Levering
Hvad er levering?
PÄ de finansielle markeder refererer udtrykket "levering" til handlingen med at overfÞre en rÄvare, valuta, sikkerhed, kontanter eller et andet instrument, der er genstand for en kontrakt. Det bruges ofte i forbindelse med derivatkontrakter sÄsom futures og optioner.
I nogle tilfÊlde kan kÞberen af en kontrakt modtage fysisk levering af den underliggende rÄvare,. sÄsom tÞnder olie i tilfÊlde af en rÄoliefutureskontrakt. Ofte er kontrakten dog afviklet Þkonomisk, hvilket betyder, at kontanter overfÞres i stedet for den underliggende fysiske vare.
SĂ„dan fungerer levering
NÄr to parter gÄr sammen for at indgÄ en kontrakt, skal de acceptere flere nÞgleklausuler, hvoraf to er prisen pÄ kontrakten og datoen, hvor kontrakten udlÞber. NÄr udlÞbsdatoen er nÄet, er sÊlgeren forpligtet til enten at levere den underliggende vare til kÞberen, eller ogsÄ afregne kontrakten for enten en gevinst eller et tab.
AfhÊngigt af den pÄgÊldende varetype, kan der vÊre forskellige mÄder, som forhandlere typisk navigerer i levering pÄ. For eksempel pÄ valutamarkedet er det almindeligt, at indehavere af valutaterminskontrakter fysisk afvikler deres kontrakt ved at levere den underliggende valuta. I tilfÊlde af en aktieoptionskontrakt er det pÄ den anden side mere almindeligt, at indehavere afvikler deres kontrakter kontant i stedet for at levere de specifikke aktier, der var det underliggende aktiv for optionen.
Valget af, hvordan leveringen skal hÄndteres, afhÊnger ogsÄ af, hvilken type erhvervsdrivende der er tale om. Visse virksomheder, sÄsom olieraffinaderier, der er afhÊngige af olie til deres produktion, kan tage fysisk levering, nÄr deres kontrakter udlÞber. Disse kÞbere ville allerede have infrastrukturen pÄ plads til at tage fysisk levering, sÄsom lastbiler og lagertanke i tilfÊlde af rÄolie. Spekulative kÞbere vil pÄ den anden side ikke tage fysisk levering. I stedet vil de blot hÄbe pÄ at drage fordel af en stigning i prisen pÄ den underliggende rÄvare, og vil se efter at afvikle deres kontrakt kontant ved at sÊlge deres kontrakt til en tredjepart, fÞr den udlÞber.
Eksempel pÄ levering i den virkelige verden
ABC Foods er en fÞdevareproducent, der er afhÊngig af majs til sin produktionsproces. For at undgÄ at blive overrasket over et pludseligt hop i majsprisen beslutter ABC Foods at kÞbe et Ärs forsyning af majs fÞr tid ved at bruge rÄvarefuturesmarkederne. Til det formÄl kÞber ABC Foods futures-kontrakter pÄ majs, der udlÞber en gang om mÄneden for det fÞlgende Är. Hver mÄned har den til hensigt at tage fysisk levering af den underliggende majs.
I forbindelse med disse transaktioner bestÄr ABC Foods' modparter hovedsageligt af spekulative handlende. Disse handlende tror, at prisen pÄ majs sandsynligvis vil falde i lÞbet af det fÞlgende Är, sÄ de er glade for at sÊlge majs futures-kontrakter til dagens markedspris. I denne situation vil de majs-futures-kontrakter, som ABC Foods er part i, blive afviklet gennem fysisk levering. Men hvis ABC Foods ikke selv havde til hensigt at tage imod levering, kunne kontrakterne i stedet afregnes kontant.
HĂžjdepunkter
Levering refererer til handlingen med at overfÞre et underliggende aktiv, nÄr en derivatkontrakt har nÄet sin udlÞbsdato.
De fleste handlende pÄ derivatmarkederne har ikke til hensigt at tage fysisk levering af det underliggende aktiv, hvori de i stedet afregner kontant.
Det bliver ofte brugt i forhold til optioner og futures.
