MiFID II
Hvad er MiFID II?
MiFID II er en lovgivningsramme, der er indført af Den Europæiske Union (EU) for at regulere de finansielle markeder i blokken og forbedre beskyttelsen af investorer. Formålet er at standardisere praksis i hele EU og genoprette tilliden til industrien, især efter finanskrisen i 2008.
Forstå MiFID II
En revideret version af den originale MiFID, MiFID II, rullede ud den 3. januar 2018, mere end seks år efter, at Europa-Kommissionen, EU's udøvende magt, vedtog et lovforslag om det. Teknisk set gælder MiFID II for den lovgivningsmæssige ramme, og de regler, den skitserer, er faktisk forordningen om markeder for finansielle instrumenter (MiFIR); men i daglig tale bruges udtrykket MiFID til at betyde begge dele.
Det oprindelige direktiv om markeder for finansielle instrumenter (MiFID) trådte i kraft i november 2007. Begyndelsen af den efterfølgende globale finanskrise afslørede nogle svagheder i dets bestemmelser. Den fokuserede for snævert på aktier (ignorerer obligationer med fast indkomst, derivater, valutaer og andre aktiver) og behandlede ikke handler med firmaer eller produkter uden for EU, og lod reglerne om dem bestemmes af individuelle medlemmer.
MiFID II harmoniserer anvendelsen af tilsyn blandt medlemsnationerne og udvider reglernes anvendelsesområde. Det pålægger især flere rapporteringskrav og tests for at øge gennemsigtigheden og reducere brugen af mørke puljer (private finansielle børser, der giver investorer mulighed for at handle uden at afsløre deres identitet) og over-the-counter (OTC) handel. I henhold til de nye regler er omsætningen af en aktie i en mørk pool begrænset til 8 % over 12 måneder. De nye regler er også rettet mod højfrekvent handel. Algoritmer, der bruges til automatiseret handel, skal registreres, testes og have afbrydere inkluderet.
MiFID II udvider omfanget af krav under MiFID til flere finansielle instrumenter. Aktier, råvarer, gældsinstrumenter, futures og optioner, børshandlede fonde og valutaer falder alle ind under dens kompetenceområde. Hvis et produkt er tilgængeligt i en EU-nation, er det omfattet af MiFID II – også selvom for eksempel den erhvervsdrivende, der ønsker at købe det, befinder sig uden for EU.
Forberedelserne til MiFID II koster virksomhederne anslået i alt 2,1 milliarder dollars, ifølge en rapport fra Expand, en Boston Consulting Group-virksomhed, og IHS Markit.
MiFID II dækker ikke kun stort set alle aspekter af finansielle investeringer og handel, men dækker også stort set alle finansielle fagfolk i EU. Bankfolk, handlende, fondsforvaltere, børsfunktionærer og mæglere – og deres firmaer – skal alle overholde dets regler. Det samme gør institutionelle og detailinvestorer.
MiFID II sætter begrænsninger for incitamenter, der betales til investeringsselskaber eller finansielle rådgivere af enhver tredjepart i forhold til tjenester, der leveres til kunder. Banker og mæglerselskaber kan ikke længere opkræve betaling for forskning og transaktioner i et enkelt bundt, hvilket fremtvinger en klarere fornemmelse af omkostningerne ved hver enkelt og muligvis forbedrer kvaliteten af den forskning, der er tilgængelig for investorer. Mæglere skal levere mere detaljeret rapportering om deres handler - 50 flere data, faktisk - inklusive pris- og volumenoplysninger. De skal også gemme al kommunikation, inklusive telefonsamtaler. Elektronisk handel tilskyndes, da det er lettere at registrere og spore.
Højdepunkter
MiFID II, en EU-pakke med lovgivning om reform af den finansielle industri, blev lanceret den 3. januar 2018.
MiFID II dækker stort set alle aktiver og erhverv inden for EU's finansielle serviceindustri.
Øget gennemsigtighed af omkostninger og forbedring af registrering af transaktioner er blandt MiFID II's nøgleregler.
MiFID II regulerer handel uden for børser og OTC, og skubber det i det væsentlige til officielle børser.
Ofte stillede spørgsmål
Hvad gør MiFID II?
MiFID II sætter begrænsninger for incitamenter, der betales til investeringsselskaber eller finansielle rådgivere af enhver tredjepart i forhold til tjenester, der leveres til kunder. Banker og mæglerselskaber vil ikke længere være i stand til at opkræve betaling for forskning og transaktioner i et enkelt bundt, hvilket fremtvinger en klarere fornemmelse af omkostningerne ved hver enkelt og muligvis forbedrer kvaliteten af den forskning, der er tilgængelig for investorer. Mæglere bliver nødt til at levere mere detaljeret rapportering om deres handler - 50 flere data, faktisk - inklusive pris- og volumenoplysninger. De bliver nødt til at gemme al kommunikation, inklusive telefonsamtaler; elektronisk handel tilskyndes, da det er lettere at registrere og spore.
Hvad er en mørk pool?
Dark pools er private aktivudvekslinger designet til at give yderligere likviditet og anonymitet til handel med store blokke af værdipapirer væk fra offentligheden. De giver pris- og omkostningsfordele til købsside-institutioner såsom investeringsforeninger og pensionsfonde, som hævder, at disse fordele i sidste ende tilfalder de detailinvestorer, der investerer i disse fonde. Dark pools' mangel på gennemsigtighed gør dem imidlertid modtagelige for interessekonflikter fra deres ejere og underudnyttende handelspraksis fra HFT-firmaer.
Hvem påvirker MiFID II?
MiFID II er en lovgivningsramme, der er indført af Den Europæiske Union (EU) for at regulere de finansielle markeder i blokken og forbedre beskyttelsen af investorer. Det dækker ikke kun stort set alle aspekter af finansielle investeringer og handel, men dækker også stort set alle finansielle fagfolk i EU. Bankfolk, handlende, fondsforvaltere, børsfunktionærer og mæglere – og deres firmaer – skal alle overholde dets regler, ligesom institutionelle og detailinvestorer skal. Det reducerer især brugen af mørke puljer og over-the-counter (OTC) handel.
