Risikofrit aktiv

Hvad er et risikofrit aktiv?

Et risikofrit aktiv er et, der har et vist fremtidigt afkast - og stort set ingen mulighed for tab. Gældsforpligtelser udstedt af det amerikanske finansministerium (obligationer, sedler og især skatkammerbeviser) anses for at være risikofrie, fordi den amerikanske regerings "fulde tro og kredit" støtter dem. Fordi de er så sikre, er afkastet på risikofrie aktiver meget tæt på den nuværende rente.

Mange akademikere siger, at når det kommer til investering, kan intet garanteres 100 % - og så der er ikke noget, der hedder et risikofrit aktiv. Teknisk set kan dette være korrekt: Alle finansielle aktiver indebærer en vis grad af fare – risikoen for, at de falder i værdi eller bliver helt værdiløse. Risikoniveauet er dog så lille, at det for den gennemsnitlige investor er passende at betragte amerikanske statsobligationer eller enhver statsgæld udstedt af en stabil vestlig nation for at være risikofri.

Forståelse af et risikofrit aktiv

Når en investor påtager sig en investering, forventes der en forventet afkastsats afhængigt af varigheden af aktivet. Risikoen demonstreres ved, at det faktiske afkast og det forventede afkast kan være meget forskellige. Da markedsudsving kan være svære at forudsige, anses det ukendte aspekt af det fremtidige afkast for at være risikoen. Generelt indikerer et øget risikoniveau en større chance for store udsving, hvilket kan oversættes til betydelige gevinster eller tab afhængigt af det endelige resultat.

Risikofrie investeringer anses for at være rimeligt sikre på at vinde på det forudsagte niveau. Da denne gevinst i det væsentlige er kendt, er afkastet ofte meget lavere for at afspejle den lavere risiko. Det forventede afkast og det faktiske afkast er sandsynligvis omtrent det samme.

Selvom afkastet på et risikofrit aktiv er kendt, garanterer dette ikke en fortjeneste i forhold til købekraft. Afhængigt af længden af tid indtil udløb kan inflation få aktivet til at miste købekraft, selvom dollarværdien er steget som forudsagt.

Risikofrie aktiver og afkast

Risikofrit afkast er det teoretiske afkast, der tilskrives en investering, der giver et garanteret afkast uden risiko. Den risikofrie rente repræsenterer den rente på en investors penge, der ville forventes af et risikofrit aktiv, når det investeres over en bestemt periode. For eksempel bruger investorer almindeligvis renten på en tre-måneders amerikansk skatkammerbevis som en proxy for den kortsigtede risikofri rente.

Det risikofrie afkast er den kurs, som andre afkast måles mod. Investorer, der køber et værdipapir med en vis risiko, der er højere end for et risikofrit aktiv (som en amerikansk statskasseveksler), vil naturligvis kræve et højere afkast, på grund af den større chance, de tager. Forskellen mellem det optjente afkast og det risikofrie afkast repræsenterer risikopræmien på værdipapiret. Med andre ord lægges afkastet på et risikofrit aktiv til en risikopræmie for at måle det samlede forventede afkast af en investering.

Geninvesteringsrisiko

Selvom de ikke er risikable i den forstand, at de er tilbøjelige til at misligholde,. kan selv risikofrie aktiver have en akilleshæl . Og det er kendt som geninvesteringsrisiko.

For at en langsigtet investering fortsat skal være risikofri, skal enhver nødvendig geninvestering også være risikofri. Og ofte er det nøjagtige afkast muligvis ikke forudsigeligt fra begyndelsen i hele investeringens varighed.

Lad os f.eks. sige, at en person investerer i seks-måneders skatkammerbeviser to gange om året og erstatter et parti, efterhånden som det modnes, med et andet. Risikoen for at opnå hver specificeret afkastrente i de seks måneder, der dækker en bestemt skatkammerbeviss vækst, er stort set nul. Renterne kan dog ændre sig mellem hver geninvestering. Så afkastsatsen på den anden skatkammerbevis, der blev købt som en del af den seks måneder lange geninvesteringsproces, er muligvis ikke lig med satsen på den første købte skatkammerbevis; den tredje regning er måske ikke lig med den andens, og så videre. I den forbindelse er der en vis risiko på lang sigt. Hver enkelt skatkammerbeviss afkast er garanteret, men afkastet over et årti (eller hvor længe investoren følger denne strategi) er det ikke.

##Højdepunkter

• Et risikofrit aktiv er et aktiv, der har et vist fremtidigt afkast - og stort set ingen mulighed for, at de falder i værdi eller bliver helt værdiløse.

• På lang sigt kan risikofrie aktiver også være genstand for geninvesteringsrisiko.

• Risikofrie aktiver er garanteret mod nominelt tab, men ikke mod tab i købekraft.

• Risikofrie aktiver har en tendens til at have lavt afkast, da deres sikkerhed betyder, at investorer ikke behøver at blive kompenseret for at tage en chance.