Colocação pré-IPO

O que é uma colocação pré-IPO?

Uma colocação de oferta pública pré-inicial (IPO) é uma venda privada de grandes blocos de ações antes que uma ação seja listada em uma bolsa pública. Os compradores são tipicamente empresas de private equity, fundos de hedge e outras instituições dispostas a comprar grandes participações na empresa. Devido ao tamanho dos investimentos que estão sendo realizados e aos riscos envolvidos, os compradores em uma colocação pré-IPO geralmente obtêm um desconto sobre o preço informado no prospecto para o IPO.

Entendendo o posicionamento pré-IPO

Do ponto de vista de uma empresa jovem, uma colocação pré-IPO é uma forma de arrecadar dinheiro antes de abrir o capital. Também é uma maneira de compensar o risco de que o preço do IPO se mostre otimista e o preço não suba imediatamente após a abertura. Além disso, os investidores nessas vendas privadas são investidores institucionais e ajudam a empresa com questões de governança e se institucionalizando antes de fazer o IPO.

Do ponto de vista do comprador, o valor por ação pode ser descontado do preço esperado do IPO, mas não há como saber o preço por ação que o mercado realmente pagará. Na verdade, a compra normalmente é feita sem prospecto e sem garantia de que a listagem pública ocorrerá. O preço com desconto é uma compensação por essa incerteza.

Poucos investidores individuais participam de colocações pré-IPO. Eles são geralmente restritos a 708 investidores, como o IRS os chama. Estes são indivíduos de alto patrimônio líquido com um conhecimento sofisticado dos mercados financeiros.

A empresa, no entanto, não quer que esses compradores privados vendam imediatamente todas as suas ações se suas ações dispararem quando forem abertas em uma bolsa. Para evitar isso, geralmente é anexado um período de lock-up à colocação, impedindo o comprador de vender ações no curto prazo.

Um exemplo de colocação pré-IPO

Muitos investidores ficaram empolgados com o iminente IPO do Alibaba Group, o conglomerado de comércio eletrônico com sede na China, quando anunciou que seria listado na Bolsa de Valores de Nova York como BABA em setembro de 2014.

Antes de sua estreia pública, o Alibaba abriu uma colocação pré-IPO para grandes fundos e investidores privados ricos. Um dos compradores foi Ozi Amanat, um capitalista de risco com sede em Cingapura. Ele comprou um bloco de US$ 35 milhões em ações pré-IPO a um preço abaixo de US$ 60 por ação e depois alocou as ações entre investidores asiáticos que tinham vínculos com seu fundo, K2 Global.

As colocações pré-IPO são geralmente abertas apenas para indivíduos de alto patrimônio líquido com um conhecimento sofisticado dos mercados financeiros.

Em seu primeiro dia de negociação pública, o BABA fechou abaixo de US$ 90 por ação. No início de novembro de 2020, estava sendo negociado acima de US$ 276 por ação.

Você pode suspeitar que a administração do Alibaba lamentou essa colocação pré-IPO. No entanto, o dinheiro pago pela Amanat e outros investidores garantiu que a empresa tivesse financiamento adequado antes de seu IPO e mitigou o risco para o Alibaba de que o IPO não fosse tão bem-sucedido quanto a empresa esperava. E certamente funcionou bem para os clientes da Amanat.

##Destaques

• Para a empresa, a colocação é uma forma de captar recursos e compensar o risco de que o IPO não tenha o sucesso esperado.

• O comprador obtém as ações com desconto do preço do IPO.

• A colocação pré-IPO é uma venda de grandes blocos de ações de uma empresa antes de sua listagem em bolsa pública.