Pre-IPO-Platzierung
Was ist eine Pre-IPO-Platzierung?
Eine Pre-Initial Public Offering (IPO)-Platzierung ist ein privater Verkauf großer Aktienpakete, bevor eine Aktie an einer öffentlichen Börse notiert wird. Die Käufer sind in der Regel Private-Equity- Firmen, Hedgefonds und andere Institutionen, die bereit sind, große Anteile an der Firma zu erwerben. Aufgrund der Höhe der getätigten Investitionen und der damit verbundenen Risiken erhalten die Käufer bei einer vorbörslichen Platzierung in der Regel einen Rabatt auf den im Prospekt für den Börsengang angegebenen Preis.
Die Pre-IPO-Platzierung verstehen
Aus Sicht eines jungen Unternehmens ist eine Pre-IPO-Platzierung eine Möglichkeit, vor dem Börsengang Geld zu beschaffen. Es ist auch eine Möglichkeit, das Risiko auszugleichen, dass sich der IPO-Preis als optimistisch erweist und der Preis nicht sofort nach Eröffnung steigt. Darüber hinaus sind Investoren bei diesen Privatverkäufen häufig institutionelle Investoren und helfen dem Unternehmen bei Governance-Angelegenheiten und bei der Institutionalisierung vor dem Börsengang.
Aus Sicht des Käufers kann der Betrag pro Aktie vom erwarteten IPO-Preis abgezinst werden, aber es gibt keine Möglichkeit, den Preis pro Aktie zu kennen, den der Markt tatsächlich zahlen wird. Tatsächlich erfolgt der Kauf typischerweise ohne Prospekt und ohne Garantie, dass die öffentliche Notierung erfolgen wird. Der rabattierte Preis gleicht diese Unsicherheit aus.
Nicht viele Privatanleger nehmen an Pre-IPO-Platzierungen teil. Sie sind im Allgemeinen auf 708 Investoren beschränkt, wie sie der IRS nennt. Dabei handelt es sich um vermögende Privatpersonen mit fundierten Kenntnissen der Finanzmärkte.
Das Unternehmen möchte jedoch nicht, dass diese privaten Käufer sofort alle ihre Aktien verkaufen, wenn ihre Aktien nach der Eröffnung an einer Börse in die Höhe schnellen. Um dies zu verhindern, ist die Platzierung in der Regel mit einer Sperrfrist verbunden, die den Käufer daran hindert, Aktien kurzfristig zu verkaufen.
Ein Beispiel für eine Pre-IPO-Platzierung
Viele Investoren waren gespannt auf den bevorstehenden Börsengang der Alibaba Group, dem E-Commerce-Konglomerat mit Sitz in China, als es bekannt gab, dass es im September 2014 an der New Yorker Börse als BABA notiert werden würde.
Vor seinem öffentlichen Debüt eröffnete Alibaba eine Pre-IPO-Platzierung für große Fonds und vermögende Privatanleger. Einer der Käufer war Ozi Amanat, ein in Singapur ansässiger Risikokapitalgeber. Er kaufte vor dem Börsengang ein Paket von 35 Millionen US-Dollar an Aktien zu einem Preis von unter 60 US-Dollar pro Aktie und teilte die Aktien dann asiatischen Investoren zu, die Verbindungen zu seinem Fonds K2 Global hatten.
Pre-IPO-Platzierungen stehen in der Regel nur vermögenden Privatpersonen mit fundierten Kenntnissen der Finanzmärkte offen.
Am ersten Tag des öffentlichen Handels schloss BABA knapp unter 90 $ pro Aktie. Anfang November 2020 wurde es bei über 276 $ pro Aktie gehandelt.
Man könnte vermuten, dass das Management von Alibaba diese Platzierung vor dem Börsengang bereut hat. Das von Amanat und anderen Investoren gezahlte Geld stellte jedoch sicher, dass das Unternehmen vor seinem Börsengang über eine angemessene Finanzierung verfügte, und minderte das Risiko für Alibaba, dass der Börsengang nicht so erfolgreich sein würde, wie das Unternehmen erhofft hatte. Und für die Kunden von Amanat hat es sicherlich gut geklappt.
Höhepunkte
Für das Unternehmen ist die Platzierung eine Möglichkeit, Mittel zu beschaffen und das Risiko auszugleichen, dass der Börsengang nicht den erhofften Erfolg bringt.
Der Käufer erhält die Aktien mit einem Abschlag vom IPO-Preis.
Eine Pre-IPO-Platzierung ist ein Verkauf großer Aktienpakete eines Unternehmens vor dessen Notierung an einer öffentlichen Börse.
