Fejlagtig handel

Hvad er en fejlagtig handel?

En fejlhandel er en aktiehandel, der afviger så meget fra den aktuelle markedskurs, at den betragtes som en fejl. Fejlagtige handler er forårsaget af en række faktorer, herunder computerfejl eller menneskelige fejl. Disse handler er ofte omvendt eller brudt, fordi de ikke afspejler den sande pris på værdipapiret, og de kan påvirke eller forårsage fejlagtige handler på andre aktier eller børser.

Forståelse af den fejlagtige handel

I 2009 godkendte Securities and Exchange Commission (SEC) nye børsregler, der ville forhindre fejlagtige handler i at blive udført. SEC-reglerne tillader en børs at bryde en handel, hvis prisen afviger fra den konsoliderede sidste salgspris med mere end et specificeret procentbeløb .

For eksempel, i almindelig markedstid, 10 % for aktier med en pris på under 25 USD; 5% for aktier med en pris på mellem $25 og $50; og 3 % for aktier med en pris på over 50 USD. Endvidere skal gennemgangsprocessen for den fejlagtige handel påbegyndes inden for 30 minutter efter handlen .

For at starte gennemgangsprocessen skal tidspunktet for transaktionen, sikkerheden, antallet af aktier, prisen på transaktionen, side (køb, sælg eller begge dele) og en erklæring om, hvorfor handlen anses for at være fejlagtig, indsendes til børsen.

Procentretningslinjerne ovenfor er for almindelige åbningstider. Da der er mindre likviditet i pre-market og after hours, fordobles retningslinjerne. For eksempel, på en aktie prissat under $25, vil prisen skulle afvige med 20% for at blive betragtet som fejlagtig .

Børshandlede fonde (ETF'er) og noter (ETN'er) har de samme retningslinjer.

Gearede ETF'er har de samme retningslinjer, men i almindelige timer ganges retningslinjerne med gearingen. For eksempel vil et ETN, der handler over $50 og er en tre gange (3x) gearet fond, skulle se en handel afvige 9 % eller mere for at blive betragtet som fejlagtig .

Konsekvenser af fejlagtige handler

Dagens markeder er stærkt automatiserede og indbyrdes forbundne, hvor handler foregår hurtigt. Som følge heraf kan en fejlagtig handel på ét marked hurtigt udløse en bølge af yderligere fejlhandler på tværs af andre indbyrdes forbundne markeder.

Det kan føre til vidtrækkende og alvorlige konsekvenser for markedet. For eksempel, hvis en aktie senest handles til $25, men en computerfejl, menneskelige fejl eller en anden faktor får et firma til at udføre en række fejlagtige handler med den pågældende aktie til $75, kan andre børsers automatiserede systemer følge trop og sprede, at fejlagtig handelspris på tværs af andre markeder og påvirker adskillige markeder og investorer.

Eksempler i den virkelige verden på fejlagtige handler

I 2010 fik en fejlagtig handel skylden for det næsten 1.000 point fald i Dow Jones Industrial Average. Det rygtedes, at fejlen involverede E-mini-kontrakter, som er futureskontrakter på aktiemarkedsindeks, der handles i Chicago .

I 2011 annoncerede to Wall Street-børser, Direct Edge og Nasdaq OMX Group, annulleringen af snesevis af fejlagtige handler, der blev udført mellem kl. 16.57 og 17.05 EST mandag den 2. maj. Handlerne involverede aktier i flere virksomheder. i sundhedssektoren, som sprang brat under den dags handelssession efter åbningstid. For eksempel steg aktierne i Becton Dickinson & Co. fra deres lukkekurs den dag på $86,85 til så højt som $112,91 .

Højdepunkter

• En fejlhandel er en transaktion, der afviger så meget fra den aktuelle markedspris, at det betragtes som en fejl.

• Disse handler er ofte omvendt eller brudt.

• For at starte gennemgangsprocessen for en fejlagtig handel, skal alle detaljer om handlen indsendes til børsen inden for 30 minutter .