wartość księgowa

Co to jest wartość księgowa?

Wartość księgowa jest miarą księgową wartości netto firmy. Jest to miara służąca do obliczania wyceny firmy na podstawie jej aktywów i pasywów.

Gdyby właściciele lub dyrektorzy chcieli dokonać szybkiej sprzedaży swojej firmy i musieli uporządkować wycenę, jedną z metod byłaby wartość księgowa. Przeglądając swój bilans, odjęliby zobowiązania od aktywów, podając kwotę aktywów netto.

Innym terminem określającym wartość księgową jest kapitał własny, który jest pozycją, którą można znaleźć w bilansach kwartalnych i rocznych sprawozdań spółek notowanych na giełdzie w Komisji Papierów Wartościowych i Giełd. Kapitał własny znajduje się zwykle w sekcji aktywów, pasywów i kapitału własnego bilansu.

Uwaga: gdy inwestorzy i analitycy odnoszą się do wartości księgowej firmy, zazwyczaj mają na myśli jej wartość księgową kapitału własnego. Termin wartość księgowa jest również używany w odniesieniu do aktywów, a wartość księgowa aktywów definiuje się jako koszty nabycia aktywów, takich jak rzeczowe aktywa trwałe, pomniejszone o skumulowaną amortyzację. Artykuł ten koncentruje się jednak w szczególności na wartości księgowej kapitału własnego.

Dochód netto może odgrywać główną rolę w wartości księgowej firmy, a właściciele lub dyrektorzy zazwyczaj chcą, aby wycena ich firmy wzrosła: im wyższe zyski, tym wyższa wartość księgowa; odwrotnie, niższe zyski mogą obniżyć wartość księgową. Łatwiej jest zwiększać lub zmniejszać zyski w ujęciu kwartalnym, ponieważ inne aktywa i pasywa mają tendencję do wahań mniej niż dochód netto.

Formuła wartości księgowej

Wartość księgowa = aktywa – pasywa

Jak obliczyć wartość księgową?

Wartość księgową można obliczyć w uproszczony sposób, odejmując zobowiązania firmy od jej aktywów. Jednak w wielu przypadkach w obliczeniach uwzględniane są inne pozycje i nie jest to tak proste, jak odejmowanie pozycji „Pasywa ogółem” od pozycji „Aktywa ogółem”.

Na przykład w finansach The Coca-Cola Company kapitał akcjonariuszy byłby wymieniony jako „całkowity kapitał własny”, który odejmuje wszystkie rodzaje zobowiązań – w tym zadłużenie długoterminowe – od „całkowitych aktywów”. Amazon wymienia kapitał własny swoich akcjonariuszy po prostu jako „całkowity kapitał własny akcjonariuszy”.

Dlaczego wartość księgowa jest ważna?

Dla startupów wartość księgowa jest podstawowym miernikiem wyceny ich firmy. Nie mają akcji, którymi handluje się w otwartym obrocie, a co za tym idzie, nie mają publicznej ceny rynkowej. Istnieją oczywiście inne metody wyceny dla firm rozpoczynających działalność, ale wartość księgowa zapewnia aktywa materialne, takie jak sprzęt, nieruchomości i zapasy.

Z drugiej strony spółki notowane na giełdzie mają opublikowane ceny rynkowe, co daje inwestorom możliwość porównania wartości rynkowej firmy z jej wartością księgową. Wartość księgowa jest zwykle niższa niż wartość rynkowa, ponieważ akcjonariusze zwykle premiują cenę. Jeśli jednak wartość księgowa jest wyższa niż wartość rynkowa, wówczas firma byłaby postrzegana jako niedowartościowana, ale nadal rzadko zdarza się, aby wartość księgowa była taka sama lub niższa niż wartość rynkowa.

Jednak nietypowe zdarzenia, takie jak krach na rynku, mogą spowodować gwałtowny spadek wartości rynkowej. Na początku pandemii COVID-19 na początku 2020 r. panika spowodowała spadek cen akcji wielu firm, a na przełomie marca i kwietnia wartość rynkowa niektórych spadła poniżej ich wartości księgowej.

Trudno jest przewidzieć aktywa lub pasywa firmy lub zebrać te informacje w czasie rzeczywistym, więc inwestorzy wykorzystują najnowsze dane i łączą je z najnowszymi cenami akcji przy obliczaniu wskaźnika ceny do wartości księgowej.

Poniżej znajduje się tabela trzeciej wartości księgowej spółek na koniec kwartału 2021 r. w porównaniu z ich kapitalizacją rynkową na koniec listopada, w miliardach dolarów.

TTT

Zgłoszenia formularza 10-Q

Wartość księgowa a Wartość rynkowa a Wartość wewnętrzna, według Warrena Buffetta

W ciągu ostatnich kilku dekad słynny inwestor Warren Buffett kładł mniejszy nacisk na wartość księgową, twierdząc w rocznych raportach Berkshire Hathaway, że jest to słaby wskaźnik do oceny wartości firmy. Zamiast tego woli patrzeć na wartość rynkową i iść o krok dalej, na wartość wewnętrzną, która, mówiąc w uproszczeniu, jest zdyskontowaną wartością gotówki, którą można wyjąć z firmy w ciągu jej pozostałego życia.

Jako przykład posłużył się dyplomem ukończenia college'u, w którym wartość księgowa była z grubsza kosztem edukacji, podczas gdy wartość rzeczywista była z grubsza różnicą między zarobkami absolwenta w ciągu ich życia a tym, jakie byłyby jego zarobki bez dyplomu. Buffett koncentruje się na przyszłej (wewnętrznej) wartości firmy pod względem jej potencjału zarobkowego, a nie na wartości historycznej (księgowej). W rzeczywistości mówi dalej, że wartość księgowa nie ma znaczenia jako wskaźnik wartości wewnętrznej.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Wartość księgowa składnika aktywów odpowiada jego wartości bilansowej w bilansie.

• W analizie fundamentalnej wykorzystuje się wartość księgową na akcję (BVPS) oraz stosunek ceny do wartości księgowej (P/B).

• Wartość księgowa spółki to różnica netto między sumą aktywów i pasywów tej spółki, przy czym wartość księgowa odzwierciedla całkowitą wartość aktywów spółki, którą akcjonariusze tej spółki otrzymaliby, gdyby spółka miała zostać zlikwidowana.

• Wartość księgowa jest często niższa niż wartość rynkowa firmy lub aktywów.

##FAQ

W jaki sposób wartość księgowa jest wykorzystywana do obliczania zwrotu z kapitału?

Zwrot z kapitału oblicza się dzieląc zysk netto przez wartość księgową.

Jaki jest stosunek ceny do rezerwacji?

Wskaźnik ten mierzy, jak wycena rynkowa firmy ma się do jej wartości księgowej. Wysoki wskaźnik może wskazywać na przewartościowanie, a niski wskaźnik sugeruje, że firma ma wartość godziwą lub jest niedowartościowana.

Czy wartość księgowa i wartość rynkowa są takie same?

Wartość rynkową oblicza się, mnożąc liczbę akcji spółki w obrocie przez cenę akcji, podczas gdy wartość księgowa to różnica między jej aktywami a pasywami.

Czy wartość księgowa może być ujemna?

Wartość księgowa może być ujemna, jeśli zobowiązania firmy przekraczają jej aktywa. W wielu przypadkach ujemna wartość księgowa może oznaczać bankructwo firmy.

Jaka jest wartość księgowa na akcję?

Wartość księgową na akcję oblicza się, biorąc kapitał własny i dzieląc go przez liczbę wyemitowanych akcji, uzyskując wartość księgową na akcję.