Placering før børsintroduktion

Hvad er en Pre-IPO-placering?

En præ-initial public offering (IPO)-placering er et privat salg af store aktieblokke, før en aktie noteres på en offentlig børs. Køberne er typisk private equity -selskaber, hedgefonde og andre institutioner, der er villige til at købe store aktier i virksomheden. På grund af størrelsen af de investeringer, der foretages, og de involverede risici, får købere i en præ-IPO placering normalt en rabat fra den pris, der er angivet i prospektet for børsnoteringen.

Forståelse af placeringen før børsintroduktionen

Set fra en ung virksomheds perspektiv er en placering før børsintroduktionen en måde at rejse penge på, før den bliver børsnoteret. Det er også en måde at udligne risikoen for, at børsnoteringskursen viser sig at være optimistisk, og at kursen ikke vil stige umiddelbart efter åbningen. Desuden og ofte er investorer i disse private salg institutionelle investorer og hjælper virksomheden med ledelsesspørgsmål og med at blive institutionaliseret, før de går i gang med børsnoteringen.

Fra købers perspektiv kan beløbet pr. aktie være tilbagediskonteret fra den forventede børsnoteringskurs, men der er ingen måde at vide prisen pr. aktie, som markedet rent faktisk vil betale. Faktisk foretages købet typisk uden et prospekt og uden garanti for, at den offentlige notering vil finde sted. Den nedsatte pris er kompensation for denne usikkerhed.

Ikke mange individuelle investorer deltager i placeringer før børsintroduktionen. De er generelt begrænset til 708 investorer, som IRS kalder dem. Det er personer med høj nettoværdi med et sofistikeret kendskab til de finansielle markeder.

Selskabet ønsker dog ikke, at disse private købere straks sælger alle deres aktier, hvis deres aktier stiger, når først den åbner på en børs. For at forhindre dette er der generelt knyttet en lock-up periode til placeringen, der forhindrer køber i at sælge aktier på kort sigt.

Et eksempel på placering før børsintroduktion

Masser af investorer var begejstrede for den forestående børsnotering af Alibaba Group, e-handelskonglomeratet baseret i Kina, da det annoncerede, at det ville blive noteret på New York Stock Exchange som BABA i september 2014.

Forud for sin offentlige debut åbnede Alibaba op for en præ-IPO-placering for store fonde og velhavende private investorer. En af køberne var Ozi Amanat, en venturekapitalist baseret i Singapore. Han købte en blok på 35 millioner dollars af aktier før børsintroduktionen til en pris under 60 dollars pr. aktie og fordelte derefter aktierne blandt asiatiske investorer, der havde tilknytning til hans fond, K2 Global.

Pre-IPO-placeringer er generelt kun åbne for personer med høj nettoværdi med et sofistikeret kendskab til de finansielle markeder.

På sin første dag med offentlig handel lukkede BABA lige under $90 pr . aktie. I begyndelsen af november 2020 handlede den til over $276 pr.

Du har måske mistanke om, at Alibabas ledelse fortrød den placering før børsintroduktionen. Pengene betalt af Amanat og andre investorer sikrede dog, at selskabet havde tilstrækkelig finansiering før dets børsnotering og mindskede risikoen for Alibaba, at børsnoteringen ikke ville blive så vellykket, som selskabet håbede. Og det fungerede bestemt godt for Amanats kunder.

Højdepunkter

• For virksomheden er placeringen en måde at rejse midler på og opveje risikoen for, at børsnoteringen ikke bliver så vellykket som håbet.

• Køber får aktierne med rabat på børsnoteringsprisen.

• En præ-IPO-placering er et salg af store aktieblokke i en virksomhed forud for dens notering på en offentlig børs.