Investor's wiki

bogførte værdi

bogførte værdi

Hvad er bogværdi?

Bogført værdi er et regnskabsmæssigt mål for en virksomheds nettoværdi. Det er en metrik, der bruges til at beregne værdiansættelsen af en virksomhed baseret på dens aktiver og passiver.

Hvis ejere eller ledere søgte at foretage et hurtigt salg af deres virksomhed og havde brug for at sortere værdiansættelsen, ville en metode være via bogført værdi. Ved at gå gennem deres balance ville de trække passiver fra aktiver og give et nettoaktivbeløb.

En anden betegnelse for bogført værdi er egenkapital, som er en linjepost, der kan findes på balancerne for børsnoterede virksomheders kvartalsvise og årlige indberetninger til Securities and Exchange Commission. Egenkapital findes normalt under sektionen aktiver, passiver og egenkapital i balancen.

Bemærk: Når investorer og analytikere henviser til en virksomheds bogførte værdi, henviser de typisk til dens bogførte værdi af egenkapitalen. Begrebet bogført værdi bruges også i form af aktiver, og bogført værdi af aktiver er defineret som anskaffelsesomkostninger for aktiver såsom materielle anlægsaktiver minus akkumulerede afskrivninger. Denne artikel fokuserer dog specifikt på den bogførte værdi af egenkapitalen.

Nettoindkomst kan spille en væsentlig faktor i en virksomheds bogførte værdi, og ejere eller ledere ønsker typisk, at værdiansættelsen af deres virksomhed skal stige: Jo højere overskud, jo højere bogført værdi; omvendt kan lavere overskud drive bogført værdi ned. Det er lettere at presse op eller nedbringe overskuddet på kvartalsbasis, fordi andre aktiver og passiver har tendens til at svinge mindre end nettoindkomsten.

Formel for bogværdi

Bogført værdi = Aktiver – Passiver

Hvordan beregner du bogværdi?

Bogført værdi kan beregnes på en forenklet måde ved at trække en virksomheds forpligtelser fra dens aktiver. I mange tilfælde er der dog andre poster, der er inkluderet i den beregning, og det er ikke så ligetil som at trække linjeposten "Samlede forpligtelser" fra linjeposten "Samlede aktiver".

I Coca-Cola Companys økonomi vil egenkapital for eksempel være opført som "Total Equity", hvilket trækker alle typer forpligtelser - inklusive langfristet gæld - fra "Total Assets." Amazon angiver sin egenkapital blot som "Total Actionholders' Equity."

Hvorfor er bogværdi vigtig?

For nystartede virksomheder er bogført værdi en grundlæggende metrik til at måle deres virksomheds værdiansættelse. De har ikke aktier, der handles åbent, og har derfor ikke en offentlig markedspris. Der er selvfølgelig andre værdiansættelsesmetoder for startup-virksomheder, men bogført værdi giver materielle aktiver såsom udstyr, ejendom og inventar.

Børsnoterede virksomheder har på den anden side offentliggjorte markedspriser, hvilket giver investorerne mulighed for at sammenligne virksomhedens markedsværdi med dens bogførte værdi. Bogført værdi har en tendens til at være lavere end markedsværdien, fordi aktionærer normalt sætter en præmie på prisen. Men hvis den bogførte værdi er højere end markedsværdien, vil virksomheden blive betragtet som undervurderet, men det er stadig ualmindeligt at se bogført værdi være den samme som eller lavere end markedsværdien.

Usædvanlige begivenheder såsom markedsnedbrud kan dog få markedsværdien til at falde brat. Ved starten af COVID-19-pandemien i begyndelsen af 2020 drev panikken salgskurserne ned for mange virksomheder, og i slutningen af marts og begyndelsen af april faldt markedsværdien for nogle til under deres bogførte værdi.

Det er svært at forudsige en virksomheds aktiver eller passiver eller indsamle disse oplysninger i realtid, så investorer bruger de seneste data og kombinerer dem med den seneste aktiekurs ved beregning af forholdet mellem pris og bog.

Nedenfor er en tabel over virksomheders bogførte tredjeværdier ved udgangen af kvartalet 2021 sammenlignet med deres markedsværdi ved udgangen af november, i milliarder af dollars.

TTT

Formular 10-Q-arkivering

Bogværdi vs. Markedsværdi vs. Iboende værdi, ifølge Warren Buffett

I løbet af de sidste par årtier har den berømte investor Warren Buffett lagt mindre vægt på bogført værdi, idet han i Berkshire Hathaways årsrapporter har sagt, at det er en svag indikator for at vurdere værdien af en virksomhed. I stedet foretrækker han at se på markedsværdien og tage den et skridt videre, indre værdi, som i enkle vendinger, siger han, er den tilbagediskonterede værdi af de kontanter, der kan tages ud af en virksomhed i dens resterende levetid.

Han brugte en universitetsuddannelse som et eksempel, hvor bogført værdi var nogenlunde omkostningerne ved uddannelsen, mens den iboende værdi nogenlunde var forskellen mellem kandidatens indtjening i løbet af deres levetid, og hvad deres livstidsindtjening ville have været uden en uddannelse. Buffetts fokus er på en virksomheds fremtidige (iboende) værdi for dets indtjeningspotentiale snarere end dens historiske (bogførte) værdi. Faktisk fortsætter han med at sige, at bogført værdi er meningsløs som en indikator for indre værdi.

##Højdepunkter

  • Et aktivs bogførte værdi svarer til dets regnskabsmæssige værdi på balancen.

  • Bogført værdi pr. aktie (BVPS) og pris-til-bog (P/B)-forholdet anvendes i fundamental analyse.

  • Den bogførte værdi af et selskab er nettoforskellen mellem det pågældende selskabs samlede aktiver og samlede passiver, hvor den bogførte værdi afspejler den samlede værdi af et selskabs aktiver, som aktionærerne i det pågældende selskab ville modtage, hvis selskabet skulle likvideres.

  • Bogført værdi er ofte lavere end en virksomheds eller aktivs markedsværdi.

##Ofte stillede spørgsmål

Hvordan bruges bogført værdi til beregning af egenkapitalforrentning?

Egenkapitalforrentning beregnes ved at dividere nettoindkomst med bogført værdi.

Hvad er pris-til-bog-forholdet?

Dette forhold måler, hvordan en virksomheds markedsvurdering sammenlignes med dens bogførte værdi. Et højt forhold kan indikere overvurdering, mens et lavt forhold antyder, at en virksomhed er til dagsværdi eller undervurderet.

Er bogværdi og markedsværdi det samme?

Markedsværdien beregnes ved at gange et selskabs antal udestående aktier med dets aktiekurs, mens bogført værdi er forskellen mellem dets aktiver og passiver.

Kan bogværdi være negativ?

Bogført værdi kan være negativ, hvis en virksomheds forpligtelser overstiger dens aktiver. I mange tilfælde kan en negativ bogført værdi betyde, at en virksomhed er gået konkurs.

Hvad er bogført værdi pr. aktie?

Den bogførte værdi pr. aktie beregnes ved at tage egenkapitalen og dividere den med antallet af udestående aktier, hvilket giver den bogførte værdi pr. aktie.