Handel bólem

Co to jest wymiana bólu?

Handel bolesny to tendencja rynków do wymierzania od czasu do czasu maksymalnej kary jak największej liczbie inwestorów. Handel bólem to nieformalny termin, który nie ma dokładnej definicji, ale w kontekście finansowym jest powszechnie rozumiany jako oznaczający handel, klasę aktywów lub ruch na rynku, który powoduje znaczne straty zaangażowanym stronom, przynajmniej w krótkim okresie.

Bolesna transakcja ma miejsce, gdy popularna klasa aktywów lub szeroko stosowana strategia inwestycyjna przybiera nieoczekiwany obrót, który przykuwa większość inwestorów do spłaszczenia stóp. Zgodnie z tą definicją nagłe odwrócenie trendu w niszowym sektorze lub strategii nie kwalifikowałoby się jako bolesna transakcja, ponieważ prawdopodobnie nie będzie w niej wielu inwestorów.

Transakcje typu Pain boleśnie testują determinację nawet najlepszych traderów i inwestorów, ponieważ muszą oni zmierzyć się z dylematem, czy utrzymać się w nadziei, że transakcja w końcu się powiedzie, czy ponieść straty, zanim sytuacja się pogorszy.

Zrozumienie transakcji związanych z bólem

Szczytowe okresy i spadki indeksów akcji na przestrzeni lat stanowią doskonały przykład bolesnych transakcji w pracy. Weźmy pod uwagę boom i krach dot-comów pod koniec lat 90. i na początku XXI wieku. Gdy giełda Nasdaq poszybowała w górę i osiągnęła rekordowy poziom w marcu 2000 r., akcje spółek technologicznych stanowiły nieproporcjonalną część portfeli większości inwestorów i funduszy inwestycyjnych.

Późniejsze załamanie akcji spółek technologicznych i Nasdaq doprowadziło do recesji w Stanach Zjednoczonych i globalnej bessy, wymazując biliony dolarów z kapitalizacji rynkowej i bogactwa gospodarstw domowych. Handel produktami leczniczymi był tutaj długimi akcjami technologicznymi, ponieważ późniejsze załamanie w sektorze odbiło się echem na całym świecie i wywarło wpływ na całą gospodarkę.

Ogólnie rzecz biorąc, transakcje bólowe przejawiają się w nadmiernie zatłoczonych transakcjach, w których zachowanie stadne prowadzi masę aktorów do zajęcia tej samej pozycji w tej samej strategii. Na przykład, handel walutą jest zatłoczonym handlem, który wielu ludzi uważa za oczywisty. Gdyby ten handel się rozwinął, spowodowałoby to wiele bólu dla wielu ludzi i firm.

Przykłady transakcji związanych z bólem

W 2008 r. handel bólami był ogólnie długimi akcjami. Stany Zjednoczone i wiele głównych światowych indeksów akcji osiągnęło rekordowe wartości w czwartym kwartale 2007 r., pomimo narastającego kryzysu kredytowego, który szybko doszedł do wrzenia.

Załamanie się światowych rynków akcji w 2008 r. sprawiło, że była to największa bolesna transakcja pod względem liczby osób dotkniętych i zniszczonego bogactwa. Ponad 35 bilionów dolarów, czyli 60 procent globalnej kapitalizacji rynkowej, zostało zniszczonych w ciągu 18 miesięcy, podczas gdy światowa gospodarka doświadczyła najgłębszej recesji i największego kryzysu finansowego od czasu Wielkiego Kryzysu w latach 30. XX wieku. W USA spadające ceny mieszkań i akcji doprowadziły do największego w historii zniszczenia bogactwa gospodarstw domowych, nawet gdy recesja pozbawiła pracy miliony ludzi.

Długoterminowa strategia może zneutralizować handel bólem

Miesięczny handel bólem czasami zamienia się w długoterminową strategię zwycięską. Silne ożywienie na światowych rynkach po kryzysie finansowym 2008-2009 dowiodło, że nawet bolesne transakcje mogą z czasem zyskać, a indeksy Dow Jones Industrial Average i S&P 500 osiągną nowe maksima do 2013 roku. Jednak wzrost rentowności w 2013 roku sprawił, że rynek obligacji stał się w tym roku nową transakcją bólu dla wielu inwestorów.

##Przegląd najważniejszych wydarzeń

• Przykładami są akcje spółek z branży long tech lub nieruchomości, zanim te bańki pękły odpowiednio w 2001 i 2008 roku.

• Transakcje bolesne powstają, gdy wszyscy uczestnicy rynku wchodzą w tę samą strategię i handel staje się zatłoczony.

• Transakcje bolesne są wtedy, gdy rynki wydają się karać dużą grupę uczestników w ten sam sposób, jednocześnie.