Fehlerhafter Handel

Was ist ein fehlerhafter Handel?

Ein fehlerhafter Handel ist eine Aktientransaktion, die so stark vom aktuellen Marktpreis abweicht, dass sie als Fehler gilt. Fehlerhafte Trades werden durch eine Vielzahl von Faktoren verursacht, darunter Computerfehlfunktionen oder menschliches Versagen. Diese Trades werden oft rückgängig gemacht oder unterbrochen, da sie nicht den wahren Preis des Wertpapiers widerspiegeln und fehlerhafte Trades an anderen Aktien oder Börsen beeinflussen oder verursachen können.

Den fehlerhaften Handel verstehen

Im Jahr 2009 genehmigte die Securities and Exchange Commission (SEC) neue Börsenregeln, die verhindern würden, dass fehlerhafte Trades ausgeführt werden. Die SEC-Regeln erlauben es einer Börse, einen Handel zu unterbrechen, wenn der Preis um mehr als einen bestimmten Prozentsatz vom konsolidierten letzten Verkaufspreis abweicht .

Beispielsweise 10 % zu regulären Marktzeiten für Aktien mit einem Preis unter 25 $; 5 % für Aktien mit einem Preis zwischen 25 und 50 US-Dollar; und 3 % für Aktien mit einem Preis von über 50 $. Darüber hinaus muss der Überprüfungsprozess für den fehlerhaften Handel innerhalb von 30 Minuten nach dem Handel beginnen .

Um den Überprüfungsprozess zu starten, müssen der Börse der Zeitpunkt der Transaktion, das Wertpapier, die Anzahl der Aktien, der Preis der Transaktion, die Seite (Kauf, Verkauf oder beides) und eine Erklärung, warum der Handel als fehlerhaft angesehen wird, übermittelt werden.

Die oben genannten Prozentsätze gelten für reguläre Handelszeiten. Da vorbörslich und nachbörslich weniger Liquidität vorhanden ist , werden die Richtlinien verdoppelt. Zum Beispiel müsste der Preis einer Aktie mit einem Preis unter 25 $ um 20 % abweichen, um als falsch angesehen zu werden .

Für Exchange Traded Funds (ETFs) und Notes (ETNs) gelten die gleichen Richtlinien.

Gehebelte ETFs haben die gleichen Richtlinien, aber während der regulären Geschäftszeiten werden die Richtlinien mit der Hebelwirkung multipliziert. Zum Beispiel müsste ein ETN, der über 50 $ handelt und ein dreifach (3x) gehebelter Fonds ist, eine Handelsabweichung von 9 % oder mehr sehen, um als fehlerhaft zu gelten .

Folgen fehlerhafter Trades

Die heutigen Märkte sind hochgradig automatisiert und miteinander verbunden, und der Handel erfolgt schnell. Infolgedessen kann ein fehlerhafter Handel auf einem Markt schnell eine Welle weiterer fehlerhafter Trades auf anderen miteinander verbundenen Märkten auslösen.

Dies kann zu weitreichenden und schwerwiegenden Folgen für den Markt führen. Wenn beispielsweise eine Aktie zuletzt bei 25 $ gehandelt wird, aber ein Computerfehler, menschliches Versagen oder ein anderer Faktor dazu führt, dass eine Firma eine Reihe von fehlerhaften Trades dieser Aktie bei 75 $ durchführt, können die automatisierten Systeme anderer Börsen diesem Beispiel folgen und dies verbreiten fehlerhafter Handelspreis auf anderen Märkten und Auswirkungen auf zahlreiche Märkte und Investoren.

Beispiele aus der Praxis für fehlerhafte Trades

Im Jahr 2010 wurde ein fehlerhafter Trade für den Rückgang des Dow Jones Industrial Average um fast 1.000 Punkte verantwortlich gemacht. Es wurde gemunkelt, dass der Fehler E-Mini-Kontrakte beinhaltete, bei denen es sich um Aktienindex- Futures-Kontrakte handelt,. die in Chicago gehandelt werden .

Im Jahr 2011 gaben zwei Wall Street Exchanges, Direct Edge und Nasdaq OMX Group, die Annullierung von Dutzenden fehlerhafter Trades bekannt, die zwischen 16:57 Uhr und 17:05 Uhr EST am Montag, dem 2. Mai, ausgeführt wurden. Die Trades betrafen Aktien mehrerer Unternehmen im Gesundheitssektor, der während der nachbörslichen Handelssitzung an diesem Tag steil nach oben schnellte. Zum Beispiel stiegen die Aktien von Becton Dickinson & Co. von ihrem Schlusskurs an diesem Tag von 86,85 $ auf bis zu 112,91 $

Höhepunkte

• Ein fehlerhafter Handel ist eine Transaktion, die so stark vom aktuellen Marktpreis abweicht, dass sie als Fehler angesehen wird.

• Diese Trades werden oft rückgängig gemacht oder abgebrochen.

• Um den Überprüfungsprozess für einen fehlerhaften Handel zu starten, müssen alle Details des Handels innerhalb von 30 Minuten an die Börse übermittelt werden