Over-collateralization (OC)
Hvad er overdækning?
Over-collateralization (OC) er levering af sikkerhed, der er mere værd end nok til at dække potentielle tab i tilfælde af misligholdelse.
For eksempel kan en virksomhedsejer, der søger et lån, tilbyde ejendom eller udstyr til en værdi af 10 % eller 20 % mere end det lånte beløb. Oversikkerhed kan bruges af virksomheder, der udsteder obligationer af samme årsag.
I industrien for finansielle tjenesteydelser bruges oversikkerhed til at udligne risikoen i produkter som f.eks. pantesikrede værdipapirer. I dette tilfælde tilføjes yderligere aktiver til sikkerheden for at afbøde eventuelle kurstab som følge af misligholdelse af de enkelte lån, der er pakket i værdipapiret.
Under alle omstændigheder er formålet med oversikkerhed at øge kreditvurderingen eller kreditprofilen for låntageren eller udstederen af værdipapirer ved at reducere risikoen for investoren.
Understanding Over-Collateralization (OC)
Securitisation er praksis med at omdanne en samling af aktiver, såsom lån, til en investering eller sikkerhed. Almindelige banklån såsom boliglån sælges videre af de banker, der udsteder dem til finansielle institutioner, som derefter pakker dem til videresalg som securitiserede investeringer.
Der er i hvert fald ikke tale om likvide aktiver, men renteproducerende gæld. I finansiel terminologi er de asset-backed securities (ABS). Næsten enhver form for gæld kan securitiseres, herunder boliglån eller kommercielle realkreditlån, studielån, billån og kreditkortgæld.
Kreditforbedring
Et nøgletrin i securitiseringen af produkter er at bestemme det passende niveau for kreditforøgelse. Dette refererer til risikoreduktion for at forbedre kreditprofilen for de strukturerede finansielle produkter. En højere kreditprofil fører til en højere kreditvurdering, hvilket er nøglen til at finde købere til securitiserede aktiver.
Investorer i ethvert securitiseret produkt står over for en risiko for misligholdelse af de underliggende aktiver. Kreditforbedring kan opfattes som en finansiel pude, der gør det muligt for værdipapirerne at absorbere tab fra misligholdelse af de underliggende lån.
10 % til 20 %
Tommelfingerreglen for mængden af overbelåning, der er nødvendig for at forbedre en kreditprofil.
Over-sikkerhed er en teknik, der kan bruges til kreditforbedring. I dette tilfælde støtter udstederen et lån med aktiver eller sikkerhed, som har en værdi, der overstiger lånet. Det begrænser kreditrisikoen for kreditor og forbedrer den kreditvurdering, der er tildelt lånet.
Tommelfingerreglen
Oversikkerhed opnås, når værdien af aktiverne i puljen er større end værdien af den asset-backed security (ABS). Så selvom nogle af betalingerne fra de underliggende lån er forsinkede eller går i misligholdelse, kan hovedstolen og rentebetalingerne på det asset-backed sikkerhed stadig foretages fra den overskydende sikkerhed.
Som en tommelfingerregel er værdien, der ligger til grund for en pulje af aktiver, ofte 10 % til 20 % større end prisen på det udstedte værdipapir. For eksempel kan hovedbeløbet for et pantesikret værdipapirudstedelse være $100 millioner, mens hovedværdien af de realkreditlån, der ligger til grund for udstedelsen, kan være $120 millioner.
En advarsel
Det skal bemærkes, at mange værdipapirer med sikkerhed i aktiver angiveligt var overbelagt på tidspunktet for finanskrisen i 2008. Faktisk var værdien af de aktiver, der blev brugt som sikkerhed, meget lavere end præsenteret, eller risikoen for, at låntagerne ville misligholde var meget højere end forventet, eller begge dele. Det førte direkte til sub-prime-krisen, der fulgte i 2008.
Højdepunkter
En udsteder af asset-backed securities kan bruge over-collateralization for at reducere risikoen for potentielle investorer.
I begge tilfælde kan overbelåning forbedre kreditvurderingen af låntageren eller udstederen af gæld.
En lĂĄntager kan bruge overbelĂĄning for at fĂĄ bedre vilkĂĄr for et lĂĄn,
