Smertehandel
Hvad er en smertehandel?
Smertehandel er markedernes tendens til at levere den maksimale straf til så mange investorer som muligt fra tid til anden. Smertehandel er et uformelt udtryk, der mangler en nøjagtig definition, men det forstås almindeligvis i en finansiel sammenhæng som en handel, aktivklasse eller markedsbevægelse, der påfører de involverede betydelige tab, i det mindste på kort sigt.
En smertehandel opstår, når en populær aktivklasse eller bredt fulgt investeringsstrategi tager en uventet drejning, der fanger de fleste investorer på flad fod. Under denne definition vil en pludselig vending i en nichesektor eller -strategi ikke kvalificere sig som en smertehandel, da der sandsynligvis ikke er mange investorer i den.
Smertehandler tester i høj grad selv de bedste handlendes og investorers beslutsomhed, da de skal stå over for dilemmaet om de skal holde fast i håbet om, at handlen til sidst vil lykkes, eller tage deres tab, før situationen forværres.
ForstĂĄ smertehandler
De periodiske toppe og dale i aktieindekser gennem årene er et perfekt eksempel på smertehandler på arbejde. Overvej dot-com-boomet og busten i slutningen af 1990'erne og begyndelsen af 2000'erne. Da Nasdaq steg i vejret og nåede et rekordhøjt niveau i marts 2000, tegnede teknologiaktier sig for en uforholdsmæssig stor del af de fleste investorers og investeringsforeningers porteføljer.
Det efterfølgende kollaps i teknologiaktier og Nasdaq førte til en recession i USA og et globalt bjørnemarked, der udslettede billioner af dollars i markedsværdi og husholdningernes formue. Smertehandlen her var at være lange teknologiaktier, da det efterfølgende kollaps i sektoren gav genlyd rundt om i verden og havde en indvirkning på den brede økonomi.
Generelt manifesterer smertehandler sig i alt for overfyldte fag, hvor hyrdeadfærd får en masse aktører til at indtage samme position i den samme strategi. For eksempel er valutahandelen en overfyldt handel, som mange mennesker mener er en no-brainer. Hvis den handel skulle slappe af, ville det forårsage megen smerte for mange mennesker og virksomheder.
Eksempler pĂĄ smertehandler
I 2008 var smertehandlen i almindelighed lange aktier. USA og mange store globale aktieindeks havde nået rekordhøjder i fjerde kvartal af 2007 på trods af en ulmende kreditkrise, der hurtigt var ved at koge.
Sammenbruddet af de globale aktiemarkeder i 2008 gjorde dette til den største smertehandel med hensyn til antallet af berørte mennesker og mængden af ødelagt rigdom. Mere end 35 billioner dollars, eller 60 procent af den globale markedsværdi, blev udslettet inden for 18 måneder, mens den globale økonomi led sin dybeste recession og største finanskrise siden den store depression i 1930'erne. I USA førte faldende bolig- og aktiekurser til den største ødelæggelse af husholdningernes velstand i historien, selv da recessionen smed millioner af mennesker uden arbejde.
En langsigtet strategi kan neutralisere smertehandel
En måneds smertehandel bliver nogle gange til en langsigtet vindende strategi. Det stærke opsving på de globale markeder efter finanskrisen 2008-2009 har bevist, at selv smertehandler kan vende sig til at vinde over en periode, hvor Dow Jones Industrial Average og S&P 500 når nye højder i 2013. Men stigende renter i 2013 gjorde obligationsmarkedet til den nye smertehandel for adskillige investorer i det år.
Højdepunkter
Eksempler inkluderer at være lange teknologiaktier eller fast ejendom, før disse bobler dukkede op i henholdsvis 2001 og 2008.
Smertehandler etablerer sig, nĂĄr en masse markedsdeltagere alle gĂĄr ind i den samme strategi, og handelen bliver overfyldt.
Smertehandler er, nĂĄr markeder ser ud til at straffe en stor gruppe deltagere pĂĄ samme mĂĄde pĂĄ Ă©n gang.
