Køb og hold

Hvad er køb og hold?

Køb og hold er en passiv investeringsstrategi, hvor en investor køber aktier (eller andre typer værdipapirer såsom ETF'er) og holder dem i en lang periode uanset udsving i markedet. En investor, der bruger en køb-og-hold-strategi, vælger aktivt investeringer, men har ingen bekymring for kortsigtede kursbevægelser og tekniske indikatorer. Mange legendariske investorer som Warren Buffett og Jack Bogle roser køb-og-hold-tilgangen som ideel til personer, der søger sunde langsigtede afkast.

Sådan fungerer køb og hold

Konventionel investeringsvisdom viser, at med en lang tidshorisont giver aktier et højere afkast end andre aktivklasser såsom obligationer. Der er dog en vis debat om, hvorvidt en køb-og-hold-strategi er bedre end en aktiv investeringsstrategi. Begge sider har gyldige argumenter, men en køb-og-hold-strategi har skattefordele, fordi investor kan udskyde kapitalgevinstskat på langsigtede investeringer.

At købe aktier i almindelige aktier er at tage ejerskab af en virksomhed. Ejerskab har sine privilegier, som omfatter stemmerettigheder og en andel i virksomhedens overskud, efterhånden som virksomheden vokser. Aktionærer fungerer som direkte beslutningstagere, idet deres antal stemmer er lig med det antal aktier, de ejer. Aktionærer stemmer om kritiske spørgsmål, såsom fusioner og opkøb,. og vælger direktører til bestyrelsen. Aktivistiske investorer med betydelige ejerandele har betydelig indflydelse på ledelsen, der ofte søger at opnå repræsentation i bestyrelsen.

I erkendelse af, at forandring tager tid, vedtager engagerede aktionærer køb-og-hold-strategier. I stedet for at behandle ejerskab som et kortsigtet redskab til profit i form af en daytrader, beholder køb-og-hold-investorer aktier gennem bull- og bear-markeder. Aktieejere bærer således den ultimative risiko for fiasko eller den højeste belønning af en betydelig påskønnelse.

Køb og hold kaldes ofte også for positionshandel.

Aktiv versus passiv styring

Debatten om passive versus aktive ledelsesstile fortsætter. En buy-and-hold-investor afspejler en passiv ledelsesstil. Hvis der er tale om en investeringsforening eller en børshandlet fond,. afspejler indekserede porteføljer et almindeligt benchmark.

Efterhånden som indeksernes rebalancering og vægtning stiger i forhold til markedsværdi, forbliver omsætningshastigheder, som ofte er under 5 % blandt passive fonde (såsom en S&P 500-indeksportefølje), ultralave, da forvaltere fokuserer på emner på tværs af det brede marked. Lagre holdes, så længe de forbliver en del af indeksene.

Selvom du besidder de værdipapirer, du køber på lang sigt, skal du stadig overveje kursudsving og være opmærksom på deres resultater.

Eksempel på køb og hold fra den virkelige verden

Et eksempel på en køb-og-hold-strategi, der ville have fungeret ganske godt, er køb af Apple (AAPL) aktier. Hvis en investor havde købt 100 aktier til slutkursen på $18 per aktie i januar 2008 og holdt fast i aktien indtil januar 2019, steg aktien til $157 per aktie. Det er et afkast på næsten 900 % på godt 10 år.

De, der argumenterer imod at bruge en langsigtet strategi, hævder, at investorer giver afkald på gevinster ved at fjerne volatilitet i stedet for at låse gevinster og gå glip af timing af markedet. Der er nogle fagfolk, der regelmæssigt lykkes med kortsigtede handelsstrategier, men risikoen kan være højere. Investeringssucces realiseres også af loyalitet, engagement i ejerskab og den simple stræben efter at stå klap eller ikke flytte fra en valgt position.

Højdepunkter

• Køb og behold investorer har en tendens til at udkonkurrere aktiv forvaltning i gennemsnit over længere tidshorisonter og efter gebyrer, og de kan typisk udskyde kapitalgevinstskat.

• Køb og hold er en langsigtet passiv strategi, hvor investorer holder en relativt stabil portefølje over tid, uanset kortsigtede udsving.

• Kritikere hævder dog, at buy-and-hold-investorer måske ikke sælger på optimale tidspunkter.