Leverans

Vad är leverans?

På finansmarknaderna avser termen "leverans" handlingen att överföra en vara, valuta, värdepapper, kontanter eller annat instrument som är föremål för ett kontrakt. Det används ofta i samband med derivatkontrakt som terminer och optioner.

I vissa fall kan köparen av ett kontrakt få fysisk leverans av den underliggande råvaran,. såsom fat olja i fallet med ett råoljeterminskontrakt. Ofta avgörs dock kontraktet ekonomiskt vilket innebär att kontanter överförs istället för den underliggande fysiska varan.

Hur leverans fungerar

När två parter går samman för att ingå ett kontrakt måste de komma överens om flera nyckelklausuler, varav två är priset på kontraktet och det datum då kontraktet löper ut. När förfallodagen har uppnåtts måste säljaren antingen leverera den underliggande varan till köparen, eller också reglera kontraktet för antingen en vinst eller en förlust.

Beroende på vilken typ av vara det handlar om, kan det finnas olika sätt som handlare vanligtvis navigerar vid leverans. Till exempel på valutamarknaden är det vanligt att innehavare av valutaterminskontrakt fysiskt reglerar sitt kontrakt genom att leverera den underliggande valutan. När det gäller ett aktieoptionskontrakt är det å andra sidan vanligare att innehavare reglerar sina kontrakt kontant snarare än att leverera de specifika aktierna som var den underliggande tillgången för optionen.

Valet av hur leverans ska hanteras beror också på vilken typ av näringsidkare det är fråga om. Vissa företag, till exempel oljeraffinaderier som är beroende av olja för sin produktion, kan ta fysisk leverans när deras kontrakt löper ut. Dessa köpare skulle redan ha infrastrukturen på plats för att ta emot fysisk leverans, såsom lastbilar och lagringstankar när det gäller råolja. Spekulativa köpare, å andra sidan, kommer inte att ta emot fysisk leverans. Istället kommer de helt enkelt att hoppas kunna dra nytta av en ökning av priset på den underliggande råvaran, och kommer att försöka lösa sitt kontrakt kontant genom att sälja sitt kontrakt till en tredje part innan det löper ut.

Exempel på leverans i verkliga världen

ABC Foods är en livsmedelstillverkare som förlitar sig på majs för sin produktionsprocess. För att undvika att bli överraskad av ett plötsligt hopp i priset på majs, beslutar ABC Foods att köpa ett års förråd av majs i förväg genom att använda råvaruterminsmarknaderna. För det ändamålet köper ABC Foods terminskontrakt på majs som löper ut en gång per månad för följande år. Varje månad har den för avsikt att ta fysisk leverans av den underliggande majsen.

Vid dessa transaktioner utgörs ABC Foods motparter huvudsakligen av spekulativa handlare. Dessa handlare tror att priset på majs sannolikt kommer att sjunka under det följande året, så de säljer gärna majsterminskontrakt till dagens marknadspris. I denna situation kommer majsterminskontrakten som ABC Foods är part i att avgöras genom fysisk leverans. Men om ABC Foods inte hade för avsikt att ta emot leveranser själva kunde kontrakten lösas kontant istället.

Höjdpunkter

• Leverans avser handlingen att överföra en underliggande tillgång när ett derivatkontrakt har nått sin förfallodag.

– De flesta handlare på derivatmarknaderna har inte för avsikt att ta fysisk leverans av den underliggande tillgången, i vilka kontanter de istället avvecklar kontant.

– Det används ofta i relation till optioner och terminer.