Leveranse

Hva er levering?

I finansmarkedene refererer begrepet "levering" til handlingen med å overføre en vare, valuta, verdipapir, kontanter eller et annet instrument som er gjenstand for en kontrakt. Det brukes ofte i forhold til derivatkontrakter som futures og opsjoner.

I noen tilfeller kan kjøperen av en kontrakt motta fysisk levering av den underliggende varen,. for eksempel fat olje i tilfelle en råoljeterminkontrakt. Ofte blir kontrakten imidlertid avgjort økonomisk, noe som betyr at kontanter overføres i stedet for den underliggende fysiske varen.

Hvordan levering fungerer

Når to parter går sammen for å inngå en kontrakt, må de godta flere nøkkelklausuler, hvorav to er prisen på kontrakten og datoen da kontrakten forfaller. Når forfallsdatoen er nådd, er selgeren pålagt å enten levere den underliggende varen til kjøperen, eller gjøre opp kontrakten for enten en gevinst eller et tap.

Avhengig av hvilken type vare det er snakk om, kan det være forskjellige måter tradere vanligvis navigerer på levering. For eksempel i valutamarkedet er det vanlig at innehavere av valutaterminkontrakter fysisk gjør opp kontrakten ved å levere den underliggende valutaen. Når det gjelder en aksjeopsjonskontrakt,. derimot, er det mer vanlig for innehavere å gjøre opp sine kontrakter i kontanter i stedet for å levere de spesifikke aksjene som var den underliggende eiendelen for opsjonen.

Valget av hvordan levering skal håndteres avhenger også av hvilken type næringsdrivende det er snakk om. Enkelte firmaer, for eksempel oljeraffinerier som er avhengige av olje for sin produksjon, kan ta fysisk levering når kontraktene deres forfaller. Disse kjøperne vil allerede ha infrastrukturen på plass for å ta fysisk levering, for eksempel lastebiler og lagertanker for råolje. Spekulative kjøpere vil derimot ikke ta fysisk levering. I stedet vil de ganske enkelt håpe å tjene på en økning i prisen på den underliggende varen, og vil se etter å gjøre opp kontrakten sin kontant ved å selge kontrakten til en tredjepart før den utløper.

Eksempel på levering i den virkelige verden

ABC Foods er en matvareprodusent som er avhengig av mais for produksjonsprosessen. For å unngå å bli overrasket av et plutselig hopp i maisprisen, bestemmer ABC Foods seg for å kjøpe ett års forsyning av mais på forhånd ved å bruke råvareterminmarkedene. For det formål kjøper ABC Foods futureskontrakter på mais som utløper en gang per måned for det påfølgende året. Hver måned har den til hensikt å ta fysisk levering av den underliggende maisen.

I disse transaksjonene består ABC Foods sine motparter hovedsakelig av spekulative tradere. Disse handelsmennene tror at prisen på mais sannsynligvis vil synke i løpet av det påfølgende året, så de selger gjerne maisterminkontrakter til dagens markedspris. I denne situasjonen vil kornfutureskontraktene som ABC Foods er part i, gjøres opp gjennom fysisk levering. Men hvis ABC Foods ikke hadde til hensikt å ta levering selv, kunne kontraktene gjøres opp kontant i stedet.

Høydepunkter

• Levering refererer til handlingen med å overføre en underliggende eiendel når en derivatkontrakt har nådd sin forfallsdato.

– De fleste tradere i derivatmarkedene har ikke til hensikt å ta fysisk levering av den underliggende eiendelen, som de gjør opp i kontanter i stedet.

– Det brukes ofte i forhold til opsjoner og futures.