Arbitraż statystyczny
Co to jest arbitraż statystyczny?
W świecie finansów arbitraż statystyczny (lub stat arb) odnosi się do grupy strategii handlowych, które wykorzystują analizę średniego zwrotu do inwestowania w zróżnicowane portfele do tysięcy papierów wartościowych przez bardzo krótki okres czasu, często tylko kilka sekund, ale do wielu dni.
Znany jako ilościowo głębokie, analityczne podejście do handlu, stat arb ma na celu maksymalne zmniejszenie ekspozycji na beta w dwóch fazach: „scoring” zapewnia ranking dla każdego dostępnego akcji zgodnie z celowością inwestycji, a „redukcja ryzyka” łączy pożądane akcje w specjalnie zaprojektowany portfel mający na celu obniżenie ryzyka. Inwestorzy zazwyczaj identyfikują sytuacje arbitrażowe za pomocą technik modelowania matematycznego.
Zrozumienie arbitrażu statystycznego
Strategie arbitrażu statystycznego są neutralne rynkowo, ponieważ obejmują otwieranie zarówno pozycji długiej, jak i krótkiej jednocześnie, aby wykorzystać nieefektywną wycenę skorelowanych papierów wartościowych. Na przykład, jeśli zarządzający funduszem uważa, że Coca-Cola jest niedowartościowana, a Pepsi jest przewartościowana, otworzy długą pozycję w Coca-Coli i jednocześnie otworzy krótką pozycję w Pepsi. Inwestorzy często określają arbitraż statystyczny jako „ handel parami ”.
Arbitraż statystyczny nie ogranicza się wyłącznie do dwóch papierów wartościowych. Inwestorzy mogą zastosować tę koncepcję do grupy skorelowanych papierów wartościowych. Ponadto fakt, że dwa akcje działają w różnych branżach, nie oznacza, że nie można ich skorelować. Na przykład Citigroup, spółka bankowa, i Harley Davidson, cykliczna spółka konsumencka, często mają okresy wysokiej korelacji.
Ryzyko arbitrażu statystycznego
Arbitraż statystyczny nie jest pozbawiony ryzyka. Zależy to w dużej mierze od zdolności cen rynkowych do powrotu do historycznej lub przewidywanej normy, powszechnie określanej jako powrót średniej. Jednak dwa akcje, które działają w tej samej branży, mogą przez długi czas pozostawać nieskorelowane ze względu na czynniki zarówno mikro, jak i makro.
Z tego powodu większość strategii arbitrażu statystycznego wykorzystuje algorytmy handlu o wysokiej częstotliwości (HFT), aby wykorzystać niewielkie nieefektywności, które często trwają kilka milisekund. Potrzebne są duże pozycje w obu akcjach, aby wygenerować wystarczające zyski z tak niewielkich ruchów cen. Dodaje to dodatkowe ryzyko do strategii arbitrażu statystycznego, chociaż można wykorzystać opcje, aby pomóc złagodzić część ryzyka.
Uproszczenie strategii arbitrażu statystycznego
Próba zrozumienia matematyki stojącej za strategią arbitrażu statystycznego może być przytłaczająca. Na szczęście istnieje prostszy sposób na rozpoczęcie korzystania z podstawowej koncepcji. Inwestorzy mogą znaleźć dwa tradycyjnie skorelowane papiery wartościowe,. takie jak General Motors (GM) i Ford Motor Company (F), a następnie porównać te dwie akcje, nakładając je na wykres cenowy.
Poniższy wykres porównuje tych dwóch producentów samochodów. Inwestorzy mogą wejść w transakcję, gdy dwie akcje znacznie się ze sobą rozsynchronizują, na przykład w połowie lutego i na początku maja. Na przykład handlowcy rozważali kupno Forda w lutym i sprzedanie go w maju w oczekiwaniu, że cena jego akcji zrówna się z ceną akcji General Motor. Nie ma jednak gwarancji, kiedy te dwie ceny ponownie się zbiegną; dlatego inwestorzy powinni zawsze rozważyć użycie zleceń stop-loss przy stosowaniu tej strategii.
##Przegląd najważniejszych wydarzeń
Arbitraż statystyczny to grupa strategii handlowych wykorzystujących duże, zróżnicowane portfele, które są przedmiotem obrotu w bardzo krótkim okresie.
Ten rodzaj strategii handlowej przypisuje akcjom ranking atrakcyjności, a następnie konstruuje portfel, aby maksymalnie zmniejszyć ryzyko.
Arbitraż statystyczny w dużej mierze opiera się na modelach i analizach komputerowych i jest znany jako jedno z najbardziej rygorystycznych podejść do inwestowania.
