Statistisk arbitrage

Hvad er statistisk arbitrage?

I finansverdenen refererer statistisk arbitrage (eller stat arb) til en gruppe af handelsstrategier, der anvender gennemsnitlige reversionsanalyser til at investere i forskellige porteføljer på op til tusindvis af værdipapirer i en meget kort periode, ofte kun et par sekunder, men op til flere dage.

Stat arb, der er kendt som en dybt kvantitativ, analytisk tilgang til handel, sigter mod at reducere eksponeringen for beta så meget som muligt på tværs af to faser: "scoring" giver en rangordning til hver tilgængelig aktie i henhold til investeringsønskelighed, og "risikoreduktion" kombinerer ønskelige aktier ind i en specifikt designet portefølje, der sigter mod at sænke risikoen. Investorer identificerer typisk arbitragesituationer gennem matematiske modelleringsteknikker.

Forstå statistisk arbitrage

Statistiske arbitragestrategier er markedsneutrale, fordi de involverer åbning af både en lang position og en kort position samtidigt for at drage fordel af ineffektiv prissætning i korrelerede værdipapirer. For eksempel, hvis en fondsforvalter mener, at Coca-Cola er undervurderet, og Pepsi er overvurderet, vil de åbne en lang position i Coca-Cola og samtidig åbne en kort position i Pepsi. Investorer refererer ofte til statistisk arbitrage som " parhandel."

Statistisk arbitrage er ikke strengt begrænset til to værdipapirer. Investorer kan anvende konceptet på en gruppe af korrelerede værdipapirer. Bare fordi to aktier opererer i forskellige brancher, betyder det ikke, at de ikke kan korreleres. For eksempel har Citigroup, en bankaktie, og Harley Davidson, en cyklisk forbrugeraktie, ofte perioder med høj korrelation.

Risici for statistisk arbitrage

Statistisk arbitrage er ikke uden risiko. Det afhænger i høj grad af markedsprisernes evne til at vende tilbage til en historisk eller forudsagt normal, almindeligvis omtalt som middel tilbagevenden. To aktier, der opererer i samme branche, kan dog forblive ukorrelerede i et betydeligt stykke tid på grund af både mikro- og makrofaktorer.

Af denne grund drager de fleste statistiske arbitragestrategier fordel af højfrekvente handel (HFT) algoritmer til at udnytte små ineffektiviteter, der ofte varer i et spørgsmål om millisekunder. Store positioner i begge aktier er nødvendige for at generere tilstrækkelig fortjeneste fra sådanne minimale kursbevægelser. Dette tilføjer yderligere risiko til statistiske arbitragestrategier, selvom muligheder kan bruges til at afbøde en del af risikoen.

Forenkling af statistiske arbitragestrategier

At prøve at forstå matematikken bag en statistisk arbitragestrategi kan være overvældende. Heldigvis er der en mere ligetil måde at komme i gang med at udnytte grundkonceptet. Investorer kan finde to værdipapirer, der traditionelt er korrelerede,. såsom General Motors (GM) og Ford Motor Company (F), og derefter sammenligne de to aktier ved at overlejre dem på et kursdiagram.

Nedenstående diagram sammenligner disse to bilproducenter. Investorer kan indgå i en handel, når de to aktier bliver væsentligt ude af sync med hinanden, såsom i midten af februar og i begyndelsen af maj. For eksempel ville handlende overveje at købe Ford i februar og sælge den i maj i forventning om, at aktiekursen ændrer sig til General Motors aktiekurs. Der er dog ingen garanti for, hvornår de to priser vil konvergere igen; derfor bør investorer altid overveje at bruge stop-loss-ordrer, når de anvender denne strategi.

Højdepunkter

• Statistisk arbitrage er en gruppe af handelsstrategier, der anvender store, forskelligartede porteføljer, der handles på meget kort sigt.

• Denne type handelsstrategi tildeler aktier en ønskværdighedsrangering og konstruerer derefter en portefølje for at reducere risikoen så meget som muligt.

• Statistisk arbitrage er stærkt afhængig af computermodeller og analyser og er kendt som en af de mest stringente tilgange til investering.