang telah ditetapkan di mana pengeluar sekuriti boleh panggil dapat menebusnya daripada pelabur.
Penerbit bon atau saham pilihan boleh menggunakan harga panggilan untuk membiayai semula kadar faedah yang lebih rendah jika keadaan pasaran berubah menjadi menggalakkan.
