Colocación previa a la oferta pública inicial
¿Qué es una colocación previa a la IPO?
Una colocación previa a la oferta pública inicial (IPO, por sus siglas en inglés) es una venta privada de grandes bloques de acciones antes de que una acción se cotice en una bolsa pública. Los compradores suelen ser empresas de capital privado, fondos de cobertura y otras instituciones dispuestas a adquirir grandes participaciones en la empresa. Debido al tamaño de las inversiones que se realizan y los riesgos involucrados, los compradores en una colocación previa a la OPI generalmente obtienen un descuento del precio establecido en la prospectiva de la OPI.
Comprender la colocación previa a la oferta pública inicial
Desde la perspectiva de una empresa joven, una colocación previa a la salida a bolsa es una forma de recaudar dinero antes de salir a bolsa. También es una forma de compensar el riesgo de que el precio de la OPI resulte optimista y el precio no suba inmediatamente después de su apertura. Además, y con frecuencia, los inversionistas en estas ventas privadas son inversionistas institucionales y ayudan a la empresa con los asuntos de gobierno y la institucionalización antes de salir a bolsa.
Desde la perspectiva del comprador, el monto por acción puede descontarse del precio de salida a bolsa esperado, pero no hay forma de saber el precio por acción que el mercado realmente pagará. De hecho, la compra generalmente se realiza sin un prospecto y sin garantía de que se produzca la cotización pública. El precio descontado es una compensación por esta incertidumbre.
No muchos inversores individuales participan en las colocaciones previas a la salida a bolsa. Por lo general, están restringidos a los inversores 708, como los llama el IRS. Se trata de personas de alto patrimonio neto con un conocimiento sofisticado de los mercados financieros.
La compañía, sin embargo, no quiere que estos compradores privados vendan inmediatamente todas sus acciones si sus acciones se disparan una vez que abren en una bolsa. Para evitar esto, generalmente se adjunta un período de bloqueo a la colocación, lo que impide que el comprador venda acciones en el corto plazo.
Un ejemplo de colocación previa a la oferta pública inicial
Muchos inversores estaban entusiasmados con la inminente salida a bolsa de Alibaba Group, el conglomerado de comercio electrónico con sede en China, cuando anunció que cotizaría en la Bolsa de Valores de Nueva York como BABA en septiembre de 2014.
Antes de su debut público, Alibaba abrió una colocación previa a la salida a bolsa para grandes fondos e inversores privados adinerados. Uno de los compradores fue Ozi Amanat, un capitalista de riesgo con sede en Singapur. Compró un bloque de $ 35 millones de acciones previas a la salida a bolsa a un precio inferior a $ 60 por acción y luego asignó las acciones entre inversores asiáticos que tenían vínculos con su fondo, K2 Global.
Las colocaciones previas a la OPI generalmente están abiertas solo para personas de alto patrimonio neto con un conocimiento sofisticado de los mercados financieros.
En su primer día de negociación pública, BABA cerró justo por debajo de $90 por acción. A principios de noviembre de 2020, se cotizaba a más de $276 por acción.
Puede sospechar que la gerencia de Alibaba se arrepintió de esa colocación previa a la OPI. Sin embargo, el dinero pagado por Amanat y otros inversores aseguró que la empresa tuviera la financiación adecuada antes de su oferta pública inicial y mitigó el riesgo de Alibaba de que la oferta pública inicial no fuera tan exitosa como esperaba la empresa. Y ciertamente funcionó bien para los clientes de Amanat.
Reflejos
Para la empresa, la colocación es una forma de recaudar fondos y compensar el riesgo de que la salida a bolsa no tenga el éxito esperado.
El comprador obtiene las acciones con un descuento del precio de salida a bolsa.
Una colocación previa a la oferta pública inicial es una venta de grandes bloques de acciones de una empresa antes de su cotización en una bolsa pública.
