MiFID II

Co to jest MiFID II?

MiFID II to ramy prawne ustanowione przez Unię Europejską (UE) w celu regulowania rynków finansowych w bloku i poprawy ochrony inwestorów. Jego celem jest standaryzacja praktyk w całej UE i przywrócenie zaufania do branży, zwłaszcza po kryzysie finansowym z 2008 roku.

Zrozumienie MiFID II

Zmieniona wersja oryginalnego MiFID, MiFID II, została wprowadzona w styczniu. 3, 2018, ponad sześć lat po tym, jak Komisja Europejska, władza wykonawcza UE, przyjęła projekt legislacyjny w tej sprawie. Z technicznego punktu widzenia MiFID II ma zastosowanie do ram prawnych, a zasady, które nakreśla, to w rzeczywistości rozporządzenie w sprawie rynków instrumentów finansowych (MiFIR); ale potocznie termin MiFID jest używany w znaczeniu obu.

Pierwotna dyrektywa w sprawie rynków instrumentów finansowych (MiFID) weszła w życie w listopadzie 2007 r. Początek globalnego kryzysu finansowego ujawnił pewne słabości jej przepisów. Koncentrował się zbyt wąsko na akcjach (ignorując instrumenty o stałym dochodzie, instrumenty pochodne, waluty i inne aktywa) i nie zajmował się transakcjami z firmami lub produktami spoza UE, pozostawiając przepisy dotyczące tych, które mają być ustalane przez poszczególnych członków.

MiFID II harmonizuje stosowanie nadzoru wśród państw członkowskich i rozszerza zakres przepisów. W szczególności nakłada więcej wymogów sprawozdawczych i testów w celu zwiększenia przejrzystości i ograniczenia wykorzystania ciemnych puli (prywatnych giełd finansowych, które umożliwiają inwestorom handel bez ujawniania swojej tożsamości) oraz handlu pozagiełdowego (OTC). Zgodnie z nowymi przepisami, wolumen obrotu akcjami w ciemnej puli jest ograniczony do 8% w ciągu 12 miesięcy. Nowe przepisy dotyczą również handlu o wysokiej częstotliwości. Algorytmy używane do automatycznego handlu muszą być zarejestrowane, przetestowane i zawierać wyłączniki.

MiFID II rozszerza zakres wymogów MiFID na więcej instrumentów finansowych. W jego zakres wchodzą akcje, towary, instrumenty dłużne, kontrakty terminowe i opcje, fundusze giełdowe i waluty. Jeśli produkt jest dostępny w kraju UE, jest objęty MiFID II – nawet jeśli, powiedzmy, przedsiębiorca, który chce go kupić, znajduje się poza UE.

Przygotowania do MiFID II kosztują firmy w sumie 2,1 miliarda dolarów, jak wynika z raportu Expand, firmy Boston Consulting Group, oraz IHS Markit.

MiFID II obejmuje nie tylko praktycznie wszystkie aspekty inwestycji finansowych i handlu, ale także obejmuje praktycznie wszystkich specjalistów finansowych w UE. Bankierzy, handlowcy, zarządzający funduszami, urzędnicy giełdy i maklerzy — a także ich firmy — muszą przestrzegać jego przepisów. Podobnie inwestorzy instytucjonalni i detaliczni.

MiFID II nakłada ograniczenia na zachęty wypłacane firmom inwestycyjnym lub doradcom finansowym przez osoby trzecie w związku z usługami świadczonymi na rzecz klientów. Banki i domy maklerskie nie mogą już pobierać opłat za badania i transakcje w jednym pakiecie, wymuszając wyraźniejsze poczucie kosztu każdego z nich i ewentualnie poprawiając jakość badań dostępnych dla inwestorów. Brokerzy muszą dostarczać bardziej szczegółowe raporty dotyczące swoich transakcji — w rzeczywistości 50 więcej danych — w tym informacje o cenie i wolumenie. Muszą również przechowywać całą komunikację, w tym rozmowy telefoniczne. Zachęcamy do handlu elektronicznego, ponieważ łatwiej jest go rejestrować i śledzić.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• MiFID II, pakiet legislacyjny Unii Europejskiej dotyczący reformy sektora finansowego, wprowadzony w styczniu 3, 2018.

• MiFID II obejmuje praktycznie wszystkie aktywa i zawody w branży usług finansowych UE.

• Zwiększenie przejrzystości kosztów i poprawa ewidencji transakcji to jedne z kluczowych regulacji MiFID II.

• MiFID II reguluje handel pozagiełdowy i pozagiełdowy, zasadniczo przenosząc go na oficjalne giełdy.

##FAQ

Co robi MiFID II?

MiFID II nakłada ograniczenia na zachęty wypłacane firmom inwestycyjnym lub doradcom finansowym przez osoby trzecie w związku z usługami świadczonymi na rzecz klientów. Banki i domy maklerskie nie będą już mogły pobierać opłat za badania i transakcje w jednym pakiecie, co wymusza wyraźniejszą ocenę kosztów każdego z nich i ewentualnie poprawia jakość badań dostępnych dla inwestorów. Brokerzy będą musieli dostarczać bardziej szczegółowe raporty dotyczące swoich transakcji — w rzeczywistości 50 więcej danych — w tym informacje o cenie i wolumenie. Będą musieli przechowywać całą komunikację, w tym rozmowy telefoniczne; zachęca się do handlu elektronicznego, ponieważ łatwiej jest go rejestrować i śledzić.

Co to jest ciemna pula?

Ciemne pule to prywatne giełdy aktywów zaprojektowane w celu zapewnienia dodatkowej płynności i anonimowości w handlu dużymi blokami papierów wartościowych z dala od opinii publicznej. Zapewniają one korzyści cenowe i kosztowe instytucjom po stronie kupujących, takim jak fundusze inwestycyjne i fundusze emerytalne, które twierdzą, że korzyści te ostatecznie przypadają inwestorom detalicznym inwestującym w te fundusze. Jednak brak przejrzystości dark pools sprawia, że są one podatne na konflikty interesów ze strony ich właścicieli i drapieżne praktyki handlowe firm HFT.

Kogo dotyczy MiFID II?

MiFID II to ramy prawne ustanowione przez Unię Europejską (UE) w celu regulowania rynków finansowych w bloku i poprawy ochrony inwestorów. Obejmuje nie tylko praktycznie wszystkie aspekty inwestycji finansowych i handlu, ale także obejmuje praktycznie wszystkich specjalistów finansowych w UE. Bankierzy, handlowcy, zarządzający funduszami, urzędnicy giełdowi i maklerzy — a także ich firmy — muszą przestrzegać jego przepisów, podobnie jak inwestorzy instytucjonalni i detaliczni. W szczególności ogranicza wykorzystanie ciemnych puli i handlu pozagiełdowego (OTC).